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FedWatch

瑞银解读鲍威尔讲话，缩表步伐可能落后于曲线

　　

 

编辑：王真  发布时间：2022.01.12 23:30

在美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)完成了下届美联储(Fed)主席提名认证听证会之后，一位知名分析师表示，美联储在缩减资产负债表方面落后于通胀曲线。

本周早些时候，鲍威尔在国会山表示，他预计今年将出现一系列加息，同时美联储在疫情危机(Covid-19)期间提供的非凡的刺激措施会有所减少。

然而，瑞银财富管理公司(UBS)的投资总监开尔文·泰在在CNBC的电视节目上说 ：“如果你退后一步，听他说的话。他实际上并没有承认美联储落后于通胀曲线 - - 但他们肯定是。”

他指出，美国股市表现相对较好，去年第二季度和第三季度的企业盈利也处于“几十年来的高位”，而且“目前他们仍在印钞。所以你一定想知道为什么他们仍在这个水平印钞，对吧？”

他补充说，未来市场的关键发展将取决于美联储缩减资产负债表的速度和幅度。

为了走在曲线前面，泰表示，美联储可能会比预期更早地开始使资产负债表正常化。

他说：“美联储将在3月缩债结束时加息的可能性为75%。现在的争论焦点之一是加息2次、3次，还是4次。可能会出现一些变化，特别是供应链瓶颈在未来几个月缓解并使通胀预期下降的情况下。”

在这种情况下，泰认为：“这意味着美联储可能不必像我们实际预期的，那样早就开始推动资产负债表正常化。然而，情况仍然不确定。”

他还强调承诺，美联储加快政策收紧步伐可能会对亚洲国家，尤其是该地区的新兴市场国家造成重大影响。

他说：“如果10年期美债收益率上升到2%和2.5%左右，那么该地区的政府主权债券将失去吸引力。鉴于债务水平较高，这将对亚洲的一些经济体造成冲击。”

2013年，美联储在开始缩减资产购买(Taper)时引发了所谓的缩减恐慌 ^{Taper Tantrum} 。投资者惊慌失措，引发债券抛售，导致国债收益率飙升。结果，亚洲新兴市场遭受资本外流和货币贬值的严重打击，迫使该地区的中央银行提高利率以保护其资本账户。

泰表示，美联储如采取激进的政策可能会拖累亚洲的经济复苏。

他指出：“在这个时间点上，这不是你想要的。因为在这个时间点，这里的许多经济体仍在努力从疫情中恢复过来。”FedWatch >>

主题：美联储货币政策展望  | 评论：UBS  | 新闻源：CNBC

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