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FedWatch美联储推进政策正常化的立场比市场预期更鹰派之后，主要资产的前景如何？ |
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 编辑：王真 发布时间：2021.12.16 22:29 在美联储(Fed)转向比预期更鹰派的立场之后，市场的即时反应是股市和收益率同步上涨，但随后美债收益率涨幅全部抹去，而股指涨幅进一步扩大。对于这一动态，机构认为，市场逻辑已经改变，一揽子资产还将继续定价。 股票策略师强调，在货币政策紧缩周期的早期阶段，股票的前景通常是乐观的，尽管债券和货币分析师表示，到2022年，这些市场会出现更多波动。尽管美元对美联储鹰派立场强化的反应是下跌，但分析师认为这是短期现象。 CFRA Research的美国股票首席投资策略师山姆·斯托瓦尔表示：“美国(USA)股指从红色变为绿色，可能是因为不确定性已经解除，而且美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)的讲话听起来不像许多人担心的那么强硬。历史表明，但不能保证，美联储之前的货币政策紧缩开始后的一年内股市小幅上涨。” 他指出，在美联储二战后17 紧缩周期的大部分时间里，标准普尔500指数最初上涨，第1次加息和第3次加息之间的中值涨幅约为3.5%。交易员预计央行将于明年6月首次加息，而美联储表示2022年可能会加息3次。 ▉ 是激进转向吗？ 本次美国联邦公开市场委员会(FOMC)上，决策者决定加倍加速缩减资产购买(Taper)的步伐，并且绘制了2024年总共加息8次的点阵图。 值得注意的是，鲍威尔表示，在缩债完成不久之后，可能会缩减资产负债表。对此，市场矩阵(MarketMatrix.net)的美元指数廖青表示：“简单地说，缩债也就是现在进行的步骤是减少购买 量，缩表则是削减央行持有的证券。” 虽然市场表现证明投资者似乎对这一决定表示欢迎，但Omicron变体的不确定性可能会削弱经济增长，并使美联储保持谨慎立场。 安联投资管理公司(Allianz)的高级投资策略师查理·里普利表示：“美联储可能会继续保持谨慎态度，因为他们希望通胀降温而又不会大幅使经济大幅放缓。现实情况是，美联储政策的不确定性很高，而且随着鲍威尔主席试图在不造成重大冲击的情况下退出历史上最大力度的货币刺激计划，这种不确定性可能会一直存在。” ▉ 外围股市 野村证券(Nomura)的股票市场策略师伊藤隆志表示，这一结果对全球股市普遍有利，并有可能使日本(JPN)股市表现油气出色 - - 这不仅是因为日元在会议后明显走弱。 他说：“会后被投资者买入的是在加息周期预计也可以实现高增长的股票或部门，在FOMC会议之后看到日本股指与美国股指的折价收窄并不奇怪，市场的兴趣集中在电子、机械、汽车制造商和海运类股上。” ▉ 美元指数 尽管澳元和新西兰元等大宗商品货币隔夜飙升，但货币策略师预计美元将重新走强。澳大利亚国民银行(NAB)的分析师认为，只要疫情不会对经济造成实质性破坏，美联储明年甚至可能会加息4次。 汇丰控股(HSBC Holdings)的策略师达拉格·麦海尔表示：“显然没有足够的戏剧性来保证美元涨势的实质性延续。但是，在美联储持续退出宽松货币政策的支持下，我们继续期待美元在2022年之前逐渐走强。” 瑞穗银行(Mizuho Bank)的经济和策略主管毗湿奴·瓦拉坦表示，他也认为上半年美元会走强，尤其是兑欧元和日元。他表示，由于原材料价格可能走软，即使是大宗商品货币看起来也很脆弱。 ▉ 美债收益率 债券收益率缺乏强烈反应也被认为只是暂时的，大多数策略师预计会出现新的攀升，无论是收益率曲线(Yield Curve)前端还是后端。 瓦拉坦表示：“美国10年期国债收益率可能在2022年测试 2%。是否会超过这一水平可能在稍后阶段取决于灵活的平均通胀目标的时间范围。或者换句话说，回归到绝对的通胀目标。” 虽然美国收益率曲线最初趋于平缓，但在交易日结束时解除押注，长期收益率反弹。 摩根大通资产管理公司(JPMorgan Asset Management)的全球市场策略师克里·克雷格警告称，收益率上升可能对股市的高价板块产生影响。他说：“较高的收益率可能会增加股票市场高估值部分的压力” ▉ 新兴市场 至于对新兴市场资产的影响 - - 随着美国国债收益率推高，新兴市场资产经常受到压力 - - 亚洲被认为是最能经受住鹰派转变的冲击。 澳新银行(ANZ)的亚洲研究主管孔武表示：“该地区强劲的贸易顺差、近期放松限制后国内需求复苏以及庞大的外汇储备缓冲应有助于将波动性降至最低。同时，该地区央行也应该能够与美联储一起开始政策正常化，这将有所帮助。” 其他策略师指出，人民币在新兴市场货币领域的影响力日益增强，对美元冲击形成缓冲。 华侨银行(OCBC Bank)的外汇策略师特伦斯·吴表示：“对于新兴市场货币，他们将继续从人民币走势中获得线索，人民币对美元走势相当温和。”FedWatch >>
主题：美联储货币政策决议及市场影响 | 评论：CFRA Allianz NAB HSBC Mizuho JPMorgan ANZ | 新闻源：Bloomberg ---END---
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