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债券频道美联储采用平均通胀目标政策，并且坚称轻易不干预债市的情况下，收益率将如何发展？ |
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 编辑：王真 发布时间：2021.03.19 17:32 美联储(Fed)本周政策会议上重申将继续维持宽松政策之后，投资者正在密切关注美国(US)国债收益率将会以多快的速度上涨，以反映市场对未来经济增长尤其是通胀的预期。 对于投资者和美联储官员而言，这是一个关键问题，他们都希望关键的债券市场不要继续近期的动荡走势。 然而，在联邦公开市场委员会(FOMC)货币政策声明和经济预测发布的第二天，基准10年期美债收益率飙升至14个月高点，最高曾触及1.75%这一关键水平。而2年/10年收益率曲线升至五年半高点。收益率的飙升将增加企业和消费者的借贷成本，并将波及股票等其他资产类别。 ▉ 收益率走势前景 市场矩阵(MarketMatrix.net)宏观分析师姜宇淳表示：“很明显，美联储将今年的通胀预期上调至2.4%然后决定固定利率上调时点不变，实际上就是基于央行去年9月宣布的平均通胀目标，即允许通胀在一段时间超调，但平均值回落至2%。” 他补充说：“央行最新的决定暗示，为了保证劳动力市场更快、很好地复苏，将暂时容忍经济和通胀过热。几乎是完全摒弃了经典的对通胀先发制人的方法。”
美联储经济预测 _By Fed 美国银行(Bank of America)的美国利率策略主管马克·卡巴纳表示：“对我来说，这就像是弹簧。美联储正在发出信号，它希望看到通货膨胀和就业市场超调。这种立场确实带来一些风险，即每当我们听到美联储态度转变时，市场可能做出更快更大的调整。” 北方信托(Northern Trust)的投资顾问布拉德·彼得森表示：“尽管美联储试图安抚投资者，使人们放心，他们不会急于提高短期利率。但是，投资者对于长期收益率上涨的速度感到有些惊讶。周四股市，债市，原油，大宗商品乃至黄金全线暴跌。” 实际上，在本次会议之前，10年期美国国债收益率已经升至一年来的最高水平，下一步有望向2%发展。 Action Economics的全球固定收益分析董事总经理金·鲁珀特表示：“没有迹象表明美联储正准备对通货膨胀率上升或我们一直看到的经济走强采取行动。越来越多的FOMC成员希望在2022年或2023年加息，长期收益率可能会下意识地反应，从而走高。”
美联储点阵图 _By Fed 贝莱德(BlackRock)的全球固定收益首席投资官里克·里德表示：“美联储可能会比大多数人预期的更快逐渐缩减资产购买规模 - - 也许在今年年底之前。这向我们暗示，关于这项调整的沟通可能就会发生在6月的会议上。” NatAlliance的国际固定收益部门负责人安德鲁·布伦纳表示：“基准10年期国债收益率的下一个目标将是2％。那么，我们什么时候应该达到2％？也许以这种速度在下周就出现。” BCA Research的首席全球固定收益策略师罗伯·罗比斯表示：“我不知道美联储可以采取什么措施来阻止基于更强基本面的收益率上升。美国正在部署1.9万亿美元的刺激措施。阻力最小的途径仍是朝更高的收益率发展。美国国债市场领先于世界，每个债券市场都会做出回应。” Janus Henderson Investors的联合首席投资策略师马修·米斯金表示：“这个新的通胀框架注定会导致陡峭的收益率曲线(Yield Curve)。” 不过，Zeo Capital Advisors的首席投资官文克·雷迪表示：“的确，鲍威尔可能会对陡峭收益率曲线感到满意。但是，我不认为，随着时间的推移会出现非常陡峭收益率曲线。” ▉ 缩减恐慌是否消除？ 尽管长期利率可能会随着更好的经济前景，较高的通货膨胀和国债供应增加而继续上涨，但问题是它们的上涨速度有多快。 法国巴黎银行(BNP Paribas)的首席经济学家兼主管丹尼尔·安表示：“美联储现在已经缓解了市场担心其逐渐缩减资产购买的担忧。我认为，这给时间充裕的，相对宽松金融状况和经济复苏铺平了道路。” 2013年，在美联储前主席伯南克(Ben Bernanke)告诉国会(USC)，央行可能逐步减少资产购买后，债券收益率在缩减恐慌 Taper Tantrum 期间急剧上升。 而美联储发出的信息是，尽管预计美国经济在2021年将增长6.5％，失业率在年底前降至4.5％，并且物价上涨的速度超过美联储的目标水平，但它并不急于上调利率。 Manulife Asset Management的高级固定收益交易员迈克尔·洛里西奥说：“主席说得非常清楚，他对复苏的速度感到满意，但这并不会改变他们的框架，而且肯定不会促使他们早于此前预期的紧缩政策。”债券频道 >>
主题：美联储货币政策决议及市场影响 | 评论：BoA NorthernTrust BlackRock ActionEconomics NatAlliance BcaResearch JanusHenderson BNP ManulifeAsset | 新闻源：Reuters MarketWatch ---END---
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