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FedWatch顶级经济学家警告称，美联储本轮紧缩周期的最佳情景是“半硬”着陆 |
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 编辑：王真 发布时间：2022.03.27 20:58 在美联储(Fed)正着手遏制数十年来最热的通胀之际，它所希望的所谓软着陆似乎无法实现，最佳情景可能是增长放缓。 在这种情况下，美国(USA)经济扩张速度低于其大约1.5%至2%的长期趋势，失业率上升，但避免了彻底的萎缩。尽管这肯定不是美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)所设想的完美软着陆，但像诺贝尔奖获得者保罗·克鲁格曼这样的经济学家认为，这一结果有助于缓解持续的价格压力。 前央行官员、现任德意志银行(Deutsche Bank)的全球经济研究主管的彼得胡珀说：“如果他们幸运的话，也许他们明年会在经济衰退中度过难关。”他认为经济衰退的可能性更大。
3月FOMC点阵图 - - 利率目标：2022年底约1.9%，2023年底约2.8% _By Bloomberg 克鲁格曼说，美联储需要让经济在走出新冠疫情(Covid-19)后的“明显过热”。 随着俄乌战争(The Russia-Ukraine War)造成的供应中断推高食品和能源价格，通胀率 - - 已经处于40年高位，是美联储2%目标的三倍多 - - 似乎将再次加速。用鲍威尔的话来说，劳动力市场“非常紧张”，每个失业者都有1.7个以上的职位空缺。 鲍威尔在3月21日举行的经济学家会议上表示，为了试图摆脱需求过热，美联储打算“迅速”将利率提高到更正常的水平，并准备在必要时将利率推向“限制性”水平以实现价格稳定。
2月，美国通胀率加速升至7.9%的40年高点 _By Bloomberg 彭博经济研究所(Bloomberg Economics)的经济学家团队表示：“自3月份联邦公开市场委员会(FOMC)会议以来，美联储官员的讲话已经证实了一件事：如果没有战争，FOMC将在3月加息50个基点。战争立即加剧了通货膨胀，但对美国经济增长或劳动力市场的抑制作用尚未显现出来。” 在鲍威尔发表鹰派言论后，随着对美联储更快收紧政策的预期升温，债券收益率飙升。上周，对美联储这轮加息周期最敏感的2年期国债收益率飙升35个基点，收于2.29%左右。 无论现实如何，FOMC都描绘了一个完美的前景。经济预测消失，经济增长将会放缓，但仍高于趋势水平，失业率从现在的3.8%降至3.5%，然后到2024年基本保持稳定年。到2024年底，美联储使用的通胀率降至目标水平，而1月份为6.1%。
3月FOMC的经济预测 _By Fed 对此，致同会计师事务所(Grant Thornton)的首席经济学家黛安·斯旺克表示，美联储在收紧信贷时不预期失业率会上升是“幻想”。她预测，随着经济显著放缓但避免衰退，到明年年底失业率将上升至4.8%。 她说：“我称之为半硬着陆。” 克鲁格曼表示，他认为随着经济增速放缓至约1%，失业率将增加约0.5个百分点。去年国内生产总值(GDP)增长5.7%，是1984年以来的最高水平。 然而，避免彻底萎缩远非确定无疑。美国前财政部长萨默斯(Lawrence Summers)和哈佛大学研究助理亚历克斯·多马什的一项历史研究发现，鉴于目前通胀上升和失业率低的情况，未来24个月“经济衰退的可能性非常大”。 此外，前纽约联储主席威廉·杜德利指出，只要失业率上升超过0.3个百分点，经济“总是以全面衰退告终”。 斯旺克说：“当你在薄冰上滑冰时，很难不跌倒。” 鲍威尔曾表示，他认为明年经济衰退的风险不会增加：劳动力市场强劲，家庭资产负债表状况良好。 许多经济学家同意。一方面，随着对疫情的恐惧消退，尤其是在老年人中，经济应在短期内受益于被压抑的旅行和其他服务支出。信用卡公司Visa编制的消费者支出指数在12月和1月下滑后于2月有所回升，其中65岁以上的消费者的支出增长最快。 家庭也有大量现金可供消费。美国商业银行存款为18.2万亿美元，比疫情前高出约1.8万亿美元，部分归功于政府转移支付。 但随着时间的推移，通胀上升可能会侵蚀购买力，促使消费者变得更加谨慎。2月22日，梅西百货公司的首席执行官杰夫·根内特表示，事实上，该公司试图上调低端沙发和床垫价格时已经遭到了顾客的“回击”。 随着美联储全年收紧信贷，这也可能对经济增长造成影响，尤其是对住房等利率敏感部门。 全国房屋建筑商协会的首席经济学家罗伯特·迪茨表示：“虽然现有库存低和人口结构有利支持需求，但通胀上升和预期利率上升的影响表明对2022年下半年持谨慎态度。”该集团报告建筑商信心连续三个月下降。 最后，美国是否陷入衰退很可能取决于美联储希望通胀降低到什么程度，以及它认为这需要利率上升到什么程度才能达到。克鲁格曼预计，随着核心通胀率从现在的5.2%降至3%左右，明年将进行一场“激烈的辩论”，美联储必须决定是否值得冒衰退的风险来进一步推低通胀率。 他说：“美联储应该宣布胜利并停止吗？我倾向于站在会说‘是’的一边。” 美国银行全球研究部(BofA Global Research)的研究主管伊桑·哈里斯认为，美联储明年将推动经济增长放缓，将通胀率降至2.6%，并适度推高失业率。但他补充说：“对我来说，这是乐观的结果。主要风险在于下行。”FedWatch >>
主题：美联储政策前景及其市场影响 美国经济前景展望 | 评论：DeutscheBank GrantThornton BoA | 新闻源：Bloomberg ---END---
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