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债券频道多个指标已经发出通胀预期上升的信号，美国CPI数据受到更高的关注 |
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 编辑：王真 发布时间：2021.01.11 05:00 据彭博社(Bloomberg)报道，美国国债交易员正在涌入再通胀交易，将收益率曲线推至四年来最陡峭的水平，并有望继续向北发展。 上周，随着投资者对经济刺激计划和债务发行的预期重新定价，民主党三位一体前景引发了长期美债的大幅抛售。尽管此举部分与量化基金出脱美债头寸有关，但这一发展已经为为市场建立新的空头头寸或存量空头加码扫平了障碍。 现在，一些最大的债券交易商正在提出从这一趋势中获利的方法。道明证券(TD Securities)预计10年期美债收益率有望升至1.30％，为去年2月以来的最高水平。同时预计收益率曲线(Yield Curve)将会走陡，5年/30年期债券的息差将升至为170个基点，比现在高出约30个基点。 日兴证券(SMBC Nikko Securities)的利率交易主管托马斯·罗斯表示：“现在很难抗衡更高的收益率和更陡峭的曲线的动能。目前阻力最小的途径是收益率提升，部分原因是供应量很大。”
陡峭而已：美国国债5/30价差处于4年高点，预计将进一步趋陡 _By Bloomberg 本周，长期国债的压力可能依然存在，美国财政部(U.S. Department of The Treasurystd, USTD)计划出售380亿美元的10年期国债和240亿美元的30年期国债，以及创纪录的580亿美元的3年期债券。 尽管新冠肺炎(Covid-19)病例激增，但随着疫苗的推出，前景似乎很光明，通货膨胀预期随之上升。这种趋势可能导致交易者得出结论，美联储(Federal Reserve System, Fed)不会急于遏制收益率的上涨。 美联储副主席克拉里达(Richard Clarida)周五表示，他“并不担心10年期国债收益率升至1％以上。如果收益率因对经济的乐观而上升，那不是困扰我的事情。” 同时衡量通胀预期的指标10年期损益两平率 Breakeven Rate ，上周升至2018年以来最高水平 - - 2.10％以上。在油价飞涨的情况下，预计还将向北发展。不过，这一指标可能促使交易员押注美联储提高利率，同时，欧元美元期货已经出现了这种迹象。 这就使周三美国劳工统计局(U.S. Bureau of Labor Statistics, BLS)的美国消费者价格指数(CPI)显得更为重要，尽管目前的市场预期仅为同比增长1.3％，仍远低于美联储2％的通胀目标。 随着通货膨胀前瞻指标的攀升，美联储缩减量化宽松(Quantitative Easing, QE)前景引起了人们的关注。亚特兰大联储主席博斯蒂克(Raphael Bostic)上周四表示，可能会比预期更早地缩减债券购买，而克拉里达则表示，他预计今年不会缩减资产购买规模。 关键问题实际上是，对于那些寻求更高收益率的外国投资者来说，是否或何时会出现需求，因为这种买兴的复苏可能会加剧收益率曲线陡峭的赌注。 10/30年息差走阔至60个基点以上 - - 或10年1.30%，30年1.92 - - 被认为是亚洲投资者的潜在切入点。摩根大通(JPMorgan)指出，长债已接近超卖状态。 SMBC的罗斯表示：“我们当然超卖了，很容易受到挤压，但这可能要等到供应收紧之后才能实现。”债券频道 >>
主题：美债收益率前景预测 | 评论：TDS SmbcNikkoSecurities JPMorgan | 新闻源：Bloomberg ---END---
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