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FedWatch美国经济面临巨大的不确定性，美联储可能已经处于、或者接近暂停加息的节点 |
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 编辑：王真 发布时间：2023.05.26 17:30 本周，在部分官员积极释放鹰派信号后，GDP数据显示短期前景不明朗，总体增长面临向下修正。同时亚特兰大联储主席博斯蒂克表示目前适当的政策是等待。导致市场对于暂停加息的预期有所升温。此外，5月议息纪要没有进一步指向一个结论，反而呈现出更强的数据依赖决策特征。 截至发稿时，芝商所集团(CME)的美联储利率观察工具(FedWatch)显示，市场预计6月不加息的概率为58.8%，加息25个基点的概率为41.2%。 -- 5月25日 23:28 市场定价显示，美联储在接下来的2次会议上将至少加息1次 随着美联储(Fed)官员不断释放明确的信号，交易员已经完全定价美国联邦公开市场委员会(FOMC)将在6月和7月的两次会议上加息25个基点，并且可能6月就会行动。 截至发稿时，隔夜指数掉期(OIS)定价显示，日内与7月会期挂钩的掉期利率飙升至5.37%，比目前实际利率高出25个基点以上。与此同时，市场对年底降息的预期也大幅修正，与12月会期挂钩的利率为4.92%，远高于本月早些时候4.20%的水平。这意味着再加息1次之后存在不到50个基点的降息空间。 >> 瑞穗证券(Mizuho Securities)宏观策略主管多米尼克·康斯塔姆表示：“市场一直渴望暂停，然后在今年晚些时候降息，他们希望一些突发事件迫使美联储政策逆转。但是，美联储不会觉得有任何必要降息，也不太可能放弃进一步加息的可能性。不过，在我看来，他们仍倾向于观望，6月更可能暂停，而不是继续加息。” 5月25日 22:30 柯林斯：美联储可能已经处于、或者接近暂停加息的节点 波士顿联储主席柯林斯(Susan Collins)表示，美国通胀还是太高，但表现出放缓迹象，有鉴于此，美联储可能已经处于、或者接近暂停加息的节点。 她说：“应逐次会议制定政策，并对当时可用的信息进行全面评估，推迟加息将提供一个机会来更全面地评估本轮加息的影响，以及信贷条件普遍收紧对经济活动的影响。 -- 5月25日 20:30 GDP报告解读：主要指标差距进一步扩大，总体增长面临向下修正
美国(USA)最新公布的主要经济指标发出了不同的信号，导致短期前景更加不明朗。
GDP上升而GDI连续2个季度收缩 _By Bloomberg 富国银行(Wells Fargo)的经济学家杰伊·布赖森表示：“从理论上讲，实际GDP和实际GDI应该是相等的，但由于数据遗漏，在实践中通常有所不同。GDI这种程度的疲软表明最近几个季度的GDP增长可能会在以后下调。” -- 5月25日 05:50 博斯蒂克：我们要保持灵活度，让数据来指导我们的政策决策 亚特兰大联储主席博斯蒂克(Raphael Bostic)表示，央行在考虑是否进一步加息时需要灵活。他接受彭博电视台采访时说 ：“我们将让数据指导我们的决策，我们不想被锁定在任何特定的模式中。我们所做的政策调整，我们所做的紧缩，其影响才刚刚开始出现在经济中。” 他补充说：“目前尚不清楚高利率需要多长时间才能使经济增长放缓，而3月的多家地区银行倒闭并未导致严重的信贷紧缩。我们的进一步的政策行动，不能被任何东西所束缚 - - 让数据传导进来，然后我们做出判断。” -- 5月25日 02:00 FOMC会议纪要解读：内部分歧较大，纪要没有进一步指向结论，呈现出更强的数据依赖决策特征 纪要整体来看， 可以整理为主要以下四点：① 没有给出暂停加息信号，且内部分歧较大；② 因“超级通胀”没有放缓迹象，基本排除年内降息可能；③ 对各项前景均保持不确定的态度，倾向于采取较不激进的政策。④ 信贷条件收紧预计将对经济增长造成压力，但全面影响仍有些不确定。 可见5月议息纪要没有进一步指向一个结论，反而呈现出更强的数据依赖决策特征。 结合本周官员的讲话，我们认为美联储是在给市场一种预期 -- 鹰派暂停，只是一个暂停，并不希望市场对这个暂停有过多的鸽派解读，更不是向鸽派转向的信号。同时保留加息的可能，并且加息取决于即将到来的数据。 -- 5月25日 01:50 沃勒：6月加息或暂停都不代表这个紧缩周期已经结束 美联储理事沃勒(Christopher Waller)表示，他担心通胀方面缺乏进展，虽然在下个月的美联储(Fed)会议上可能暂停加息，但随后仍可能再次加息。他在一次活动中说：“我不支持停止加息，除非我们得到明确证据表明通胀正在朝着我们2%的目标下降。但我们在6月会议以上加息或暂停，将取决于未来三周的数据。” 他补充说：“特别关键的将是另外两个关于通胀的数据，以及劳动力市场和工资增长的数据。” 他特别指出：“自3月以来的银行业危机，不断变化的信贷状况将支持我的观点，即我们应该让我们6月的决策保持灵活性。” 他强调称：“5.5%的核心通胀率太高了，而失业率为3.4%，工资增长率为4.4%，这些都需要下行才能使通胀压力缓解。”FedWatch >>
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