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FedWatch危机后，美联储和其他中央银行想要退出刺激措施可能会很难 |
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 编辑：王真 发布时间：2020.10.20 22:00 据彭博社(Bloomberg)报道，美联储和其他中央银行最终将发现，与政府和金融市场合作避免疫情引发的大萧条后，退出并不容易。 当货币当局试图缩减或退出其量化宽松(QE)和其他刺激措施时，迷恋廉价货币的投资者和立法者可能会给他们施加极大的压力。 安联(Allianz)首席经济顾问，彭博评论专栏作家埃里安(Mohamed El-Erian)表示：“他们越来越多地采取我所说的不退出模式。” 面对全球增长放缓和新冠肺炎疫情(Covid-19)再次爆发，决策者的重点是对世界经济提供更多的支持，而不是更少。中央银行正在竭尽全力，通过大量购买资产来提振金融市场，并将政府借贷成本推至历史新低。
美联储的资产负债表不断膨胀 _By Bloomberg 美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)一再要求提供更多援助以支持经济，直到经济明显摆脱困境。他在10月6日说：“如果货币政策和财政政策继续协同工作，复苏将更加强劲，步伐更快。” 问题可能是，如果美联储(Federal Reserve System, Fed)和其他中央银行在危机之后仍然无法退出或缩小这些紧急刺激措施，那么持续的流动性泛滥可能会刺激资产泡沫，甚至加速通胀。 桥水基金(Bridgewater Associates)的投资研究主管瑞贝卡·帕特森说，她认为，由于持续的积极财政刺激措施，美国(American)最终将出现更高的通胀。她说：“过去几十年来，投资者确实没有考虑过这一点。无论能否实现，为这种风险情景做准备都是非常重要的。” 帕特森说，经济政策已经进入了一个新的范式，独立的中央银行和政府紧密合作，共同抗击这种流行病。货币政策制定者正在购买政府债券，而财政政策决策者则发行更多债券来为庞大的预算赤字提供资金。 前欧洲中央银行(European Central Bank, ECB)的首席经济学家彼得·普拉特说，中央银行与其政府之间的关系“由于他们的利益一致而处于蜜月状态”。 他说：“没有通货膨胀，因此中央银行要求财政当局增加开支以支持总需求。但是当他们的兴趣开始分化时，那是一个非常微妙的时刻。” 美联储前地区主席兰德尔·克罗斯纳表示同意。他表示，政府累积的巨额债务“将使央行在感到需要加息时难以行动”，因为这将增加借贷成本。 他说，在国会(United States Congress, USC)授权美联储向美国财政部(U.S. Department of The Treasurystd, USTD)的分配资金建立紧急贷款机制之后，美联储在政治上也很难削减庞大的资产负债表。 债务泛滥可能还会带来其他后果。美联储副主席夸尔斯(Randal Quarles)表示，现在的国债市场是如此之大，以至于在压力时期它可能无法自行平稳运行。 他说，美联储是否必须继续购买国债以帮助市场运作是一个“公开问题”。中央银行目前每月购买约800亿美元的美国国债。 夸尔斯随后澄清了这些话，并表示，他并不是暗示他认为需要美联储永久支持美国国债市场。 美联储前主席耶伦(Janet Yellen)表示，她希望美联储对其未来资产购买计划提供更多指导。但是购买的目的是压低利率，而不是资助联邦政府。 耶伦说：“他们从来没有直接尝试帮助联邦政府解决预算赤字的目标。这将是一种非常危险的支持。” 来自欧洲(Euro Area)，日本(Japan)和英国(England)的中央银行领导人强调了保持机构独立性的重要性。 欧洲央行行长拉加德(Christine Lagarde)表示：“我们必须避免被普遍认为处于财政的支配地位。” 英国央行行长贝利(Andrew Bailey)表示，央行与政府之间的协调并没有削弱其独立性，以帮助他们度过今年的疫情危机。 三菱日联金融集团(MUFG)的约翰·赫尔曼表示，债券市场低估了美国经济的反弹力度，这可能导致明年异动。2013年在美联储暗示将开始缩减债券购买规模之后，收益率飙升。 埃里安表示，美国央行已经通过抛售和收紧金融条件，“将市场调节到一定程度，以至于美联储每当试图退后一步，市场就会迫使它们重新介入”。FedWatch >>
主题：央行货币政策展望 | 评论：MohamedErian MUFG | 新闻源：Bloomberg ---END---
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