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FedWatch瑞信表示，美联储本轮QT可能选择更为激进的直接出售债券的方法，以遏制通胀和吸收流动性 |
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 编辑：王真 发布时间：2022.01.22 16:10 头部银行警告称，美联储(Fed)在未来几个月或几年内最终缩减资产负债表的过程，将不同于官员上一次的所谓量化紧缩(QT)，可能包括直接出售其债券组合。 瑞信(Credit Suisse)的策略师佐尔坦·波萨说，由于现在任何预期的QT都是为了“控制通胀和繁荣”，因此如果情况需要，直接出售资产“并非不可能”。 美联储上一次实施QT是在2017年至2019年期间，它选择的是温和的缩表方法 - - 让美国(USA)国债和抵押债券自动到期，回笼资金不在进行再投资。大多数分析师的预期是，政策制定者将再次遵循大体相似的模式，尽管时机不同。 然而，波萨认为，现在不同的情况意味着它不一定是几年前进行的那种“缓慢而稳定”的过程。他在周五给客户的一份报告中写道，即将到来的QT“更多的是把墙上的油漆刮掉”。 他指出：“在疫情危机(Covid-19)的前两年绘制的壁画已经过时了。通货膨胀是一个问题，流动性过剩也是一个问题。这与上一期美联储逐渐收紧政策形成鲜明对比。” 他认为，本轮QT存在很多变数，一些关键问题将发挥作用，分别是： ① 流动性究竟会从哪里流失：银行投资组合中的准备金余额或货币市场基金持有的隔夜逆回购协议工具余额？ ② 储户是否会转向自己持有更多抵押品，而不是通过银行和货币基金等中介机构？ ③ 财政部将如何选择通过票据或附息债务为系统公开市场账户到期再融资？银行和货币基金余额的粘性如何？ ④ 随着贷款增长的复苏，银行会更倾向于放贷而不是购买证券吗？ ⑤ 所谓的影子银行如何融入其中，那些用借来的钱购买美国国债的人会产生什么影响？FedWatch >>
主题：美联储货币政策展望 | 评论：CreditSuisse | 新闻源：Bloomberg ---END---
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