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FedWatch点阵图是什么？为什么这个散点图很重要 |
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 编辑：王真 发布时间：2024.09.19 10:00 这几乎可以肯定是金融市场上最受关注的散点图。自2012年1月以来，美联储(Fed)每三个月都会更新其“点阵图”，这已经成为美国(US)央行事实上的货币政策预测 - - 无论美联储是否希望如此。这也是美联储政策制定委员会内部异议的重要线索来源，即使它可能既神秘又关键。 1. 点阵图上绘制了什么？ 这是一张图表，显示了联邦基金利率 - - 由美联储控制的短期利率 - - 的估计值。美国联邦公开市场委员会(FOMC)的成员每人在未来三年的年底和长期内，指定他们认为适当的利率范围的中点。共有19个点，由美联储董事会的7位理事和12位地区联储主席指定。 2. 这种利率预测有什么好处？ 点阵图是在2011年底发明的，当时刚刚摆脱金融危机，美联储官员为了重振经济希望采取大规模刺激措施，他们希望市场了解这种想法。当时的美联储主席伯南克(Ben Bernanke)和副主席耶伦(Janet Yellen)认为点阵图是一种让市场了解美联储思维的方式，而不仅仅是任何直接的决策。 FOMC的声明主要关注当前的经济状况和当前的利率目标，尽管它们随着时间的推移而演变，有时可以用来提供强有力的前瞻性指导。所以，点阵图与常规的FOMC政策声明构成了美联储的利率路径预期。 3. 为什么这很重要？ 当点阵图发生变化时，它可以向投资者发出一个强有力的信息，即美国央行是否希望加快或放缓其计划中的货币政策放松或收紧。它还创建了一个基准，可用于突出美联储官方观点与金融市场观点之间的差异。 4. 能告诉你哪个美联储官员提供了哪个点吗？ 不能。点阵图上没有名字，所以无法判断美联储主席给出了哪个点，尽管央行观察人士有时可以做出准确判断。点阵图的匿名性是它既有批评者也有粉丝的原因之一。 5. 点阵图的批评者还说了什么？ 也许最大的缺点是，这些预测不构成FOMC行动的承诺，也不是官方的共识预测。美联储工作人员试图敲定一个共识点，但官员们认为，在这么多意见分歧的官员之间达成一致太难了。每个成员的预测可能基于不同的经济模型或一组假设，这意味着这些点的产生方式不一致，也不了解其背后的想法。更复杂的是，在12位地区美联储主席中，在任何一年只有5位是FOMC的投票成员。这引发了人们对这些点如何准确反映联邦公开市场委员会长期意图的质疑。 6. 美联储领导人如何看待点阵图？ 看法复杂。2014年，在她担任主席的第一次FOMC利率决定后的新闻发布会上，耶伦表示，人们“不应该把点阵图”视为“委员会想要或正在向广大公众谈论政策的主要方式”。但在2016年，在美联储官员将当年加息次数的预测从四次下调至两次后，耶伦告诉记者，点的变化“在很大程度上反映了全球增长的预期路径有所放缓”和信贷条件的收紧。鲍威尔(Jerome Powell)于2018年2月接替耶伦担任主席，他经常淡化点阵图的作用，并在3月告诉议员这“不是一个计划”。但事实证明，这有时也是一种指导，比如在2023年6月，当时政策制定者没有加息，但点阵图显示当年晚些时候将多次加息。FedWatch >>
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