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FedWatch美联储如何通过债券购买推动股市大幅反弹？ |
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 编辑：王真 发布时间：2020.05.08 15:00 据TheStreet报道，尽管美国的失业率可能接近大萧条的水平，并且美国国内生产总值(GDP)可能下降34％，但美国股市仍然大幅上涨。 股市不是经济，但指数的上涨反映了上市公司盈利前景。截止发稿时，纳斯达克指数已经抹去了今年的全部跌幅。那么到底是怎么回事？ “不要与美联储(Fed)对抗”现在它仍然非常有效。美联储正在执行的众多计划，其中包括正在进行大量前所未有的债券购买。 美联储的量化宽松计划(QE)已经在数周内购买了6250亿美元的美国国债，这超过了上一轮QE 8个月的购买量。它还准备按照计划通过二级市场公司信贷工具购买公司债券，并在公开市场上购买公司债券ETF，范围扩大到垃圾债券。购买公司债券ETF无异于购买该ETF持有的每一种债券，这既提供了流动性，又抬高了价格。 但这只是购买债券，此举如何抬高股价呢？ 美联储可能没有购买股票，但其通过推高债券价格而间接导致数千亿美元流入股市。当它们从政府债券扩展到公司债券时，这种情况很可能会持续下去。Essen Capital Management的研究发现，股市上涨背后有一种引人注目，但并未被投资者察觉的理论。 2020年初，美国共同基金拥有大约20万亿美元的资产，保守地说，其中四分之一是债券，这是此类投资机构60:40的经典投资组合。其组合通常会在每个季度的最后一周进行调整。 2020年1月1日，这些共同基金拥有约3万亿美元的股票和2万亿美元的债券，其中很大一部分是美国国债。然后股市以史上最快的速度跌入熊市，到3月23日，标准普尔指数期货跌至2174点，或-30%，而美国国债上涨了9％。同一时期，60:40的组合出现了显著的变化，降至48:52，约合2.06万亿：2.2万亿。 大部分调整发生在3月的最后一周，也是股市触底的时候。使得共同基金的投资组合回归到60:40的比例，及2.55万亿：1.7万亿。这意味着有5000亿美元买入股票的同时卖出了债券。 美联储于3月23日宣布了1.2万亿美元的债券购买计划，为这些债券头寸的调整提供了无限的竞标。在这1.2万亿美元总额中，至少有5000亿美元分配给了共同基金。而且，由于以下原因，其规模可能远高于5000亿美元。 全球养老基金拥有大约28万亿美元的资产，预计30％投资于股票，约9万亿美元。主权财富基金拥有超过8万亿美元的资产。美联储作为交易对手买入了这些巨型机构持有的债券，然后这些资金流入了股票市场。 标准普尔在3月23日的市值为19.32万亿美元，5000亿美元占总市值的2.6％。这足以迅速推动股指上涨。所以，自美联储宣布购债机构后，我们看到了显著的反弹。 随着美联储在维持量化宽松计划的同时涉足企业债务市场，债券价格将继续人为抬高，这种扭曲还将继续下去。美联储显然希望继续支持资产价格。FedWatch >>
主题：美联储量化宽松计划及市场影响 | 新闻源：TheStreet ---END---
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