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FedWatch > 美国联邦公开市场委员会(FOMC)

FOMC经济预测解读：继续上调通胀预期，点阵图显示年内再加息六次，一切按照鲍威尔此前证词中的计划进行，符合市场预期

要点：

市场矩阵(MarketMatrix.net)的宏观分析师姜宇淳表示：结合政策声明，点阵图和数据预测、以及会后美联储主席鲍威尔的发言，此次会议整体基调符合预期、甚至在一些层面更为鸽派。

加息方面，点阵图给出的预期为年内加息6次，即年内余下6次会议每次都加25个基点，由于此前鲍威尔在国会听证会上已经明显表示了加息25个基点且基本每次都加的表态，因此此次决定是完全符合预期的。而在于未来路径上，市场一直担心是否会突然加快加息让市场措手不及，虽然这一可能性从官方表态上不可能被完全排除。但此次会议基本上传递的信号是一个清晰而稳定的路径，即“小步快跑”且整个周期较短。

缩表方面，也是基本符合预期，此次鲍威尔暗示将于5月FOMC会议上启动缩表。方式上将与上次缩表非常相似。市场对于缩表这件事也已经充分计入，因此也没有太多超预期的地方。相反，此次会议打消了市场担心可能要过快缩表甚至主动抛售资产的担忧，大概率还是通过到期不续作的方式来实现。

经济方面，依然非常强劲且认为短期衰退风险不大。鲍威尔对于经济的整体判断依然是相对积极，认为总需求依然强劲，因此明年就出现衰退的概率不是特别高。

通胀与薪资方面，鲍威尔表示短期通胀依然会偏高甚至更高，回落时间慢于此前预期，因此需要采取措施，但最终会回落。就业市场强劲但供求错位导致了一定的问题，但是并不认为存在工资通胀螺旋，一些工资增长已经出现缓和迹象。这一点与2月非农数据(ESR)显示的薪资环比回落趋势一致。

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编辑：王真发布时间：2022.03.17 03:45

美联储(Fed)在两天的政策会议结束后，北京时间03:00，美国联邦公开市场委员会(FOMC)发布了经济预测。在预测中，美联储大幅下调今年的GDP增长预期，大幅上调今年的个人消费支出价格指数(PCE)和核心PCE通胀预期。

▉ 经济预测

经济预测中位数显示，2022年GDP预计增长2.8%，较去年12月公布的上次预期增速4.0%下调1.2个百分点，2023年和2024年的GDP预期增速并未改变，分别为2.2%和2.0%。

3月FOMC的经济预测 _By Fed

市场高度关注的是央行的通胀预测。美联储将今年的个人消费支出(PCE)价格指数增长率大幅上调至4.3%，较12月预期的2.6%上调1.7%。同时，将核心PCE增长率大幅上调至4.1%，较12月预期的2.7%上调1.4个百分点。

美联储将2022年PCE增长率上调了0.4个百分点，至2.6%，将2023年的PCE增长率上调了0.1个百分点，至2.3%。将2022年核心PCE增长率上调了0.4个百分点，至2.7%，将2023年的核心PCE增长率上调了0.1个百分点，至2.3%。

同时，美联储对于2022年和2023年失业率预计均为3.5%，持平12月预期，2024年失业率预期上调0.1个百分点，升至3.6%。

点阵图显示，相比去年12月上次发布的点阵图，本次美联储决策者的加息预测更为激进。

3月FOMC的点阵图 _By Fed

若以一次加息25个基点估算，本次所有联储官员都预计，除了本月加息外，今年还将加息至少四次，因为所有16名提供预期的官员都预计今年利率将超过1.25%，除一人外，其他所15名官员都预计今年利率将超过1.5%，共有12人预计今年利率将超过1.75%，即占总人数75%的官员预计今年还将加息六次，共有7人预计今年利率将超过2%，即超过40%的官员预计今年还将加息七次。而上次有12人预计今年利率在0.75以上、即三分之二的官员今年将加息三次。

利率前景： 16 名官员中，共有 11 人、占比将近70%的官员预计2023年利率将超过2.5%。这意味着，若今年共加息七次、年末利率升至1.75%，多数官员预计明年还将加息三次。

同时，联储官员的今明两年利率预期中位值分别为1.9%和2.8%，较上次去年12月预期的0.9%和1.6%分别上调1.0个和1.2个百分点，2024年预期利率中位值为2.8%，较12月上调0.7个百分点。从利率预期中位值看，今年将合计加息超过七次，明年在此基础上加息超过三次。