由于鲍威尔的讲话强化了今年将会降息的预期，加上最近公布的主要经济指标不及预期，美元指数在周三和周四跌势加速，并一举跌穿关键支撑。非美货币全线飙升，商品货币领涨；欧元也大幅上涨，尽管该行的政策强劲比美联储更为鸽派。

截至发稿时，ICE美元指数3月合约上涨0.06%，报102.830。

交易员预计欧洲央行今年将总共降息1% _By Bloomberg

▉ 核心主题

① 鲍威尔讲话

美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)表示，他预计今年会降息，但何时行动目前还不好说。他在半年度货币政策报告证词中写道：“在考虑对政策利率目标区间进行任何调整时，我们将仔细评估即将到来的数据、不断变化的前景和风险平衡。委员会预计，在对通胀率可持续地向2%迈进的信心增强之前，降低目标区间是不合适的。我们认为，我们的政策利率可能已处于本轮紧缩周期的峰值。如果经济像预期的那样广泛发展，那么在今年的某个时候开始减少政策限制可能是合适的。但经济前景尚不确定，实现2%通胀目标能否持续取得进展尚不确定。”

在与众议院金融服务委员会成员的问答环节中，鲍威尔表示，在继续加息之前，他需要“看到更多的数据”。他说：“我们认为，由于经济和劳动力市场强劲，以及我们取得已经在通胀方面取得了进展，我们可以谨慎、深思熟虑地、更有信心地迈出这一步。当我们达到这种信心时，预计我们会在今年的某个时候这样做。”

在与众议院金融服务委员会成员的问答环节中，他表示，充分意识到过晚降息的风险，“如果经济按预期发展，我们将谨慎考虑在今年逐步取消政策的限制性立场”。

② 欧洲央行利率决定

欧洲央行(ECB)如预期在政策会议上将利率保持在4%不变。其在货币政策声明中表示：“管委会将继续采用依赖数据的方法来确定适当的限制水平和持续时间。尽管大多数潜在通胀指标已进一步放缓，但国内价格上行压力仍然很高，部分原因是工资增长强劲。”

欧洲央行大幅下调了对今年的通胀预测 _By Bloomberg

在新的经济预测中，该行将2024年通胀率下调至2.3%，而12月的预测为2.7%；同时，将2025年通胀预测从2.1%下调至2.0%；预计今年经济将增长0.6%，而上次预测为0.8%。

拉加德(Christine Lagarde)在新闻发布会上表示，央行连续第四次在会议上保持利率固定在历史最高水平，是因为尽管通胀明显放缓，但决策者目前仍然“没有足够的信心”以放松货币政策；不过，该货币当局可能会在6月降息，因为新的预测显示，2025年通胀率将达到2%的目标。

她说：“我们没有在这次会议上讨论降息的问题。但我们已经开始讨论是否和如何取消我们的限制性立场。我们显然需要更多的证据，更多的细节。我们知道这些数据将在未来几个月内公布。4月我们会知道更多，但6月我们会了解更多。”

对于市场普遍存在的欧洲央行的降息将追随美联储的观点，她重申：“欧洲央行是一家独立的央行，将独立行动。”

拉加德讲话结束后，欧元兑美元下跌0.2%，至1.0874；10年期德国国债收益率下跌6个基点，至2.26%；市场定价显示，欧洲央行将在6月首次降息，今年全年降息4次共100个基点，此前预期为93个基点。

>> 彭博经济研究所(Bloomberg Economics)的经济学家大卫·鲍威尔表示：“拉加德利用下调通胀预测继续为降息做铺垫。然而，她强调，在获得更多工资增长数据之前，管委会无法采取行动。”

>> 安联(Allianz)的首席经济学家卢多维奇·苏巴拉表示，在美联储之前降息可能会有问题。他在彭博电视台(Bloomberg TV)上说：“如果美联储今年根本不降息，会发生什么？这是个大问题。这对欧洲央行来说太可怕了。无论美国发生什么都将给欧洲的前景定下基调，欧洲央行不会突然领先 - - 资金流动的风险太高了。”

>> 荷兰银行(ABN Amro)的宏观研究主管尼克·库尼斯表示：“新的通胀预测为未来几个月货币宽松周期的开始奠定了基础，我预计欧洲央行将从6月开始降息，2024年总共降息125个基点。”

>> Neuberger Berman Group的高级投资组合经理安东尼奥·塞尔皮科表示，最有可能的情况是从6月开始，每次会议降息25个基点，总共降息150个基点或更多。他告诉CNBC：“事实上，这些数字非常令人放心，我们预计今天不会有任何利率喜爱套。考虑到增长和通胀预测都有所下降，今天的决定看起来相对鸽派。这意味着欧洲央行管委会认为经济增长比以前更加缓慢和低迷，而且就整体通胀和核心通胀而言，新的预测肯定比旧的预测要弱。主要变量将是就业市场紧张推动的核心通胀的持续高企。”

▉ 经济数据

① 初请失业人数

美国劳工部(DoL)公布的申领失业保险金人数周报(UIWC)显示， 截至3月2日当周，初请失业金人数较上周上升0.2万，至21.7万；初请失业金人数四周均值小幅下降至21.23万。截至2月24日当周，续请失业金人数较上周小幅上升0.1万，至190.6万。

美国初请失业金人数继续处于超低水平 _By Bloomberg

>> 彭博经济研究所(Bloomberg Economics)的经济学家伊丽莎·温格表示：“到目前为止，劳动力市场主要通过需求疲软而非大规模裁员来降温。我们继续预计劳动力市场在未来几个月将疲软，到年底失业率将升至4.7%。”

② 美国贸易帐

美国商务部经济分析局(BEA)公布的数据显示，1月， 美国的出口较上月减少11亿美元或0.1%，至2571亿美元，为一年来的最高水平；进口增加42亿美元或1.1%，至3246亿美元；贸易逆差较上月大幅增加52亿美元或5.1%，至674亿美元，为去年4月以来的最高水平。
经济学家表示，在去年库存与销售更加平衡的推动下，进口需求有所回升；同时，疲软的海外经济抑制了美国的出口，即使美元已经从高位回落。

进口大幅增加推动美国的贸易逆差扩大 _By Bloomberg

>> 牛津经济研究院(Oxford Economics)的美国经济学家马修·马丁表示：“未来几个月，企业如何管理库存，尤其是耐用品库存，仍将是今年进口增长的一个主要变量。由于我们仍预期今年进口增长将领先于出口增长，贸易可能会对国内生产总值的增长从略微积极转向温和拖累。”

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>> FWD Bonds的经济学家克里斯托弗·鲁普基表示：“新的裁员相对较少，表明劳动力市场状况不会立即恶化。今年年初，贸易状况对经济的影响并不大，但消费支出况良好，预计后者在第一季度晚些时候对GDP的贡献会更大。”

▉ 机构观点

路透社(Reuters)对外汇策略师的调查显示，美元短期内将继续维持强势，因为市场正在为美联储将首次降息推迟到今年下半年的风险做好准备。

>> 加拿大丰业银行(Scotia Bank)的首席货币策略师肖恩·奥斯本表示：“在接下来的三个月里，我认为美元可能会保持在年初以来的区间。如果我们所处的情况不是软着陆，而是不着陆，这可能会大大减少美联储在今年剩余时间的降息幅度，在这种情况下，美元可能会保持相对强势。”

▉ 走势分析

市场矩阵(MarketMatrix.net)的美元指数和外汇分析师廖青表示：

日内需关注：美国2月非农就业人口变动季调后以及加拿大2月就业人数变动。美指&外汇频道 >>

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