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FedWatchFOMC会后官员的讲话表明，美联储无暇顾及金融市场的动荡，利率路径的底线是执行当前的点阵图，预计这将推高失业率但不会引发衰退 |
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 编辑：王真 发布时间：2022.09.28 05:51 美国联邦公开市场委员会(FOMC)上周三公布利率决定后，共有 9 位官员发表了讲话，其中 7 位基调偏向鹰派，强调央行的首要任务是遏制通胀，尽管这可能会导致失业率上升，并预计仍有可能实现软着陆。其中，只有 2 位官员表达了紧缩可能过度的担忧，但也有 2 位官员警告通胀失控的风险非常高。
FOMC的9月点阵图显示：今年年底利率升至4.40% → 峰值利率在2023年(市场预期是3月)达到，为4.60% → 2024年利率降至3.90% → 2025年降至2.90% → 而长期中性利率仍为2.50%。与6月预测相比，今年年底和峰值利率分别上调了1.00%和0.80%，2024年利率上调了0.65% _By Bloomberg 以下为FOMC会议以来美联储(Fed)官员讲话的要点。 --- 旧金山联储主席戴利(Mary Daly)周二晚上表示，货币当局想要在抑制通胀和维持稳定中取得平衡， 这项任务非常困难，因为长期遏制通胀的因素已经减弱或消失了。但美联储必须坚决压低通胀。 她在一次活动中说：“我们要尽可能谨慎地应对这种高通胀环境，必须在保持物价稳定和充分就业的双重任务之间取得平衡， 这样就不会给劳动力市场造成长期损害。同时希望这个过程温和，并不引起经济衰退，这是一场斗争。” 她补充说：“虽然有希望的迹象，但我注意到，我们可能不得不针对需求做更多的事情，因为供应复苏缓慢。” 她强调称：“价格稳定是根本。”
美国8月核心通胀率是市场预期的两倍，增加了美联储加速加息的压力 _By Bloomberg 对于“新常态”，她的理解是：“一些推动通胀下降甚至保持中性利率如此之低的因素可能正在发生变化。我们很可能会以更高的通胀率从这一时期中走出来。” --- 圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)当天早些时候警告说，美联储为了维持信誉，必须继续大幅加息并在峰值水平固定一段时间，以使通胀下行。 对于通胀状况，他说：“通胀是一个严重的问题，我们需要确保作出适当的反应。否则我们的信誉岌岌可危。” 对于上调通胀目标至3%的这种提法，他警告说：“这是一个危险的概念。现在是时候对这种想法说不了。2%就是2%，我确实认为要让通胀回到这个水平就意味着更高的利率。” 对于美联储激进的收紧政策是否会引发经济衰退，他说：“任何时候你试图在高空走钢丝，你担心会有一阵大风来临。经济衰退更多的是全球其他地区的故事，而不是美国。美国就业增长和家庭负债表强劲，这给我们尽快应对通货膨胀提供了空间。”
更高的参与率推动了美国失业率自今年1月以来的首次上升 _By Bloomberg 他强调称：“尽管这并不意味着我们成功的机会更大。但将现在与沃尔克时期进行严格的比较是不合适的。我们不能让1970年代的事情重演。” 但是，他也指出：“意想不到的宏观冲击可能会使美国陷入衰退。” 对于利率前景，他说：“现在美国的政策利率可以说现在处于限制性水平。在未来的会议上，会有更多的加息。政策利率的峰值可能约为4.50%，利率不得不在这个水平维持一段时间，以确保通胀问题得到控制。” --- 而明尼阿波利斯联储主席卡什卡里(Neel Kashkari)在周二表示，美联储应该继续收紧货币政策，直到看到核心通胀率下降的有力证据，然后“保持耐心”，同时他也承认美联储可能面临加息过于激进的风险。 他说：“不确定目前的政策是否足够紧缩。但不会重复过去一旦经济走弱就降息的错误。” 他强调称：“有很多紧缩措施正在酝酿之中。我们致力于恢复价格稳定，但我们也认识到，考虑到这些滞后因素，存在过度紧缩风险。”
由于第二季度需求下降，经济意外萎缩0.9%，修正后为-0.6% _By Bloomberg 当被问及是否有理由单次加息100个基点时，他表示：“我们目前采取的步伐是适当的。” --- 此前，芝加哥联储主席埃文斯(Charles Evans)当天告诉CNBC，他对美联储在寻求解决通胀问题时过快加息感到担忧，他仍然“谨慎乐观”地认为，只要没有进一步的外部冲击，美国经济可以避免衰退。 当被问及投资者担心美联储似乎没有等待足够长的时间来充分评估其加息的影响时，埃文斯回答说：“嗯，我对此有点紧张。货币政策存在滞后，我们已经迅速采取行动。我们已经连续3次加息75个基点，并且有传言说到政策利率今年年底要达到4.25%到4.50%，这意味着没有太多时间来查看每个月度数据。” 对于利率前景，他表示：“我仍然相信，我们的共识，即中位数预测，将在3月份达到基金利率的峰值 - - 假设没有进一步的不利冲击。如果情况好转，我们也许可以做得更少，但我认为我们正在走向资金利率的峰值。” 他补充说：“这为就业提供了一条道路，你知道，稳定在一些仍然不处于衰退情景的水平上，但可能会有冲击，可能会有其他困难。” 然而对于通胀前景，他表示：“每当我认为供应链会改善时，天知道，我们将提高汽车产量，二手车和住房的价格都将下降，所有这些都会发生了。所以，谨慎乐观。” 埃文斯一直持鸽派立场，他的讲话与此前其他官员的讲话形成鲜明对比。 --- 克利夫兰联储主席梅斯特(Loretta Mester)周一表示，她倾向于积极采取行动。 她说：“通胀率高得令人无法接受，不确定性使货币政策决策并非易事。当存在不确定性时，政策制定者最好采取更积极的行动。积极和先发制人的行动可以防止最坏的实际结果发生。” 她强调，将非常谨慎地评估通胀状况。她说：“我将非常谨慎。我需要看到月度环比读数出现几个月的下降。一厢情愿的想法不能取代令人信服的证据。” --- 而波士顿联储主席柯林斯(Susan Collins)在当天早些时候表示，在决定加息之前，她需要看到通胀正在放缓的具体证据。并警告说，失业率会在这个过程中上升。 她说：“正如最近的FOMC预测表明的那样，将通胀恢复到目标将需要进一步收紧货币政策。重要的是要看到明确和令人信服的迹象表明通胀率正在下降。我将继续评估传入的数据范围，包括定量和定性数据，作为我未来政策决定的依据。” 她承认加息将推高失业率，她说：“我确实预计，实现价格稳定将需要是就业增长放缓并使和失业率略高。我们对待人们失业的痛苦是非常认真的，其成本不成比例地集中在传统上被边缘化的群体中。不过，由于需求企业人手不足，增长放缓可能对就业的影响较小。” 对于日益增长的，美联储激进加息将引发经济衰退的担忧，柯林斯说：“这一次，有理由对在不导致重大衰退的情况下，实现必要需求放缓的能力持更加乐观的态度。家庭和企业资产负债表比之前的紧缩周期强得多，降低了随着利率上升而支出和投资大幅缩减的风险。我确实相信我们可以实现软着陆，但我认为重要的是要认识到双向都存在风险。” 对于通胀前景，她认为通胀已经达到峰值或接近峰值。 柯林斯于7月上任，是首位出任地区联储主席的黑人女性。她是今年FOMC的票委。 --- 周日，亚特兰大联储主席博斯蒂克(Raphael Bostic)表示，央行能够在不扼杀经济势头的情况下降低通胀。 在接受福克斯商业新闻(FOX Business)采访时，他承认提高利率将使经济放缓，并可能导致失业率上升。但他并不认为这意味着经济将陷入深度衰退。 他说：“我们需要放慢脚步。这是毫无疑问的。但我确实认为，我们将在尽我们所能，以避免深度的衰退。我认为在某些情况下，这种情况很可能会发生。” 他对经济前景持乐观态度，他说：“每月都在创造大量的就业机会，并且积极的势头仍然存在。实际上，我认为经济有可能吸收我们的行动，并以相对有序的方式放缓。会有一些人失业，但人数很有可能会低于过去的水平。” 他认为导致通胀的一些不利因素开始缓解，他说：“在接下来的几个月里，我们将开始看到高需求和低供给之间的差距显著缩小，这将转化为较低的通胀。” --- 美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)使用现在熟悉的术语“新常态”来描述高通胀低增长美国经济的现状。 在上周五的美联储在聆听(Fed Listens)会上，他没有提供任何政策线索。所有7位理事都参加了这次活动。 他说：“我们继续应对一系列异常不寻常的中断。作为政策制定者，我们致力于使用我们的工具来帮助引导经济度过这个独特的挑战时期。您在这些活动中分享的见解有助于我们了解正在塑造我们可能认为的美国经济新常态的挑战和机遇。” 在过去几年中，“新常态”已被美联储多次使用，最突出的是2008年的金融危机，然后是新冠疫情(Covid-19)时期。 随后，美联储副主席布雷纳德(Lael Brainard)表示，通胀对对最脆弱人群的打击尤其严重。 她说：“我们看到最低收入工人的工资增长很高，但总体而言，工资没有跟上通货膨胀，通胀率非常高。如果我们看看谁承担了负担，每个人都会受到高通胀的影响，但当然，这给低收入家庭以及只有固定收入的人带来了特殊的负担。” 对于FOMC会议后这些官员在讲话中释放的重要信息，市场矩阵(MarketMatrix.net)的美元分析师廖青表示：
廖青补充说，政策制定者还指出，货币当局重视高通胀，以及为了遏制通胀而造成的失业率上升，对弱势群体不成比例的冲击，他们没有提出缓冲方法。不过，提出本身就很重要，表示他们关注这个问题，希望这种削弱和或缩短不利影响，表明其深层的鸽派倾向 - - 这给我们观察美联储提供了一个新的角度。FedWatch >>
主题：美联储政策前景预测 | 新闻源：Bloomberg MarketWatch WSJ CNBC ---END---
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