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FedWatch市场已不再争论扩表操作是不是QE，美联储已经输了 |
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 编辑：王真 发布时间：2020.01.18 10:00 据彭博社(Bloomberg)报道，在投资者看来，美联储就是在实施量化宽松，不过他们已经不想争论这一话题，因为美联储已经输了。 美联储主席鲍威尔(Jerome H.Powell)告诉所有人，美联储(Fed)为支撑资金市场所做的努力“毫无疑问”不是量化宽松(QE)。他们可能会继续尝试，但是他们已经失去了说服人们购买国债的能力，部分原因是道琼斯工业平均指数自去年8月底以来上涨了近4,000点。 当然，这只是一个标签。你可以称其为QE，也可以不是QE。美联储称，购买短期国债以保持金融体系能够正常运转的市场操作与购买长期国债以刺激经济的QE是完全不同的。 美联储面临的问题是，如果投资者都认为央行的大规模注入流动性的行动推高了股市，那么如果它停止这一市场操作会发生什么？ Leuthold Group首席投资策略师吉姆·保尔森表示：“很多人认为，确实是美联储注入的流动性直接影响了经济和资产定价。如果美联储取消扩表操作，是否真的会对市场造成影响不得而知。但至少，如果有足够多的人对此感到担心，那么这本身就会产生影响。” 10月，美联储开始每月购买600亿美元的美国国债，此举被决策者视为“纯技术”操作，以控制利率。官员上个月重申，该操作至少将持续到2020年第二季度。 鲍威尔在启动该计划时表示：“这项计划完全出于准备金管理目的，我们资产负债表的增长绝不应与我们在金融危机后部署的大规模资产购买计划相混淆。” 然而，标普500指数自8月低点以来已飙升了16％，其中包括6年来最好的第四季度表现。对于鲍威尔而言，困难在于，连央行的决策者也认为，股市的反应并非偶然。 达拉斯联储主席卡普兰(Robert S. Kaplan)表示，低利率，人们相信未来加息的高门槛以及扩大资产负债表有助于提振资产价格。他周三表示：“这3项行动均助长了风险资产估值的上升。我们应该对此保持敏感。” 越来越多的专家注意到了这种相关性。德意志银行(Deutsche Bank)首席经济学家托尔斯滕·斯洛克在本月初接受彭博电台采访时表示：“10月以来看到的股市上涨至少与美联储扩表操作有关。” QE是危机时代的政策，以增加货币供应量并降低长期借贷成本。金融危机后，它避免了经济崩溃。3轮QE推动股市上涨了5倍。 彭博汇编的数据显示，此前的扩表也与股市上涨相关。在最新一轮周期中，标普500指数在扩表时年化收益率比未执行扩表操作时高5.4个百分点。另一方面，当央行开始缩表时，股市都会出现一次重大的调整。 John Hancock Investment Management的策略师在12月表示，美联储减少资产购买量是投资者在2020年面临的最大风险。 景顺集团(Invesco)前投资管理副主席克里希纳·梅曼尼表示：“鲍威尔竭尽全力地解释这不是QE，但这并不重要。美联储已经陷入困境。他们必须增加储备，而投资者也意识到这一点。在可预见的将来，他们将继续处于这种状态。”FedWatch >>
主题：美联储扩表操作及市场影响 | 评论：Leuthold DeutscheBank Invesco | 新闻源：Bloomberg ---END---
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