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FedWatch股市和债市对美联储鹰派转向表现得太过舒适，并且忽略了政策加速收紧的风险 |
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 编辑：王真 发布时间：2021.06.22 05:08 尽管许多市场参与者担心美联储(Fed)可能会进一步前移加息时点，但美国股市周一仍然大幅上涨，道琼斯工业平均指数上涨超过1.5%。 安联首席经济学家埃里安(Mohamed El-Erian)告诉CNBC：“市场正在回到舒适的模式。增长强劲。他们仍然认为通胀是暂时的。他们认为美联储在缩减资产购买(QE)方面将相对缓慢，这就是为什么你会看到股市走高。” 然而，美国银行(Bank of America)的信贷策略师汉斯·米克尔森表示，这种对美联储政策的乐观看法是错误的。 上周，美国联邦公开市场委员会(FOMC)最新的点阵图显示，决策者预计2023年将有两次加息，速度比市场预期的要快。 但米克尔森的观点是，收紧货币政策可能会更早到来。
点阵图显示美联储预计将在2023年加息两次 _By Reuters 他在给客户的一份报告中表示：“预计美联储将很快开始缩减QE，并比预期更早开始加息 - - 最重要的是，比目前市场定价的速度要快得多。” 他指出，点阵图显示，只需要再有“两个点”支持，加息时点就将前移到2022年，同时，目前就有8个委员认为2023年应该加息3次。 他表示，尽管美联储立场已经转为鹰派，但债券市场的定价正在错误判断央行政策路径。芝商所集团(CME)的美联储利率展望工具(Fedwatch)显示， 投资者预计美联储在2022年7月之前加息的可能性仅为41% 。 他表示：“正如我们的利率策略师指出的那样，利率市场的主要错误定价不是缩减QE，也不是第一次加息的时间，而是从那时起加息的速度，与正常情况相比，目前的预期太慢了。” 米克尔森指出，美联储实际上已经开始缩减工资债券购买量，此举“100%出乎意料，因为美联储出售资产的情况不佳 - - 表明美联储越来越有信心退出其超宽松的货币政策立场，即使这意味着违背市场预期。” ▉ 美联储的内部分歧 就美联储官员而言，正如点阵图预测所反映的那样，形势确实正在发生变化。 纽约联储主席威廉姆斯(John Williams)周一表示，鉴于当前和预期的条件，他认为通胀是暂时的，美联储的政策是适当的。 他说：“很明显，经济正在快速改善，中期前景非常好。但数据和情况的进展还不足以让FOMC改变其货币政策立场。” 这可能是FOMC领导层的观点，但美联储内部意见分歧明显。圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)上周五表示，他是认为2022年加息是合适。 但是，达拉斯联储主席卡普兰(Robert Kaplan)周一表示，他目前更专注于缩减QE。 他说：“我宁愿看到我们在资产购买方面尽早采取行动，然后我们将在2022年及以后就必要的额外步骤做出决定。但我认为今天和近期摆在桌面上的问题是缩减QE的时机。” 两位官员都认为了经济取得的进展，并认为近几个月出现的通胀可能比美联储预期的更具持久性。 卡普兰说：“供需失衡，我们认为其中一些将在未来6到12个月内自行解决。但我们认为，在经济的一些结构性变化的推动下，其中一些可能会更加持久。” 他列举了能源行业向可持续发展的变化，这将造成长期的通胀压力。 布拉德认为不断变化的劳动力市场是未来美联储政策的一个重要考虑因素。 他说：“我们必须为通胀存在上行的可能性做好准备。当然，新闻是压倒性的证据，表明这是一个非常紧张的劳动力市场。” 如果通胀压力比美联储官员想象的要大，就会迫使他们以比他们希望的，更快的收紧政策。这将打击股市和经济，两者都依赖于较低的利率。 对于政府来说，美联储收紧政策将推高借贷成本。 法国外贸银行(Natixis)的美洲首席经济学家乔·拉沃格纳说：“现在，通胀是暂时的。但是，如果受到进一步的重大刺激措施的推动，那么就可能使一些暂时的事情成为永久性的。” 他强调称：“美联储处于一个非常棘手的境地。最好的办法就是 - - 少说。”FedWatch >>
主题：美联储货币政策展望 | 评论：MohamedErian BoA Natixis | 新闻源：CNBC ---END---
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