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FedWatch鲍威尔对长期债券收益率上升感到担忧，但没有发出任何行动暗示。美国股指暴跌，债券收益率收复1.5%关口！不过，观察家称，他的迷之行为符合传统 |
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 编辑：王真 发布时间：2021.03.05 03:05 在周四的讲话中，美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)再次承诺，即使通胀压力开始上升，美联储仍将耐心将利率维持在零附近，直到实现充分就业目标。他表达了对长期债券收益率上升的担忧，但并没有暗示将采取任何措施，股票和债券再次遭到抛售。 这次讲话受到市场参与者高度关注，因为市场对央行能否在经济增长和通胀急升时维持宽松的货币政策立场越来越怀疑。 他在华尔街日报(WSJ)的线上就业峰会上警告称，随着新冠肺炎疫苗(Covid-19 Vaccine)在美国(US)继续部署，在消费者支出激增的情况下，美联储可能会看到价格上涨的迹象。但他指出，他并不认为将出现类似于1970年代两位数的通胀。
十年高点：美国的通胀预期攀升至2008年以来的最高水平 _By Bloomberg 他说：“如果我们确实认为通胀可能会暂时上升，长期通胀预期在大致上稳定在与我们的框架和目标一致的水平上，那么我预计我们会耐心等待。” 鲍威尔的言论表明，美联储不急于在不久的将来改变其对宽松货币的立场。在疫情危机最严重的时候，央行将利率下调至0％至0.25％的目标范围，同时买入了数万亿美元的美国国债和机构抵押贷款支持的证券。 作为所谓的量化宽松(QE)的一部分，美联储目前每月购买至少1200亿美元的资产。 他说，央行将继续维持宽松货币政策，目标是使尽可能多的失业者重新就业。他表示，鉴于整体失业率为6.3％，下降到甚至4％还不足以说服美联储要撤回相关支持措施。 鲍威尔说：“要实现充分就业，还需要做更多。” ▉ 没有行动 长期债券收益率的激增，以及由此带来的长期利率的上升，已成为投资者担忧的主要风险。他们担心美国总统拜登(Joe Bide)前所未有的刺激措施，将导致通货膨胀率更快地上升，并突破美联储设定的目标水平。 此前，费城联储主席哈克(Patrick Harker)表示，尽管一些经济学家认为债券市场的信号表明央行可能会在2022年加息，但他说：“不要预期美联储会在2022年的任何时候加息，如果要加息的话可能在2023年年底”。 不过，哈克说，诸如收益率曲线控制(YCC)之类的工具仍然作为政策选择摆在桌面上。
债券收益率飙升：美国10年期国债收益率攀升至一年多来的最高水平 _By Bloomberg 鲍威尔周四表示，债券市场的动向引起了他的注意，他对市场动态“感到担忧”，央行不会坐视金融状况趋紧。 但他表示，目前长期债券收益率的上升并不令人担忧，在出现市场混乱或金融状况持续收紧的迹象才会触发美联储的反应。 他说：“在情况确实发生重大变化的情况下，通常联邦公开市场委员会(FOMC)准备使用它所拥有的所有工具来促进目标的实现。” 换句话说，没有扩大QE，调整购买结构(短期国债转向长期国债，抵押贷款债权转向长期债券)，YCC，或市场参与者期待扭曲操作(Operation Twist)等有效力行动的任何暗示。 鲍威尔的这次讲话可能是央行官员在FOMC会议前噤声期的最后一次讲话。FOMC下次会议将在3月16日至17日举行。 ▉ 市场反应 鲍威尔讲话过程中，美国国债收益率开始上升，讲话结束后，10年期美债收益率上涨了6个基点，至1.54％。 美国三大股指暴跌，对利率上升最敏感的纳指暴跌超过2.5%以上，而标普500指数抹去了今年的全部涨幅，小盘股指数罗素2000暴跌3%以上。 同时，芝加哥期权交易所(CBOE)波动率指数(VIX)飙升至一周高点29.25。 汇市方面，美元指数飙升0.78%，非美货币全线暴跌，瑞郎跌幅高达1.0%以上，风险货币和欧元均超过0.8%。 受到美指和美债收益率同步飙升的双重压制，黄金期货跌幅1.1%。 这一动态表明，他的讲话并缓解市场对美国长期债券收益率飙升的担忧。 ▉ 专家点评 最近美债收益率的飙升加剧了全球市场的动荡以及对股市高估值的担忧。但多头一直认为收益率上升应该视为是经济正常化的反映，也意味着企业盈利预期将会上升，对股市有利。 Fiera Capital的全球资产配置投资组合经理坎迪斯·邦松就在鲍威尔讲话后表示，尽管对债券收益率上升的不确定性挥之不去，但这种担忧“错位了”。 她说：“只要债券收益率的上升反映出强劲的增长预期，那么股市的长期牛市就不会有风险。债券收益率的最新正常化应该被视为增长正在回升的令人鼓舞的迹象，而如今美联储出现鹰派转向的前景显然不存在。” 然而，市场动态显示，人们对通胀可能急升的担忧日益加剧，鲍威尔的讲话将被市场参与者视为 - - 他再次放任收益率/通胀预期上涨。 在Bleakley Advisory Group的首席投资官彼得·博克瓦尔 看来，美联储将自己置于“艰难处境”，唯一的出路是通胀不会进一步上升并保持在2％的目标以下。 他说：“我们再次看到市场从美联储手中夺去了货币政策控制权。由于鲍威尔再次展现鸽派温和立场，现在利率正在上升。在面对市场更高的通货膨胀预期时，他们越鸽派，我们将看到更多的紧缩政策预期。” Raymond James的首席经济学家斯科特·布朗也认为：“市场一直担心长期利率的上涨，美联储主席的这次讲话中并没有真正压制利率上升的评论，市场将其视为收益率可能进一步上升的信号，这就是收益率上升的原因。” 市场专家认为，他的这种评论导致股市暴跌很正常。 SpringOwl Asset Management的首席执行官杰森·阿德尔表示：“市场正处于岔路口，最佳路线是调整。这正是我们现在所看到的，因为高收益率对技术股的压制会影响市场情绪。” 也有人指出，鲍威尔的迷之行为符合传统。 FHN Financial的首席经济学家克里斯托弗·洛特：“市场对鲍威尔讲话的反应，包括长期收益率的上涨，可能反映出人们对美联储的运作方式感到困惑。有人认为鲍威尔今天会采取政策行动，特别是扭曲操作 。但是，美联储主席永远不会在企业赞助的活动上宣布这种重大举措，特别是在FOMC会议召开的两周前。”FedWatch >>
主题：鲍威尔讲话及市场影响 | 评论：Bleakley RaymondJames FHN | 新闻源：Yahoo Reuters Bloomberg MarketWatch ---END---
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