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债券频道为什么债券分析师对本周美国的巨额国债拍卖感到乐观？ |
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 编辑：王真 发布时间：2021.03.10 15:38 股票投资者通胀不会关注国债拍卖，但本周情况完全不同，他们正在密切关注巨额国债的拍卖情况，因为如果债市出现运作问题可能会导致股市暴跌。不过，多数分析师似乎对这次拍卖感到乐观。 Miller Tabak的首席市场策略师马特·马利表示 ：“股票交易员已经关注国债拍卖有一段时间了。现在，股票市场的头号问题是债券收益率。” 一种观点在华尔街上广为传播：随着经济重新开放已经被股市大部分定价，收益率将成为指引股市走势最重要的因素。 2月底美国(US)10年期国债收益率为1.1％，现在已经升至1.5％，这个过程中，我们看到了股票投资者的紧张不安，也看到了股市多次暴跌。一些债券交易员预计收益率可能会升至2％。 如果股市的进一步上涨取决于收益率，那么收益率涨势是否已经终结？最近，10年期美债收益率几次突破了1.6％，但最终回落。这让一些投资者认为收益率可能无法有效企稳于该水平上方，涨势已经结束。 实际上，国债收益率本周就有一个重大的潜在利多因素。本周有1200亿美元的国债拍卖，其中一半是10年期和30年期的长期国债。一些股票多头认为需求将会强劲，尤其是像日本(JPN)这样的海外买家，该国的10年期国债收益率为0.1％。 杰尼盟(Janney Montgomery Scott)的首席固定收益策略师盖伊·勒巴斯说，外国对美国国债的需求已经很强劲，并将保持这种态势。 他说：“重要的是收益率上涨的速度，而不是实际的收益率。在2月底和3月初，收益率迅速上涨，这引起了很多消化不良。当价格企稳后，许多需求的介入将会减慢这种上升势头。” 其中包括外国买家。 他我：“美国国债的很大一部分被海外机构买入，约占所有未偿还国债的40％。许多买家用以对冲汇率风险，所以他们关心的是对冲后的收益率。现在，在10年期国债中获得1.5％的收益，并且在货币对冲中获得20个基点，即1.7％。对于外国买家而言，这是一个非常诱人的收益。要知道，在世界上除了美国没有任何地方能够通过货币对冲获得1.7％的收益。” 这对股票多头来说是福音，意味着债市有足够的胃口，意味着收益率不但不会飙升反而可能会承压下行。同时，他们也希望实际通胀也可能够对美债收益率施压。 Tactical Alpha的首席投资官阿里克·扬表示：“无论商品价格上涨多少，都是因为需求被抑制，而且供应链压力很大。但是只要恢复到正常抓狂光，您就会看到价格再次回落。价格上涨是由于重新开放的冲击效应，而不会形成价格长期高企的情况，债券市场反应过度。” 尽管如此，扬仍然认为长期国债拍卖将成为市场的主要驱动因素。他说：“很多机构很可能会参加拍卖会。” 拍卖如果将利率固定在1.5％的水平附近，意味着什么？扬认为，这标志着重新买入技术股要安全得多。 他说：“投资者想拥有技术股。投资者对大多数受益于重新开放的股票没有持久的兴趣。没有人想大举持有嘉年华邮轮公司，美国联合航空公司或雪佛龙(Chevron)的股票。他们想要技术股。”债券频道 >>
主题：美国国债拍卖及市场影响 | 评论：MillerTabak JanneyMontgomeryScott TacticalAlpha | 新闻源：CNBC ---END---
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