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美债频道随着全球主要央行宽松势头放缓，主权债务的市场泡沫可能即将破灭 |
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 编辑：王真 发布时间：2019.11.06 20:36 据CNBC报道，随着全球央行为避免经济衰退已经做出了足够的努力，今年的货币宽松势头正在放缓，这使投资者有理由认为主权债券收益率终于触底。 美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)上周表示，在今年三度降息之后，政策已达到“适当”水平。越来越多的人批评欧洲央行(ECB)的负利率，使其新任行长拉加德(Christine Lagarde)在继续推出刺激措施方面面临压力，而日本银行(BoJ)行长黑田东彦可能更接近货币政策的极限。 花旗(CitiGroup)的经济学家佩内尔·亨内伯格宣布“鸽派顶峰”已经到来，投资者正在抛售债券，这是基于市场对进取性央行的支持将会减少宽松政策的假设。10年期美国国债收益率是全球债务的基准，已从9月份的三年低点1.43％反弹至近2％，随后世界其他市场也随之反弹。
全球主权债收益率大幅反弹 _By Bloomberg 加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)的全球宏观策略师彼得·沙夫里克说：“我们已经经历过了主要央行放松的高峰。您可能会看到某个国家新的宽松政策出现，但是极限宽松政策已经结束。因此，美国(US)和全球的债券收益率都有上升的风险。我现在会对固定收益资产保持谨慎。” 在彭博社(Bloomberg)监测的57家机构中，今年有一半以上削减了借贷成本，最近几周达到了最高水平。 现在，这种态度正在改变，因为有迹象表明，全球经济放缓已经过去，最严重的时期已经过去，而且美国和中国也许能够解决贸易政策上的某些分歧。瑞典央行甚至强调其决心在年底前加息。 政策制定者们也知道，到现在为止他们只能降息，而在那些已经转为负面利率的国家，银行和政界人士的反对情绪越来越高。包括拉加德和黑田领导央行在内的许多经理提都在要求政府承担更多责任来支持经济。 花旗的亨内伯格表示：“中央银行在帮助经济方面可能正在接近极限。如果金融状况陷入紧张局面，那可能会对经济造成极大损害。他们试图克服贸易战(US-Chinese Trade War)带来的所有不确定性，也许他们现在已经做得足够了。现在的焦点正在转向财政和货币协调的情况下可以做什么。” 尽管动能发生了变化，但投资者将完全意识到，过去十年来，央行利率和收益率都出现了一些错误的希望。去年的这个时候，高盛(Goldman Sachs)和摩根大通(JPMorgan)的经济学家都预测美联储(Fed)将在2019年加息四次。摩根大通首席执行官杰米·戴蒙在2018年曾警告说，美国10年期国债收益率即将达到3％至4％。 尽管有迹象表明经济放缓可能已经触底，但风险仍然存在。目前尚不清楚华盛顿和北京之间的贸易谈判是否会继续并达成一项全面协议，欧盟(EU)和英国(UK)是否可以解决英国脱欧(Brexit)问题，同时，通货膨胀率仍然远远低于许多中央银行确定的目标。 阿伯丁标准投资公司(Aberdeen Standard Investments)的基金经理卢克·希克莫尔说：“中央银行可能已经达到了他们目前愿意做的极限，但我认为这种情况不会持续到2020年。在德国(Germany)，澳大利亚(Australia)和加拿大(Canada)，如果收益率上升，我就是买家。” 可能还有进一步降低利率的空间。彭博调查的经济学家表示，美联储将在未来几个月内做更多的事情，瑞士和澳大利亚也可能会改变。巴西(Brazil)，墨西哥(Mexico)，俄罗斯(Russia)等新兴市场也可能采取行动。 但是，如果前景再次变暗，宽松政策首当其冲。对于交易者来说，这可能是一个改变游戏规则的事情，因为十年来的货币政策限制了收益率，并留下了约13万亿美元的利率低于零的投资级全球债券。 对于诸如政府债券的坏消息可能是其他资产类别的好消息。美国股市基准指数本周攀升至历史新高，Stoxx欧洲600指数升至四年高点，而亚洲主要股指走高。美国投资级债务也有所回升。 保诚金融(Prudential Financial)首席投资官法布里齐奥·菲奥里尼说：“中央银行明年将在货币政策上保持沉默。也不会有相同水平的贸易战。这种环境将以更好的增长，更高的收益率和更稳定股票价格为特征。” 市场感觉比几周前更加乐观。的确，货币市场表明央行将采取更多宽松政策，而不是紧缩政策，但市场对美联储下一步行动的预期已推向2021年。尽管到今年年底，欧洲央行已考虑将利率下调15个基点。 摩根士丹利投资管理(Morgan Stanley Investment Management)全球固定收益负责人布莱恩·温斯坦告诉彭博电视台：“在所有央行放松之后，市场正在定价，因为他们预期增长。” 关于贸易战和政治问题，感觉是不确定性已经达到顶峰。”美债频道 >>
主题：全球主权债市场展望 | 评论：CitiGroup RBC Goldman JPMorgan AberdeenStandardInvestments Prudential MorganStanley | 新闻源：CNBC Bloomberg ---END---
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