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FedWatch机构：美联储不会行使看跌期权，至少现在如此 |
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 编辑：王真 发布时间：2022.05.21 20:31 最新官员讲话表明，不要指望美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)来拯救摇摇欲坠的股市 - - 至少现在不会。 圣路易斯联邦储备银行行长布拉德(James Bullard)表示，央行(Fed)应该提前进行一系列激进的加息，以使基准利率在年底推高至3.5%，对于股市暴跌，他无动于衷。 “市场上有很多重新定价，”布拉德说。“部分原因是由于美联储，但部分原因也可能是美国(USA)经济衰退发生前的价格调整。你会期望随着美联储加息，所有这些资产，全球数万亿美元，将不得不重新定价。”
布拉德给出的利率指引，高于市场和其他关于的预期 _By Bloomberg 堪萨斯联储主席乔治(Esther George)周四表示，鉴于央行一再警告将继续加息以冷却几十年来最热的通胀，市场崩溃并不奇怪。虽然她承认股市经历了“艰难”的一周，但她在接受CNBC采访中的言论并没有软化鲍威尔周二设定的基调。 周二，鲍威尔警告说，官员们寻求“明确而令人信服”的证据，证明价格压力正在消退，否则将一直加息。
标准普尔500指数连续七周下跌，为2001年以来最长下跌周期 _By Bloomberg 对于押注即将行使“美联储看跌期权”的投资者来说，这令人沮丧 - - 这是央行在看到股市暴跌之后通过退出政策正常化以提振市场的举措。根据美国银行全球研究部(BofA Global Rese-arch)最新的基金经理调查，标准普尔500指数的美联储“看跌期权”为3,529点，比当前水平低约12% 美联储本月早些时候将利率提高了50个基点，鲍威尔表示，它有望在6月和7月的会议上采取类似规模的加息，并开始缩减资产负债表(QT)。但在未来几个月，经济放缓和通胀压力减轻的迹象将为美国联邦公开市场委员会(FOMC)将加息幅度收窄至25个基点提供条件。 “金融状况收紧是美联储加息和QT的预期结果，”道明证券(TD Securities)的利率策略全球主管普里亚·米斯拉表示。“他们希望总需求放缓，金融状况需要收紧才能做到这一点。” 标准普尔500指数周三遭遇了2020年6月以来最严重的抛售，因为投资者评估了通胀高企对企业盈利的影响，此前头部零售商沃尔玛和塔吉特的财报和业绩指导令人失望。大盘持续下跌已经使跌幅走阔至18%左右。而纳斯达克指数已经下跌了27%，陷入熊市区间。
标准普尔500指数上周曾跌入熊市区间 _By Bloomberg “所有这些都是由本周再次被强调的两种主要力量推动的：一种是通货膨胀顽固的处于异常高的水平。其次是美联储控制通胀的积极程度，“National Securities的首席市场策略师阿特·霍根表示。 虽然他的言论是在股市最新暴跌之前发表的，但鲍威尔并没有对自1月份以来的股市疲软感到不安。 “显然，市场会有一些动荡的日子，”鲍威尔周二在华尔街日报(WSJ)主持的活动中表示，并解释说他很高兴市场对未来美联储加息进行了定价。他说：“很高兴看到金融市场根据我们谈论经济及其后果的方式提前做出反应。整体金融状况大幅收紧。我想你正在看到这一点。这就是我们所需要的。” 彭博经济研究所(Bloomberg Economics)的首席美国经济学家安娜·黄表示：“我认为美联储对此表示欢迎。股市必须进一步下跌 - - 是当前跌幅的两倍 - - 然后才能接近抹去疫情(Covid-19)期间的涨幅。这听起来很冷酷，但股市下跌会让更多的放弃提前退休中走出来。”
鹰派央行成为最大的尾部风险 _By Bloomberg 股市下跌有助于美联储实现经济增长放缓的目标，因为投资者为应对市场下跌将削减部分支出。摩根大通(JPMorgan)的经济学家下调了今年和明年的经济预测，部分原因是股市下跌。他们估计，每损失1美元的金融财富，就会在一年内减少2到3美分的支出。 “到目前为止，我们所看到的与美联储收紧金融状况以减缓增长，和在供应低迷的情况下重新调整需求的目标一致，”野村证券(Nomura)的经济学家罗伯特·登特表示。“市场开始与美联储达成协议，美联储决心不惜一切代价降低通胀。” 美联储收紧货币政策不仅仅只会打击股票市场，还有房地产市场和汽车市场，因为借贷成本大幅上升将抑制相关需求，这将使这些市场目前的短缺在一段时间后消失。与此同时，美元走强将压低进口价格并遏制出口。 即便如此，在美联储可能关注股市之前，进一步下跌的幅度可能是有限的。虽然今年的大部分下跌是基于预期更高利率的股票和未来收益的重估，但巨大的跌幅似乎指向经济衰退。
美国4月份的消费价格指数超过预期，并继续处于40年高位 _By Bloomberg “美联储可能会欢迎金融状况收紧，但他们走的是一条非常戏的独木桥，”Piper Sandler的全球政策研究主管罗伯托·佩里表示。“如果标准普尔500指数的盈利预期开始下降，美联储很可能会关注。这将是一个迹象，表明经济正在步履蹒跚，软着陆的可能性似乎更小。” 美联储领导人已经从过去二十年的经济衰退时期的历史中吸取了教训，即股市下跌通常不会造成太大影响，而信贷市场的任何中断 - - 例如导致2007至2009年经济衰退的次贷危机 - - 都可能极具破坏性。2000年互联网破灭时科技股暴跌，央行行长们认为这对经济基本上是良性的。 “对美联储来说，重要的是信贷市场的运行，”致同会计师事务所(Grant Thornton)的首席经济学家黛安·斯旺克表示。“这并不容易恢复，需要加以防范。”
尽管近期反弹，但美国国债仍处于至少1973年以来最严重的抛售之中 _By Bloomberg 纽约联储主席威廉姆斯(John Williams)上周表示，发生的波动只是市场正在定价央行发出的信息，并补充说他支持鲍威尔加息计划。 今年，大多数美联储官员都同意将利率提高到中性水平 - - 不刺激也不拖累经济增长。FOMC在3月公布的预测是2.4%。鲍威尔和其他美联储官员表示，如果有必要，他们愿意远远超过这一水平以冷却通胀。 芝加哥联储主席埃文斯(Charles Evans)在上周接受彭博社(Bloomberg)采访时提出了一项计划，政策制定者将迅速将利率上调至中性，然后转向“更谨慎的步伐”，即25个基点的加息，最终比中性利率高出50或75个基点。 “虽然近期政策前景保持不变，但市场动荡和任何增长放缓的迹象都可能为政策从“美联储鹰派的峰值”转变奠定基础，”Pictet Wealth Management的高级美国经济学家托马斯·科斯特格表示。 “我的观点是，而且仍然是，美联储将在夏季转向，”他说，并补充说股市下跌预示着经济增长放缓。“美联储在增长和市场保护方面的深厚基因将重新浮出水面。”FedWatch >>
主题：美联储加速推进政策正常化及其市场影响 | 评论：TDS NationalSecurities Nomura PiperSandler GrantThornton | 新闻源：Bloomberg ---END---
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