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FedWatch一些官员表达对政策过度收紧的担忧之后，市场对加息路径的陡峭程度和峰值利率的预期略有下降，但前景仍将由数据提供指引 |
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 编辑：王真 发布时间：2022.10.22 08:10 本周，多位美联储(Fed)官员发表了讲话，基调从超级鹰派转向鸽派，当然这与官员本身的定位有关，但这种变化似乎与经济尤其是市场动态也高度相关 - - 美国国债继续遭到猛烈抛售势头没有任何放缓迹象，而股市的这一轮反弹似乎再次失败。 周五，旧金山联储主席戴利(Mary Daly)表示，她希望美联储能够“下调”加息速度，但不确定何时会发生这种情况。 她在一次活动中说：“美联储正在进入政策紧缩的第二阶段，这个阶段应该是深思熟虑且在很大程度上以数据为依据。我认为美国联邦公开市场委员会(FOMC)应该考虑放慢加息的速度。我自己的观点是，这至少应该是我们目前正在考虑的事情。现在是开始讨论放慢步伐的时候了。现在是计划开始放慢的时候了。” 然而，她强调称：“但数据并不合作。它们一直没有合作。”
面对持续的通胀压力，美联储官员仍感到不安 _By Bloomberg 对于利率前景，她说：“我们可能会在11月再加息75个基点，市场肯定已经定价了这一点，但我真的建议人们不要认为这种情况会一直持续下去。点阵图的预测 - - 峰值利率/终端利率预测4.50%至5.00% - - 是合理的。我们正在收紧强劲的经济。我主张在利率方面采取加息并保持的策略，预计2023年不会有任何降息。” --- 当天早些时候，芝加哥联储主席埃文斯(Charles Evans)表示，主张在连续大幅加息后评估随后的政策步伐，不要犯过度收紧的错误。 他在一次活动上说：“前置加息是一件好事。但超调也代价高昂，而且这必然将导致限制性政策的水平实际上变得多么不确定。因此，这将需要评估策略。” 对于利率前景，他说：“我个人的预期与FOMC在9月的预期大致一致。预计美联储将维持当前政策一段时间，并继续加息。我预计联邦基金利率将在2023年初升至略高于4.50%的水平，并在这一水平上维持一段时间，以使通胀率回落至2%的目标水平。确切的政策立场将取决于前景和风险。”
FOMC的9月点阵图显示：今年年底利率升至4.40% → 峰值利率在2023年(市场预期是3月)达到，为4.60% → 2024年利率降至3.90% → 2025年降至2.90% → 而长期中性利率仍为2.50%。与6月预测相比，今年年底和峰值利率分别上调了1.00%和0.80%，2024年利率上调了0.65% _By Bloomberg 对于经济状况和前景，他说：“经济数据喜忧参半。劳动力市场依然强劲，但看到了一些减弱的迹象。” 埃文斯在周三还表示，他希望美联储上个月制定的利率路径足以压低通胀，尽管上周公布的通胀报告再次爆表。 他在一次活动中说：“不幸的是，目前通胀率太高了，所以我们需要继续走我们一直指出的道路 - - 至少是这样。我希望这已经足够了。” 他警告说，这一次避免经济衰退的风险比平时更高。如果加息幅度高于点阵图预测的水平，则可能会使经济陷入衰退。 他说：“基金利率继续按照我们9月份的点阵图路线上升可能会导致 - - 我们将看到低于趋势的增长 - - 我们将在这方面受到挑战 - - 我们将看到失业率上升，但我认为它不会起飞。我认为，如果我们进一步提高基金利率，它确实开始给经济带来压力。我担心这是一种非线性事件。” --- 周四，费城联储主席哈克(Patrick Harker)表示，政策制定者今年可能会将利率提高到远高于4.00%的限制性水平，并将其保持在该水平，因为已经完成的加息对控制通胀几乎没有作用。
美国9月核心通胀率的同比涨幅达到1982年以来的最高水平 _By Bloomberg 在他一次活动中说：“我们将在一段时间内继续加息。鉴于令人失望地在抑制通胀方面缺乏进展，我预计到年底利率将远高于4.00%。” 对于利率前景，他说：“我预计明年某个时候，我们将停止加息。我认为我们应该在一段时间内保持限制性利率，让货币政策发挥作用。较高的融资成本需要一段时间才能在经济中发挥作用。在那之后，如果有必要，我们可以根据数据进一步收紧政策。” 对于通胀前景，他说：“通胀将下降，但需要一些时间才能达到我们的目标。之前像火箭一般蹿升的通胀，正像羽毛一样慢慢落地。” --- 当天早些时候，美联储理事库克(Lisa Cook)表示，美联储需要持续加息以控制通胀。 她在一次活动中说：“通胀率处于过高水平，面临的风险主要偏向上行，必须打压通胀，我们将一直维持打压通胀的策略，直到完成任务。” 对于政策前景，她说：“美联储可能需要持续加息，然后在一段时间内保持限制性水平。我预计维持在限制性水平的时间会更长，因为我预计通胀将更持久。货币政策是否转向，必须基于能否在数据中看到通胀切实下降，而不是仅仅存在于预测中。” --- 周三，圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)表示，他预计美联储将在明年初结束其激进的前置加息，并转向保持利率处于足够限制性水平，并随着通胀降温进行小幅调整。 他在接受彭博电视台(Bloomberg TV)采访时说：“你确实必须考虑合理的水平是多少。目标是升至一些有意义的限制性水平，这将压低通胀。但这并不意味着你永远上调。” 对于9月点阵图4.50%至4.75%的峰值利率，他表示：“这可能会给通胀带来下行压力。” 对于政策前景，他说：“到2023年，我认为我们将更接近我们可以实施我称之为正常货币政策的地步。现在正处于正确的政策利率水平，正在给通胀带来下行压力，但可以随着2023年数据的到来而调整。并不是说这意味着不会有进一步的加息，但决策将更多的基于传入数据，而不是从零开始可以达到某种水平。” 对于11月加息幅度，他说：“11月的会议结果或多或少地被市场定价。但我宁愿届时在作出绝定。”目前市场定价为加息75个基点。 至于12月加息幅度，他说：“不想预先判断会在那次会议上支持什么。”但他重申，美联储可以将预期2023年的加息在今年完成。 对于加息的影响，他说：“央行的政策调整一直对房地产市场产生着影响，改变了该行业的动态。但是，房地产市场并不代表整个经济。这是一艘大船，需要一段时间才能对这艘大船产生影响。” --- 当天早些时候，亚特兰大联储主席博斯蒂克(Raphael Bostic)表示，除非能够控制通货膨胀，否则美联储将很难实现充分就业。
实际通胀率远高于美联储的目标水平 _By Bloomberg 他在一次会议上说：“尽管可能会有一些短期的痛苦，但它应该会带来长期的显著收益。如果我们不让经济走上稳定的长期轨道，我们将很难实现包括尽可能多的美国人在内的充分就业。如果没有稳定的价格，很难想象我们将使经济进入长期增长轨道。” 对于最新的通胀数据，他说：“对我来说，最重要的信息是通胀率很高，事实上，它太高了。我们需要控制住。” 对于通胀对劳动力市场的影响，他说：“低收入工人在通胀快速飙升中受到的冲击最大，但我看到他们的工资增长更快。” --- 当天早些时候，明尼阿波利斯联储主席卡什卡里(Neel Kashkari)表示，如果潜在通胀仍在加速，即使基准利率达到4.50%至4.75%，美联储也不能暂停加息。 他在一次活动中说：“服务类的核心通胀 - - 这是最棘手的 - - 不断攀升，我们不断对上行感到惊讶。我正在寻找一些证据，证明这些实际上已经停止攀升。如果我们没有看到潜在通胀或核心通胀的进展，我不明白为什么我会主张让利率暂停于4.50%，或4.75%，或类似的水平。我们需要降低需求来对抗通胀。” 对于利率前景，他说：“最佳预测是通胀压力很快区域平稳，并允许美联储在明年某个时候暂停加息。” 他认为，通胀压力主要不是由劳动力市场紧张驱动的。他说：“这种通货膨胀不是来自劳动力市场。这种通货膨胀来自供应链，能源和大宗商品。” 他补充说：“我们劳动力市场真的紧张吗？我对劳动力市场紧张的一个定义是：劳动力处于相对强势的地位，他们在分配蛋糕中的份额正在增长。然而，他们在蛋糕中的份额正在缩小。所以，我不知道。” ▉ 机构观点 >> LH Meyer Monetary Policy Analytics的经济学家德瑞克·唐表示：
>> 牛津经济研究院(Oxford Economics)的首席美国经济学家凯西·博斯特扬西奇表示 ：
>> 彭博经济研究所(Bloomberg Economics)的经济学家伊丽莎·温格表示：
>> 德意志银行证券(Deutsche Bank)的首席美国经济学家马修·卢泽蒂表示：
>> 彭博资讯(Bloomberg Intelligence)的分析师琼内尔·马特表示：
>> 美国银行(Bank of America)的美国利率策略主管马克·卡巴纳表示：
▉ 本站观点 市场矩阵(MarketMatrix.net)的美元分析师廖青表示：
廖青补充说，近期美元指数虽然回调但趋势并未逆转，而美债收益率只是创新高后略微回落，华尔街总是倾向于乐观评估货币政策环境，但本周期一直出现的结果却是相反的。FedWatch >>
主题：美联储货币政策展望 | 新闻源：Bloomberg CNBC MarketWatch Reuters ---END---
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