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FedWatch随着美国房地产价格飙升，交易员预计美联储会优先缩减MBS购买量 |
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 编辑：王真 发布时间：2021.06.12 11:55 当美联储(Fed)开始缩减其资产购买(QE)，交易员预计央行将优先考虑缩减抵押贷款支持证券(MBS)，这将打破上次缩减QE的平衡方法，当时它以同样的幅度缩减国债和MBS的购买量。 这种观点主要归因于美国(US)房地产价格飙升，抵押贷款利率仅略高于历史最低水平，许多人认为美联储没有理由继续每月购买400亿美元的MBS。 这种预期已经造成了市场不对称波动。尽管美国国债上涨，但MBS上个月下跌了0.18%，这是2020年1月以来的最大单月跌幅。上周，达拉斯联储主席卡普兰(Robert Kaplan)强化了这个观点，他认为，房地产市场不需要来自央行的过多支持。 Income Research的高级投资组合经理杰克·雷姆利表示：“我们认为美联储不应该担心房地产市场的问题。事实上恰恰相反，某些地区房地产市场过热。如果美联储开始担心通胀并想做点什么，他们应该从缩减MBS购买，并转而购买国债。” 美联储对房地产市场的干预长期以来一直存在争议。这一轮危机时期，房地产价格飙升，3月同比上涨了13%，是2005年以来的最高水平。 可以肯定的是，美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)缩减QE没有明确态度，但是，撤回购买MBS的资金，将有更多的空间来支持美国国债市场。 尽管国债发行量激增，但美联储大规模买入国债已经使国债收益率大幅下行。美国财政部长耶伦(Janet Yellen)曾表示，较低的偿债成本将为政府提供制定政策议程的空间。在去年达到超过3万亿美元之后，国会预算办公室预计2021财年的赤字将达到2.3万亿美元。相对于经济规模而言，这是自二战以来最大的赤字。 三菱日联金融集团(MUFG)的美国宏观战略主管乔治·贡萨尔维斯表示：“美联储这次将采取不同的方法。考虑到财政赤字的规模，国债市场最需要支持。” FHN Financial的抵押贷款策略主管沃尔特·施密特表示，美联储可能会利用今年夏天晚些时候的一次会议，8月在怀俄明州杰克逊霍尔举行的央行年会，开始讨论缩减QE的计划。 本轮QE已经使美联储持有的MBS增加到2.2万亿美元左右，远高于前几轮QE的规模。美联储专注于新发行的抵押贷款债务，推动30年期固定利率贷款的利率在1月份降至2.65%的历史低点。2020年的MBS的净发行量比上一年增加了一倍多，达到5080亿美元，是2007年房地产泡沫顶峰以来的最高水平。 然而，并非所有人都相信美联储会首先退出MBS市场。摩根大通(JPMorgan)的美国利率策略主管阿里克斯·罗弗表示，虽然这是一种可能的情况，它可能让央行专注于美国国债，但不太可能发生。 他表示，最谨慎的做法是让美联储沿用其2014年方法。他说：“这是我们认为他们最有可能采用的方法，因为这是最容易沟通的方法，而且不太可能产生任何意想不到的后果。” 波士顿联储主席罗森格伦(Eric Rosengren)上个月也表示，愿意在时机成熟时，以更快的速度缩减MBS的购买，因为他认为该市场不需要美联储的持续支持。 芝加哥大学布斯商学院教授，前美联储理事兰德尔·克罗兹纳表示：“无论房地产市场状况如何，都存在关于资产负债表构成的争论。我认为，美联储以更快速度退出MBS购买的可能性已经摆在桌面上。”FedWatch >>
主题：美联储货币政策展望 | 评论：IncomeResearch MUFG FHN JPMorgan | 新闻源：Bloomberg ---END---
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