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FedWatch央行正在扭曲金融市场，它们对企业债风险的担忧是虚伪的 |
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 编辑：王真 发布时间：2020.02.13 16:00 据MarketWatch报道，随着经济周期的变化，对公司债务激增的担忧也随之而来。但是一位资深的债券市场观察者认为，中央银行可能虚伪地批评公司债券风险，而又不承认自己在其中发挥的作用。 约翰·西尔维亚在最近的一份研究报告中写道：“本质上，主权债务市场不再是自由市场。” 西尔维亚曾是富国银行(Wells Fargo)的首席经济学家。他在金融服务公司担任经济学家已有很长时间，还曾在国会山担任过数年经济顾问。 他在周四发表的备忘录中含糊地说，投资者对主权债务的需求通常似乎是对收入，利率，通货膨胀，汇率，赤字等一系列因素权衡的结果。他指出，等式的供给部分也应反映相同的问题。 但是有些不对劲。西尔维亚写道：“美国主权债务的情况似乎已经改变。”“强劲的经济增长并未导致赤字减少，更重要的是，伴随着基准5年期和10年期收益率的下降。” 2010年以来，5年期国库券的收益率从约2.5％降至1.4％，而10年期国债收益率从3.8％下跌至1.6％。 有什么变化？他指出：“美国(America)的主权债务的3个最大买家是3个中央银行 - - 中国人民银行(PBoC)，日本银行(BoJ)和美联储(Fed)。他们的综合购买力使债券收益率比真正的私人市场低得多。这会通过金融市场产生连锁反应，或这说是造成‘连带损害’。” 然而，美联储官员仍在表达对公司债务的担忧，包括在其定期的“ 金融稳定报告 ”中。2月初，美联储表示，今年的年度压力测试将要求银行表明如何度过严重的经济衰退，包括公司贷款的“大量违约”。 西尔维亚写道：“人们不禁会注意到，收益率下降与美联储持有的债券增加了5倍以上是有关的。此外，最近几个月继续购买国库券无疑会改变私人市场确定可持续的无风险国库券利率以作为基于风险的资产定价的能力，这些资产是银行贷款，商业票据和房屋抵押贷款利率。” 他观察到，不仅仅美联储对主权债券的大举买盘正在拖累收益率，要求持有近乎无风险资产的加强银行监管可能也发挥了作用，这“使政府债务融资更容易/成本更低廉”。 由于高风险类型的债务(包括公司债券)始终以主权债务为基准，因此，“央行官员抱怨企业债风险定价过低显得有些不可思议。”FedWatch >>
主题：企业债风险观察 | 新闻源：MarketWatch ---END---
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