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FedWatch即将公布的非农报告将使市场对美联储9月降息幅度的预期基本固定 |
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 编辑：王真 发布时间：2024.09.05 21:00 花旗集团(CitiGroup)和摩根大通(JPMorgan)等银行预计美联储(Fed)本月将降息0.5个百分点，然而多数机构认为只会降息0.25个百分点。 与此同时，隔夜指数掉期(OIS)的定价显示，交易员预计，美联储在9月17日至18日的会议上大幅降息的可能性仅为33.2%。 尽管概率很低，但存在即合理，他们押注的是即将公布的就业形势报告/大非农(NFP)可能会显示就业增长进一步上涨和/或失业率继续攀升。 >> 德意志银行(Deutsche Bank)的美国利率研究主管马修·拉斯金表示：“大量的不确定性似乎可能在本周末得到解决。押注25个基点降息将赚一点或赔很多 - - 如果你押注50个基点，情况正好相反 。”
美联储9月降息50个基点的概率 降至33.2% _By Bloomberg 美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)将劳动力市场置于央行决定何时以及以多快的速度放松政策的核心。周三，在7月职位空缺数据(JOLTS)疲软后，市场对加息幅度的预期有所上升，周四早些时候，ADP 8月就业增长指标(NER)的增长也低于预期 ，而市场对加息幅度的预期反而有所下降。 NFP报告发布后的第二天，美联储进入了政策会议前的静默期。 德银表示，在过去15年里，在静默期开始时，对美联储将采取的行动的OIS定价与最终决定之间只有3个基点的差异 ；鉴于目前已定价约34个基点的降息幅度，这意味着本周掉期交易将大幅波动，要么降至28个基点或更低，要么升至47个基点或更高 - - 如果NFP支持降息25个基点或50个基点的话。 >> RJO'Brien & Associates的的衍生品经纪人 艾利克斯·曼扎拉表示：“NFP报告、股市和美联储将采取的行动在市场上存在很多不确定性，最后一个非常依赖前两个。美国国债2年期期货期权的定价水平预计周五收益率将双向变化约17个基点。” >> TJM Institutional Services的利率策略师戴维·罗宾表示：“有担保隔夜融资利率 - - 受美联储政策利率影响的隔夜利率 - - 期货对央行将选择降息50个基点的预期更高。” >> 彭博资讯(Bloomberg Intelligence)的策略师加菲尔德·雷诺兹表示：“周五的NFP报告对市场来说如此重要的部分原因是，债券市场倾向于预测美联储将以降息50个基点来启动即将到来的宽松周期，或者在宽松周期开始后不久就 采取这一举措。回顾美联储降息的历史，突显出债券多头预期过高的特性。” 自8月2日公布的7月NFP数据低于预期以来，花旗和摩通一直 认为美联储将在9月和11月降息0.5个百分点，在12月降息0.25个百分点。当时，摩通的经济学家甚至表示，美联储有“充分理由”在9月18日之前采取行动，这将是自2020年3月以来的首次休会期间降息。 市场与他们的观点一致，在广泛抛售的情况下，预计到年底将总共降息近125个基点。但随后，由于零售销售强劲和失业救济申请人数下降，共识有所下降。OIS现在显示，今年将总共降息约110个基点，尽管如此，这一数字表明至少会降息有一次50个基点的降息。 花旗和摩通最近在没有修改预期的情况下观点略有缓和。花旗表示，如果美国失业率从8月的4.3%降至4.2%，那么美联储可能只会降息25个基点。摩通表示，降息50个基点“将部分取决于8月的NFP报告”。 如果NFP报告未能固定本次降息幅度的预期，那么9月11日公布的8月消费者价格指数(CPI)数据可以提供指导。但德银的拉斯金表示，如果是这个数据促使他们不得不做出意外决定，政策制定者可能会打破沉默，暗示他们的计划。 他说：“他们不喜欢在政策会议上给市场带来惊喜。”FedWatch >>
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