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FedWatch美联储主席鲍威尔：通胀的程度和持续时间可能超出预期，但最终会消退，缩减QE将继续讨论但不会很快实施 |
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 编辑：王真 发布时间：2021.07.15 05:28 美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)本周在众议院金融服务委员会和参议院银行委员会作证时表示，他相信近期的通胀上升与重新开放有关，并且会消退。他认为，美联储(Fed)应该继续专注于让尽可能多的人重返工作岗位。 此前，美国劳工统计局(BLS)发布的数据显示，6月，美国(US)的消费者价格指数(CPI)升至2008年8月以来的最高水平，而生产者价格指数(PPI)达到十多年来最高涨幅。同比增长率分别高达5.4%和7.3%。而央行的通胀目标是2%。 ▉ 通胀是暂时的 鲍威尔说：“当然，现在通胀率不是略高于2%，而是远高于2%。这完全不像温和。通胀已经显著上升，并可能在未来几个月保持高位。”
但是他指出，二手车和卡车是通胀具有“暂时性”的证据。BLS的数据显示，二手车和卡车价格上涨了10.5%，占当月通胀上涨的三分之一以上。 他说：“这是高需求和低供应造成的冲击，这应该会过去。除非我们认为美国的二手车会出现多年短缺，否则我们会将通胀视为暂时的。” 总体而言，对于通胀，他承认数据高于预期，并且不排除这些价格压力可能比预期更持久 ，但是他仍然认为通胀压力将会消退。 然而，委员会成员对他的质询表明，民主党人继续敦促鲍威尔不要过早收紧政策遏制经济复苏，而共和党人则担心政策反应太迟引发更大的风险。 密苏里州共和党人安·瓦格纳说：“我可以告诉你，我所代表的家庭和企业并不认为这些价格飙升是暂时的……这是住房、电器、食品、汽油价格的全面上涨。” 俄亥俄州的共和党众议员安东尼·冈萨雷斯问道：“美联储所谓的平均通胀框架中，适度高于2%的目标一段时间，‘一段时间’是多久？ ”同时，他指出，在雇主无法招聘到员工的情况下，美联储的政策对于促进就业无济于事。他指的是美国目前异常高的职位空缺。 鲍威尔回答说：“这要看情况。现在通货膨胀率远高于 2%。问题是，六个月后会是什么情况以及这会给我们带来什么？” 他指出：“如果我们看到通胀正在上升或远高于我们的目标，或者有可能使我们走上高通胀的道路，那么我们将使用我们的工具来引导它回落。所以最终这将是暂时的。人们需要相信央行会这样做。” ▉ 劳动力市场恢复还需要时间 关于央行的劳动力市场目标，委员会要求鲍威尔解释“实质性的进一步进展”是什么意思？他说，在就业方面，这是一件很难准确描述的事情，这确实是一个非常宽泛的概念。 关于劳动力市场前景，鲍威尔表示：“劳动力市场状况持续改善，但仍有很长的路要走。随着公共卫状况的持续改善，以及目前一些制约就业的因素正在减弱，未来几个月的就业增长应该会很强劲。” ▉ 缩减QE会继续讨论 市场最关心的是，在这些数据公布之后，美联储退出危机时期超宽松货币政策的节奏。更具体的说，何时宣布缩减资产购买(QE)。在疫情危机(Covid-19)时期，美联储每月购买1,200亿美元的美国国债和资产抵押证券。 对此，他表示，美联储可能会在7月27日至28日举行的下一次政策会议上提供有关美联储何时缩减QE的更多细节。 他说：距离缩减QE还有很长的路要走，目前与疫情前相比仍然损失了750万个工作岗位。 他强调称：“我们不想让市场或公众感到意外，我们将在推进过程中提供大量通知。” 美联储主席将于周四上午返回国会山，在参议院银行委员会面前作证。 ▉ 机构评论 总体而言，多数机构认为，鲍威尔的言论偏向鸽派。 >> 法国巴黎银行(BNP Paribas)的美国经济学家安德鲁·施耐德表示：“鲍威尔的言论显示，市场对美联储6月政策会议的鹰派转变的担忧有些过度了。虽然美联储已开始‘考虑’缩减QE，但我们认为，美联储仍倾向于采取审慎和耐心的方式 。基本上，美联储欢迎通胀和劳动力市场的持续复苏。” >> High Frequency Economics的鲁比拉·法鲁奇表示：“通胀处于多年高位以及美联储可能如何应对是市场关注的焦点，尤其是这与缩减QE相关时。鲍威尔说，美联储将在接下来的会议上讨论缩减QE的时间和方式。总而言之，鲍威尔的基调没有变化，即使通胀继续出人意料地上行且就业加速增长。” >> 道富环球(State Street)的首席投资策略师迈克尔·阿罗内表示：“鲍威尔的讲话让投资者松了一口气，他们担心通胀数据会促使鲍威尔发出开始缩减QE的信号。即使CPI和PPI的增幅都远高于预期，但鲍威尔仍然维持鸽派立场不变。” >> City Index的金融市场分析师菲奥娜·辛科塔表示：“鲍威尔表示，劳动力市场复苏还有很长的路要走。这是朝着正确方向的前进。” >> 富国银行证券(Wells Fargo Securities)的股票策略师安娜·汉表示：“他们还没有认真考虑缩减QE，他们的表述一直是鸽派。” >> Janus Henderson Investors的全球债券投资组合经理杰森·英格兰表示：“我们认为他们最早将在8月下旬的杰克逊霍尔央行年会上就缩减QE做出决定。通胀比预期高，也更持久，但要实现充分就业目标还有很长的路要走，因此，在就业方面取得实质性进一步进展之前，美联储将对政策调整保持耐心。” >> 瑞穗证券(Mizuho Securities)的美国首席经济学家史蒂文·里奇尤托表示：“这与我们的观点一致，即美联储希望经济过热，并会容忍近期通胀过度上升。” >> 丰业银行(Scotia Bank)的首席外汇策略师肖恩·奥斯本表示：“当然，FOMC有不同的声音，但主席的立场似乎很明确 - - 缩减QE的讨论和决定要到今年年底才会发生。” >> 道富环球(State Street)的高级全球市场策略师 马文·洛表示：“在通胀数据发布后，鲍威尔维持了鸽派定位。在他们开始考虑加息之前，他们仍处于缓慢缩减QE的道路上，因此，根据我们今天听到的所有消息，我们距离收紧政策还有几年的时间。” 实际上，鲍威尔的言论并没有改变市场此前对缩减QE和加息的预期。 >> Evercore ISI的克里希纳·古哈表示：“我们认为，美联储主席鲍威尔的言论倾向于反对在9月作出缩减QE的决定。尽管如此，我们并不认为他放弃了鹰派选项。” >> 加拿大蒙特利尔银行资本市场(BMO)的美国利率策略主管伊恩·林根表示：“与我们在6月看到的点阵图相比，鲍威尔更倾向于更加鸽派。这并不意味着缩减QE没有走上正轨，也不意味着我们不会在2022年 或2023年看到加息。相反，鲍威尔一直在反驳这种观点，即央行的政策正常化具有高度紧迫性。” 多数市场参与者愿意相信美联储和鲍威尔对通胀前景的定位。 >> DRW Trading的市场策略师卢·布赖恩表示：“通胀数据的很大一部分与鲍威尔所说那样是暂时的。尽管有人预期通胀会继续上升，而且持续时间更长，但我仍然认为鲍威尔会等到它最终减弱和消失。” >> Kingsview Asset Management的投资组合经理保罗·诺尔特表示：“鲍威尔坚持剧本，即通胀是暂时的。当他说，'嘿，顺便说一句，我们将几乎保持原样'，这就消除了对缩减的担忧。就是这么简单。” 但是，由于实际通胀急升，市场对通胀及美联储政策反应的担忧仍然存在。 >> Fuerst Fugger Privatbank的资产管理负责人诺伯特·弗雷表示：“尽管美国经济增长明显放缓，但美国股指正在从一个纪录上升到另一个纪录。如果通胀即使迫使美联储采取行动，市场的波动可能会加剧。” >> Baird Securities的投资策略分析师罗斯·梅菲尔德表示：“美联储仍然高度关注就业形势，因此，虽然经济中某些部分的复苏已经完全完成，甚至超过了疫情前的水平，但与疫情前相比就业方面仍然损失了700万个工作岗位，失业率高于5%意味着美联储将保持宽松。但毫无疑问，通胀数据开始让他们陷入困境。” >> Tempus Consulting的交易副总裁珂兰道尔·约翰表示：“在CPI数据公布后，美元迅速上涨，考虑到该数据的每一个部分都高于预期，我认为交易员开始定价，因为美联储可能无法永远躲在‘暂时的’这个词后面 。” >> BK Asset Management的分析师凯西·里恩表示：“鲍威尔认为未来六个月的通胀数据至关重要，看看它是否会像他们预期的那样回落。美联储已经落后于其他央行，令人担忧的是它会在曲线上进一步落后，并在未来被迫更积极地收紧 政策。总体而言，鲍威尔的评论表明美联储更有可能等到今年晚些时候才开始缩减QE，但也可能选择在9月开始。”FedWatch >>
主题：鲍威尔讲话及市场影响 | 新闻源：Reuters ---END---
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