要点：

市场矩阵(MarketMatrix.net)的宏观分析师姜宇淳表示：从今天的声明以及鲍威尔的讲话来看， 基本确定了美联储本轮周期利率已经触顶，在今年启动降息是合适的。

从记者问答环节上，可见1月和2月的CPI数据并未改变鲍威尔对去通胀进程的乐观态度，他强调FOMC本就预期通胀回落不会一帆风顺。

对就业市场的强势表现，鲍威尔显得“毫无保留”，并强调就业过强不会影响降息决定。

而对于长期利率预测小幅上升10个基点，鲍威尔含糊其辞，随后开始说08年金融危机之后，利率长期处在低位，那样不正常，暗示未来更高的利率大概率会成为常态。

整体来看，市场担心的二次通胀风险并未进入美联储的视野中。鲍威尔的说法也没有改变当下市场的交易逻辑，年内依然会降息。当然强调年内降息对于投资者有安抚的作用，提升了确定性。

如有需要，准备将利率维持较高水平更长时间。他还说，劳动力显著疲软也将成为启动降息的理由。

在降息时间点方面，需要根据数据做决定，而且首次降息的时间点需要非常谨慎，避免导致通胀反弹的风险。

通胀回落的趋势并没有改变，只是过程中难免出现坎坷和波动。

上调通胀预测并不意味着美联储对通胀容忍度的提高，将会继续致力于达成通胀目标。

劳动力市场仍然相对紧张，名义工资增长已经放缓，劳动力市场供需正在趋于更好的平衡。但是，需要警惕就业市场出现意料之外的疲软表现，这种情况下也会促发降息，因为目前达成通胀和就业目标的风险已经变得更加均衡。

放慢缩表速度的决定并不意味着资产负债表会收缩，而是让我们能够更加逐步地接近最终水平……特别是，减缓缩表速度将有助于确保平稳过渡，减少货币市场承受压力的可能性。

他们的美联储信心指标NLP模型的结果显示，鲍威尔讲话的措辞仍处于中性区间，但总体上略微不那么鹰派。与1月份的言论相比，鲍威尔的措辞有多个句子更加鸽派，5月份降息的可能性仍然很小。

鲍威尔对资产负债表的评论，尤其是关于美联储随着时间推移逐渐转向仅限国债组合的态度相当不明确，但这并不排除美联储在量化紧缩结束后继续减持抵押支持证券，并将所得收益再投资于国债。

这次没有出现剧烈波动。鲍威尔主席在3月份的新闻发布会上维持并延续了美联储的“看涨-鸽派信息”。重要的一点是：这是一家希望降息的美联储，不是在有责任之前这样做，而是在有责任之时立即这样做。

鲍威尔今天明显表现出鸽派倾向，即使是强劲的劳动力市场也不会阻止降息的开始。这就是为什么短端收益率会下降的原因。

不要误解，美联储仍然将通胀牢牢放在眼中。投资者应该期待降息成为焦点，一旦美联储更加确信通胀接近其2%的目标，这可能会在今年下半年发生。

不要把“数据依赖”从你的美联储彩票上划掉。固定收益将继续在对债券有利的降息预期和对通胀更具容忍度的压力之间挣扎。

这场‘没有消息就是好消息’的新闻发布会的总体结果是，鲍威尔继续为市场走高开了绿灯。这届美联储不会阻碍牛市。