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美债频道高收益债券市场信号表明，股票的熊市尚未结束 |
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 编辑：王真 发布时间：2020.05.11 20:00 据CNBC报道，Longview Economics表示，高收益公司债券的价格走势已经向投资者发出了信号，股票的熊市尚未结束。 熊市通常定义为从最近的高点下跌20％。3月初至3月中旬，美国股市急剧下跌，主要受到新冠肺炎疫情(Covid-19)在欧美爆发，石油价格暴跌的影响。 然而，由于世界各国中央银行和各国政府采取了前所未有的货币和财政刺激措施，同时，各国准备逐步重启经济，股市近期大幅反弹。市场一直无视急剧恶化的经济指标，上周五，美国劳工统计局(BLS)的就业形势报告(Esr)显示，4月2050万美国人失业，然而美国三大股指仍然大幅上涨，这表明投资者认为经济将实现V型复苏。 但是，Longview Economics的经济学家认为，就企业盈利和国内生产总值(GDP)的前景而言，市场可能过于乐观。他们预计，与此前的衰退不同，“当前由疫情引起的供给侧冲击将演变为需求侧冲击”。 Longview在周一的一份报告中指出，高收益公司债券与政府债券的利差自1997年以来，通常在股市熊市低点之前达到顶峰。 报告称：“在这种情况下，这一指标显示熊市尚未终结。在过去6-7周中，标准普尔500指数从盘中低点回升了34％。不过，信用息差变化不大 - - 从19.4%收窄至17.6%。” 报告指出，相比之下，在始于2008年全球金融危机的熊市结束后的7周内，息差收窄10%以上。在2002年和2016年的熊市期间，利差波动也是如此。 报告称，大量的企业破产是不可避免的，而货币和财政刺激政策还不足以结束熊市。 报告总结称，当前的市场走势是熊市反弹，而不是V型复苏。 M＆G Investments宏观崔冲基金经理埃里克·洛纳根对此表示赞同，他表示，如果刺激措施过早撤出，风险将会出现，“现实是，在取消封锁后，我们将需要刺激措施，我担心现在某些人的一些想法，即一旦解除封锁，我们就可以开始放松支持。” 他预计，在一段时间内美国经济不会恢复到100％的水平，最高只能恢复至90-95％，这仍然代表着“历史上严重的衰退”。 他指出，一些迹象表明无法出现强劲的复苏，“如果看一下美国的银行，它们可能是周期性的指标，或者过去五周的10年期美国国债，它们的变动并不大。而真正推动股市反弹的一直是大型科技股。”美债频道 >>
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