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债券频道10年期美债收益率突破1%，下一步如何发展？ |
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 编辑：王真 发布时间：2021.01.07 12:00 据彭博社(Bloomberg)报道，自3月以来，美国10年期国债收益率首次超过1％。 当然，这个数字在很大程度上是心理上的门槛，利率策略师们普遍预期，民主党获得乔治亚州两个参议院席位，基准10年期国债收益率触及1.03％，美国收益率曲线(Yield Curve)达到4年来最高水平。同时，股票下跌，科技股领跌。 随着民主党赢得总统，众议院和参议院的控制权，投资者预期拜登(Joe Bide)政府将出台重大刺激措施，以推动美国(American)在新冠肺炎疫情(Covid-19)期间强劲复苏。 高盛集团(Goldman Sachs)的经济学家亚历克·菲利普斯说，民主党控制参议院后，除了最近通过的9000亿美元刺激方案外，将推出6000亿美元的刺激方案。
真正的问题：经通胀调整后的美国国债收益率仍接近历史低点 _By Bloomberg 然而，即使对华盛顿未来的政治格局及经济影响有了更清晰的了解，债券交易员仍然面临着一些紧迫的问题。 首先，参议院席位以50比50分布的情况下，拜登那些政策议程将获得通过，以及如何影响美国经济。其核心议程加税和更严格的监管是优先事项，还是经济形势好转之后在推进。 但至少有一件事情是基本确定的，美联储前主席耶伦(Janet Yellen)将出任新财长。考虑到她与美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)良好合作的悠久历史，可以合理地预期他们将努力控制利率，直到他们确信劳动力市场已回到疫情前的水平，并且通货膨胀达到并超过央行设定的2％目标。 美国国债收益率的上涨是否持续下去，还可能取决于美国和其他国家是否加速部署疫苗。现实是，美国的疫苗接种遇到了一系列的挑战，包括分配，物流，使得最初雄心勃勃的目标未能实现。目前还不清楚拜登政府将如何改善这种情况。多数市场参与者预计，到年中左右，事情将接近“恢复正常”。
蓝潮突破：10年期美国国债收益率自3月份以来首次升至1%以上 _By Bloomberg 一直以来，一些指标似乎表明通胀上升的压力正在加剧。美国供应管理协会(Institute for Supply Management, ISM)本周发布的数据显示，12月份原材料价格已从65.4升至77.6，这是2018年5月以来的最高水平，所有18个行业的价格均环比上涨。本周早些时候，市场对未来十年通货膨胀预期的衡量标准10年期损益两平率 Breakeven Rate 自2018年末以来首次突破2％。大宗商品价格也在上涨。 美联储储(Federal Reserve System, Fed)的官员似乎一点也不担心。芝加哥联储主席埃文斯(Charles Evans)本周表示：“我欢迎通胀率超过2％。坦率地说，如果我们看到3％的通胀率，那还不算太糟。”当然，这种情况是所有债券投资者的噩梦，因为实际收益率将进一步下降。仅就目前而言，10年期美债的实际收益率是-1.08％，接近历史最低水平。 综上所述，基准债券收益率接近1%表明，美国可能不会永远陷入类似于日本(Japan)主权债券收益率接近零或负的状态。先锋基金(Vanguard)的全球固定收益负责人约翰·霍利耶预测了鲍威尔和耶伦在未来几年中可能采取的策略：“如果成功，名义利率就会降低，希望会导致通胀率有所上升。略高于2％，这将使名义国内生产总值(GDP)增长更强劲，在10年或更长时间的过程中，这可能会导致去杠杆化，因为我们从债务中实质上摆脱了困境。” 在政府分裂的时期，协调一致的货币和财政政策努力消除了主要的政策风险。尽管如此，这条道路是否通畅，仍取决于一系列棘手的问题和情况，而在参议院的简单多数无法轻易解决。 总之，基准的10年期美债收益率达到1％是一件大事，对于债券市场而言，现在已经进入困难时期。债券频道 >>
主题：美债收益率前景预测 | 评论：Goldman Vanguard | 新闻源：Bloomberg ---END---
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