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FedWatch传统收益率曲线逼近零之际，鲍威尔提请市场关注短期曲线 |
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 编辑：王真 发布时间：2022.03.22 21:18 随着债券市场即将发出衰退信号，美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)表示， 传统的方法可能有问题，而他认可的方法发出了相反的信号。 2年期/10年期收益率利差反转，或收益率曲线(Yield Curve)倒挂被认为是经济衰退的领先指标，目前该利差正在迅速逼近零。但鲍威尔指出，他更喜欢另一个 指标，这个指标并未发出警告信号。 他说：“坦率地说，美联储(Fed)工作人员的研究确实表明，要关注收益率曲线的短期 - - 前18个月。这就是收益率曲线100%的解释力。有道理。因为如果这种期限出现倒挂，那意味着美联储将降息，这意味着经济疲软。”他指的是国债近期远期收益率息差(Near-Term Forward Yield Spread，18个月和3个月美债远期收益率之间的利差)。
陡峭的短期收益率曲线表明衰退迫在眉睫的风险很低 _By Bloomberg 目前，近期远期收益率息差为229个基点。这种陡峭的利差与传统期限的倒挂和趋平形成鲜明对比。比如市场关注的3个月/10年期利差，5年/30年期利差。 美联储的经济学家埃里克·恩斯特罗姆和史蒂文·夏普在2018年发表了一篇论文，他们认为，所谓的“近期远期利差”比更广泛关注的2年期/10年期利差更能预测衰退。 目前，2年期/10年期利差不到20个基点，而在今年早些时候为90个基点以上。最近的三次经济衰退之前，该曲线均出现了倒挂。 但鲍威尔本周表示，2年期/10年期利差在预测经济衰退方面，很难有一些经济理论做出解释。但他说：“我们当然会关注。我不会说我不关注它。我愿意关注。但我倾向于关注收益率曲线的较短部分。这只是我们关注的众多事物之一。” 市场矩阵(MarketMatrix.net)的美债分析师张冬黎表示：
张冬黎补充说，无论如何，传统的3个月/10年 、2年/10年、5年/30年收益率曲线反转，历史上看都是可靠的衰退领先指标。因此，无论他说了什么，市场仍然会密切关注这些利差的动态 ，并以此作为指引。FedWatch >>
主题：鲍威尔讲话及其市场影响 | 新闻源：Bloomberg ---END---
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