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FedWatch

FOMC会议前瞻：尽管市场一致预期美联储可能不会采取任何行动，但立即行动的可能性实际上已经上升了

　　

 

编辑：王真  发布时间：2020.10.31 00:50

据CNBC报道，由于通货膨胀的前景人不确定，并且美国经济下季度还存在许多问题，美联储正面临艰难的选择：立刻采取行动或等待情况进一步发展。

大多数市场参与者都预计联邦公开市场委员会(Federal Open Market Committee, FOMC)将在本周的政策会议上按下暂停键。但预计官员们将讨论进一步的政策选择，并且由于当前形势存在很大的不确定性，他们采取某种行动也会令人惊讶。

Jefferies的首席财务经济学家阿内塔·马科斯卡表述：“我只是看不到等到12月再行动有什么好处。过去两周发生了很多变化。他们在9月份提出的几乎所有担忧都已经实现或正在实现。因此，他们可能不想再浪费时间。”

这种紧迫感与第三季度的GDP录得33.1％的增长率，以及5月以来已经恢复了1140万工作岗位，同时房地产市场已经恢复繁荣似乎格格不入。

但是，美联储(Federal Reserve System, Fed)和其他经济学家担心，美国(American)的新刺激法案搁浅，新冠肺炎(Covid-19)确诊病例激增可能会迫使当局重新采取封锁和更严格的限制措施，这再次引发了经济增长失速的担忧。

美联储面临另一个问题是，市场不一定相信央行有能力推高通胀率。

根据市场指标，在美联储宣布了平均通胀目标之后，通货膨胀预期实际上已经小幅下降。央行表示，即使通胀超过其2%的目标，也只会视作对以前未达通胀目标的一种补偿，而不会先发制人的降息。

美国商务部(U.S. Department of Commerce, DoC)最近发布的数据显示，9月整体通胀率上升了1.4%，这远低于央行目标。

马科斯卡说：“市场想要看到通胀的变化，但显然还没有看到。在9月，也许央行觉得没有立即采取行动的紧迫感。但现在，紧迫性增加了。”

实际上，美联储已经采取了市场一直在关注的另一项措施。

美联储周五宣布，正在放宽其针对中小型企业的主街贷款计划的部分条件。央行将最低贷款额从25万美元下调至10万美元，并放宽了对申请人的债务规模的限制。

除此之外，决策者的选择越来越少。

高盛(Goldman Sachs)的经济学家戴维·梅里克表示：“如果冬季疫情再次爆发，并对经济造成了比预期更严重的破坏，即使FOMC想要做出回应，但其选择将受到限制。最可能的反应是调整资产购买的结构或速度，但美联储官员似乎并不热衷于这种行动，因为他们认为这样做的效果有限。”

实际上，市场参与者普遍预期美联储的下一步行动将是改变其资产购买计划。美联储每月至少购买1200亿美元的美国国债和贷款抵押债券 ^CLO ，它可能会改变资产购买的结构以达到各种目的。

它可以简单地扩大购买规模，它还可以购买更长期限的债券，以进一步影响收益率曲线(Yield Curve)上的收益率。最后，美联储可以调整相关行动的表述，从而扩大市场运作的影响。

加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)的经济学家在一份报告中表示：“目前，我们认为美联储无能为力，但美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)可能会重申愿意采取必要措施为经济提供支持。”

报告称：“虽然我们不预期委员会在这次会议上做出任何改变，但如果疫情导致更多的州采取封锁和限制措施，他们可能会立即行动。”

美联储将密切关注大选，其会议将在美国大选(2020 Election)后结束，而选举结果将对财政刺激措施的预期提供指导。

央行决策者还会关注金融市场的波动，比如近期股指暴跌及波动性上升。FedWatch >>

主题：FOMC会议前瞻  | 评论：Jefferies  Goldman  RBC  | 新闻源：CNBC

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