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美债频道

为什么指标10年期国债收益率跌破3%并向下发展？

 

　　

 

编辑：徐俊  日期：2018.12.05 10:29

据MarketWatch报道，周一，指标10年期美国国债收益率跌破了关键的3%的水平，并在此后延续跌势，这对市场来说是一个令人担忧的发展，他们认为这可能预示着整个美国经济的恶化。

10年期国债收益率在11月8日曾触及11年高点3.261%，随后在短短三周内下跌了30个基点。

让投资者困惑的是，对通胀的乐观情绪、稳健的经济增长，美联储明年加息2-3次的预期，都应该有助于长期收益率保持在3%以上。那么，到底发生了什么？

▉  全球经济增长放缓

自今年年初以来对全球经济健康状况的疑虑逐渐升温。铜等工业金属往往被衡量全球经济活力，但价格持续下跌。10月份，中国GDP增长放缓至6.5％，为2009年以来的最低水平。

贸易争端已经开始影响企业的支出，同时，减税和财政刺激的效果将从明年开始逐渐消退，投资者已经表示对美国与全球同步放缓的担忧。

上周末中美达成贸易战休战，但缺乏足够的细节，部分投资者对于中美贸易谈判的前景并不乐观，他们再次买入美债等避险资产。

Bleakley Advisory Group的首席投资官Peter Boockvar称，“正在进行的增长放缓趋势无法逆转。贸易战仍然在我们身边，我们还要等三个月才能知道结果。”

▉  美联储将暂停加息

美联储主席杰罗姆·鲍威尔()和纽约联储主席约翰·威廉姆斯()都表示非常接近中性利率，这表明美联储可能会削减明年的加息次数。

增长前景越来越指向中期放缓，美联储不得不放缓货币政策正常化的速度。

这促使投资者再次买入长期债券，因为他们不再担心美联储会过度紧缩。

▉  对收益率曲线下注

由于2019年美国经济前景黯淡，收益率曲线正在收平-反转的趋势中，在这种趋势下，美联储可能被迫避免加速收紧货币政策。精明的投机者和交易商开始购买长期债券而卖出短期债券，这进一步加速收益率曲线扁平化。

▉  通胀担忧消退

尽管劳动力市场紧张，但由于今年原油价格大幅下跌，通胀增长预期已经消退。油价通常被固定收益投资者用作短期通胀指标。通货膨胀对债券来说是一种诅咒，因为价格上涨会使其固定价值下降。

指标美原油和布伦特原油自今年10月高点已经下跌超过30%，所以短期内通胀将难以抬头。由于核心消费支出是美联储的首选通胀指标，目前难以回归至2%目标以上，这进一步压制了美联储的加息预期。美债频道 >>

主题：长债收益率下降的原因  美联储货币政策展望  | 新闻源：MarketWatch

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