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FedWatch美联储不能阻止冠状病毒对经济的猛烈打击，但可以减轻痛苦 |
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 编辑：王真 发布时间：2020.02.28 10:00 据市场观察(MarketWatch)报道，随着冠状病毒席卷股市并拖累美国经济，美联储降低利率的压力越来越大。在股市下跌14％之后，期货市场现在押注在3月18日会议或之前将会降息，并且今年可能至少再降息3次。 专栏作家雷克斯·纳丁表示，尽管许多经济学家和分析师认为美联储(Fed)无法解决这一特殊问题，但我认为，如果经济由于病毒(COVID-19)而疲软，那么宽松的货币政策可能会有所作为。那是因为它需要阻止恐慌情绪蔓延到华尔街。 美联储一系列官员推迟了整个星期的降息预期，直到美联储主席鲍威尔(Jerome H.Powell)周五下午发表了紧急声明，暗示愿意降息。他说，冠状病毒对美国经济的强劲基本面“构成了不断变化的风险”。他承诺美联储将“采取适当行动以支持经济。” 普遍的观点是，美联储将再度挽救股市，以更多的低成本资金来支撑估值。在选举(2020 Election)年中，您永远不应与鲍威尔和美国总统特朗普(Donald Trump)的“暴跌保护小组”抗衡。周三晚上，特朗普再次抨击美联储，原因是美联储并未将利率降至零。 降息可能会平息投资者的担忧，它们可能是股市的理想药物。 ▉ 传统观点：美联储无能为力 但是股市不是经济。降息会对美国经济发挥积极作用吗？ 许多经济学家对此表示怀疑。毕竟，迄今为止，该病毒对经济的最大影响是减少了供应，而不是减少了需求，而且众所周知，货币政策无法解决断裂的供应链。 当问题是对现有商品和服务供应的需求疲软时，货币政策最为有效。较低的利率和宽松的信贷政策现在可以刺激支出，从而保持其他工人的就业。这就是美联储保持小幅降息，避免滚雪球般陷入大衰退的方法。 事实是，目前美国经济支出仍然强劲。失业率低，储蓄率高，收入在增加。随着抵押贷款利率下降，房地产市场变得越来越强劲。 美联储的确是一把锤子，但我们似乎没有任何需要砸的钉子。 ▉ 新的观点：美联储可以提供帮助 诚然，美联储无法阻止冠状病毒对美国经济的伤害，但是纳丁认为，宽松的货币政策根本不会对受到该病毒打击的经济产生任何有利影响。美联储的行动无法阻止供应冲击，但可以减轻损失，而不仅仅只是对股市进行纾困。 俄勒冈大学经济学教授蒂姆·迪伊撰写了颇具影响力的《美联储观察》博客，他认为美联储并非无能为力。一方面，美联储可以“减轻华尔街的恐慌，从而防止恐慌蔓延到整个大街。美联储无疑可以帮助阻止金融业进一步抑制经济发展。” 他指出，随着市场对这种流行病的反应，金融状况正在迅速趋紧。中性利率正在下降。迪伊写道：“为了保持中性的金融宽松，美联储需要通过降低政策利率来做出反应。否则，将导致财务状况收紧，并加剧冠状病毒引起的经济下滑。” 富国银行(Wells Fargo)的代理首席经济学家杰伊·布赖森在给客户的报告中说，这全都与现金流有关。美国企业可能会受到收入下降的影响，特别是如果美国发生冠状病毒感染的人数上升(根据政府的顶级专家的说法，这是不可避免的)，并且消费者决定留在家中。较低的利率可以帮助这些企业维持生计，从而避免裁员。较低的利率也将有助于消费者维持消费。 换句话说，美联储必须告诉银行不要切断对收入暂时短缺的企业的信贷。 伦巴德全球宏观研究公司(TS Lombard)的美国首席经济学家史蒂文·布利兹认为，最大的风险是信贷紧缩。债券市场的巨大反弹推低了利率，再次使收益率曲线反转。 布利兹在给客户的一份报告中写道：“我们早就指出，当收益率曲线为负数时，银行放贷会有所滞后”。银行对企业的贷款已经很低了。过去一年，工商业贷款仅增长了1.2％。 他说，降低利率不是答案，“提高利率以应对抵押品问题，而利率本身并不是问题的起因，它无法解决任何问题，并且可以制造出更多问题(如2008年)。” 他指出，美联储将需要使用其他政策工具(例如监管救助和资产购买)来增加这些企业的信贷可用性。 目前，美联储在对资产负债表上持有的到期资产进行再投资时正试图保持中立。布利兹说：“如果病毒持续时间足以广泛影响信贷，他们应该考虑购买更多的短期债券。” 总之，尽管反对者非常正确地认为，美联储不能发明疫苗，也不能在让中国(China)已经关闭的工厂复产。但是中央银行并非完全无能为力。FedWatch >>
主题：美联储货币政策展望 | 评论：WellsFargo TSLombard | 新闻源：MarketWatch ---END---
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