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FedWatchFOMC会议预览：是否优先缩减MBS购买将是本次会议的核心议题 |
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 编辑：王真 发布时间：2021.07.26 17:35 随着房价飙升，美联储(Fed)的鹰派决策者正在考虑推动优先缩减抵押贷款支持证券(MBS)的购买，然而，央行的领导层似乎不会支持这样做。 当官员们在7月27日至28日聚集在一起讨论下一步政策时，关于美联储是否优先缩减MBS购买可能成为首要议题。 接受彭博(Bloomberg)调查的经济学家预计，美国联邦公开市场委员会(FOMC)将在华盛顿时间周三下午2点发布的声明中维持支持措施不变，并对缩减QE的时间表保持沉默。由于Delta变体在全球范围内加速蔓延，要求美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)尽早开始缩减QE的压力已经减轻。
涨幅创纪录：疫情期间，美国房价飙升 _By Bloomberg 高盛集团(Goldman Sachs)的经济学家将2021年最后两个季度美国(US)国内生产总值(GDP)增长率预测分别下调了1个百分点至8.5%和5%。 该行的首席经济学家简·哈祖斯表示：“越来越明显的是，虽然大规模疫苗接种对服务业活动产生了巨大影响，但期望对病毒恐惧会立即完全消失是不现实的。” ▉ 核心议题 为了在疫情时期支持经济复苏，央行将利率维持在接近零的水平，目前每月购买800亿美元的美国国债和400亿美元的MBS。目前，经济学家预计央行将在今年晚些时候或2022年初开始缩减QE。 首先，美联储官员必须决定何时以及如何缩减QE。一个关键问题是，是以同样的规模缩减国债和MBS的购买量，或者考虑房地产市场过热的情况下优先缩减购买MBS。
大规模干预：美联储已经购买了数万亿美元的国债和MBS _By Bloomberg Jefferies的首席金融经济学家阿内塔·马科夫斯卡表示：“在缩减QE的时间上，现在做出决定还为时过早，但我认为讨论的重点将放在那些运作细节上。” 美国政府史无前例的转移支付、历史最低水平的抵押贷款利率和需求激增已经推动房价涨幅持续创新高。标准普尔CoreLogic Case-Shiller的全国房价指数在4月同比上涨了14.6%，创下了1988年数据统计以来的最高涨幅。 ▉ 两大阵营 对于MBS的缩减安排，FOMC分为两个阵营。 6月FOMC会议纪要显示，“鉴于房地产市场的估值压力，与国债购买相比，更快或更早地降低这些购买的步伐有好处”，“然而，其他几位参与者评论说，同步削减国债和MBS的购买步伐是可取的，因为这种方法与委员会之前发出的信号非常一致，或者因为购买国债和MBS都通过对更广泛的金融状况的影响来提供支持。” 彭博社7月16日至21日进行的一项调查显示，美联储观察人士对央行在这个问题的最终选择的判断大致相当，略多的人支持会更快的缩减MBS。 支持此举的成员包括：美联储理事沃勒(Christopher Waller)、波士顿联储主席罗森格伦(Eric Rosengren)、圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)、堪萨斯联储主席乔治(Esther George)和达拉斯联储主席卡普兰(Robert Kaplan)。 沃勒在6月29日接受彭博电视采访时表示：“现在房地产市场很火。他们不需要任何其他不必要的支持，所以我完全赞成。” ▉ 领导层立场 但央行的一些最高领导人，包括鲍威尔并不认为此举适当。FOMC二号人物、纽约联储主席威廉姆斯(John Williams)，以及芝加哥联储主席埃文斯(Charles Evans)也强调，央行购买MBS并不是为了支持房地产市场。 鲍威尔在7月14日的听证会上对众议院金融服务委员会说：“购买MBS真的很像购买国债。它对房价的变化并不特别重要。” 威廉姆斯表示：“两者都会影响利率，因此都会影响住房成本。” Jefferies的马科夫斯卡表示，支持按比例缩减国债和MBS的美联储官员的想法是这样的：这两种证券是美国金融体系中最重要的资产，通过央行购买将它们从公共投资组合中移除迫使投资者投资其他资产并压低整个市场的风险溢价。这反过来又降低了抵押贷款借款人支付的利率。 埃文斯在7月15日接受记者采访时表示，他也支持这种解释。 他说，购买MBS“对整个市场和市场运作方式产生了更大的影响”，并指出“具有不同类型的流动性和资产的可互换性”。 然而，即使鹰派确实得逞，也可能不会对房价产生重大影响。Jefferies的马科斯卡说：“缓解 房地产市场压力的唯一方法是增加供应，这真的不是美联储能够做到的事情。”FedWatch >>
主题：FOMC会议前瞻 | 评论：Goldman Jefferies | 新闻源：Bloomberg ---END---
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