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FedWatch美联储将在何时正式宣布缩减QE？杰克逊·霍尔央行年会 |
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 编辑：王真 发布时间：2021.05.22 08:16 美联储(Fed)正面临着一个巨大挑战的夏季，因为市场参与者预计央行届时将宣布其政策正常化的计划。 本周，美国联邦公开市场委员会(FOMC)4月的会议纪要显示，央行官员对逐步缩减资产购买(QE)进行了讨论。 纪要称：“许多与会者认为，如果经济继续朝着委员会的目标快速发展，那么在随后某个即将举行的政策会议上开始讨论调整QE计划可能是合适的。” 美联储官员已经保证在缩减QE正式讨论之前会发出大量警告，对许多市场参与者而言，4月的会议纪要这意味着缩减QE已经发出了第一信号。意味着目前每月1200亿美元的资产购买将逐步降至零，而这项工具被认为是危机时期金融市场正常运行的基石。 ▉ 何时宣布缩减？ Leuthold Group的首席投资策略师吉姆·保尔森表示：“每个人都知道关键时刻在秋天。” 市场共识是，美联储将在8月杰克逊·霍尔央行年会上正式宣布开始缩减QE。 今年杰克逊·霍尔央行年会的亮点将是美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)的主旨演讲。去年，他利用这个场合宣布了美联储新的通胀目标框架。 今年，鲍威尔将利用这个机会告诉市场参与者，面对已经超出美联储目标的通胀压力，他将如何进行政策调整，以防止通胀失控。 保尔森说：“尽管我不确定美联储会不会做出更多调整，但无论如何都会包括逐渐缩减QE。因为我不知道届时拥有过多的流动性还有什么好处。除了可能造成通胀失控，实际上什么用处都没有。” 目前为止，各国央行行长一直坚持这样的脚本，即近期通胀率将持续上升上月，然后逐渐消退，而他们成功退出本轮危机时期的超宽松货币政策在很大程度上将取决于经济状况。 Ned Davis Research的首席国际经济学家亚历杭德拉·格林达尔表示：“我确实认为美联储会做对，因为它的观点与我们一致，即通货膨胀的上行风险是暂时的。” 她预计，美联储将在杰克逊·霍尔央行年会到FOMC 11月会议之间宣布缩减QE的意向，这比多数分析师预期的要晚一点。 她说：“然后，我们预计缩减QE的行动将在2022年开始。整个缩减将经历一年的时间。” 经济学家和大多数华尔街策略师都接受了美联储的说法，即一旦供应链问题和疫情危机基本消失，导致4月份消费物价指数(CPI)上涨4.2％的通胀压力可能会减弱。 ▉ 缩减恐慌 本周，FOMC会议纪要发布后，美元指数和美债收益率飙升，而美国(US)三大股指短线下跌。不过很快市场参与者认识到不会重演2013年缩减恐慌 Taper Tantrum ，市场情绪恢复正常。 2013年，当时的美联储主席伯南克(Ben Bernanke)在国会听证会上表示，即将开始缩减QE。接下来四个月内，10年期美国国债收益率飙升了100个基点，而标准普尔500指数下跌了5％。 DataTrek Research的联合创始人尼古拉斯·科拉斯表示：“2013年的缩减恐慌发生在缩减QE之前。可以公平地说，这是对美联储错误沟通的恐慌，而不是实际政策。” 这就是为什么美联储和鲍威尔与市场正确沟通至关重要的原因，也是他们可能很快推动缩减QE的原因。 ▉ 错误是否重演？ 然而，人们仍然担心的是，央行的刺激计划能否实现软着陆。本轮危机期间，美联储的资产负债表已经扩张了4万亿美元。 美联储最近一次试图缩减资产负债表并上调利率时，结果并不理想。当时，鲍威尔发表声明称，缩减资产负债表是“自动驾驶”，并且实施了一系列25个基点的加息，这些举措遭到了市场的激烈抵抗。 格林达尔说：“他们过去没有把事情做到完美。但是美联储从中学到了东西。”FedWatch >>
主题：美联储货币政策展望 | 评论：Leuthold DataTrek NedDavis | 新闻源：CNBC ---END---
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