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FedWatch

CME的FedWatch定价明年4月美联储将实施负利率，这可能成为现实吗？

　　

 

编辑：王真  发布时间：2020.05.09 17:00

据路透社(Reuters)报道，联邦基金期货市场将明年美国利率定价为负值，同时，美联储重申负利率并不是刺激经济增长的有效工具。

将利率设定为零以下对银行不利。但预计可以鼓励贷款，从而增加商业投资和消费者支出。

周五，芝商所集团(CME)的美联储利率展望工具(Fedwatch)显示，交易员预计2021年4月的利率约为-0.005%。

随着美国(America)经济在新冠肺炎疫情(Covid-19)期间陷入深度衰退，美联储(Fed)在3月将联邦基金利率降至接近零，并启动了旨在提高流动性和稳定金融市场的众多计划。

▉ CME的Fedwatch工具可以预测美联储未来的利率吗？

不确定。期货市场的定价表明了市场的期望，但期望是可以改变。期货市场也是高度技术性的。它们不一定反映出受美联储目标利率约束的实际联邦基金利率。目前基准利率为0-0.25％，但银行间隔夜贷款利率则会根据资金供需情况略有不同。

分析人士说，Fedwatch工具发生的事情并不意味着它会发生。

Bannockburn Global Forex首席市场策略师马克·钱德勒说：“即使在利率期货转为负值之前，部分投资者已经对此进行了押注。”

他补充说：“如果负利率会扼杀您的业务，也许您从事的是放贷业务，那么我可以看到您想如何为负利率购买某种保险。这就是他们想要通过期货市场做到的。”

▉ 利率如何降至零以下？

中央银行试图通过货币政策来控制利率，尽管市场的供求状况会左右利率波动。

负利率政策要求金融机构为存入央行的超额准备金支付费用。中央银行借此对鼓励它们更多的放贷。

欧洲中央银行(ECB)于2014年6月推出负利率，将其存款利率降至-0.1％以刺激经济。

日本银行(BoJ)于2016年1月推出负利率，部分是为了防止不受欢迎的日元升值损害其依赖出口的经济。这使得金融机构要为其存在日本央行的超额准备金支付0.1％的利息。

中央银行能够将利率推向负数的范围是有限的。通过选择持有现金，投资者可以避免对存款收取负利率。

▉ 为什么负利率不好？

负利率压缩了金融机构可以从贷款中获得的利润。如果利率长期保持负数，金融机构可能会停止放贷，损害消费者和企业，并最终损害经济。

负利率也伤害了储户。随着储蓄账户收益的下降，依赖固定收益的个人投资者可能会被迫投资于股票或公司债券等高风险资产，以维持生计。这使他们面临更大的投资损失风险。

试图购买房屋的人可以从较低的利率中受益，但实际上因廉价的贷款会推动房价上涨。他们还必须支付更高的首付。因为一旦买入，而利率改变方向并走高，他们将遭受损失，这通常会压低房价。

▉ 负利率有什么好处？

负利率有助于降低借贷成本。最大的受益者将是美国政府，该国一直在通过公共债务为其不断增长的赤字提供资金。

无党派的国会预算办公室上个月表示，预计美国联邦赤字将在本财年增长近3倍，达到创纪录的3.7万亿美元，因为该国正在与冠状病毒爆发的经济影响作斗争。

企业也会从中受益，因为他们可以更便宜地借款并发展业务。这种投资以及宽松的货币条件带来的更大流动性通常会提高股票价格。

负利率也将压低抵押贷款利率，从而吸引了新的购房者。它们允许现有房屋所有者以较低利率为贷款再融资，从而减少了债务负担。消费者可以以较低的利率借贷，省出来的现金可以购买其他耐用品，例如汽车或家用电器。

负利率也可能削弱本币，使出口更具竞争力。但是，它也可能提高进口成本来加剧通货膨胀。通货膨胀对制造商和生产商而言可能是有利的，因为它提高了定价能力。FedWatch >>

主题：美联储货币政策展望  | 评论：Bannockburn  | 新闻源：Reuters

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