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FedWatch低利率和通胀疲软的环境下，央行需要新的工具 |
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 编辑：王真 发布时间：2020.01.07 10:00 据路透社(Reuters)报道，在圣地亚哥举行的为期三天的联合社会科学协会(ASSA)2020年会上，汇集了超过13,450名经济学家和顶尖思想家，会议有一系列经济主题，其中一个突出的主题是：低失业率会产生不必要的通货膨胀，而货币政策制定者可以通过加息来应对，但这种教科书式的观点即使不完全被推翻，也至少会遭遇重挫。 低失业率和疲软的通货膨胀不仅并存，而且全球利率被压制在如此低的水平，并且被认为不太可能上升，以至于在进入下一轮衰退时，美联储(Fed)和其他中央银行几乎没有降息的空间，而不得不采用其他策略。 纽约联储主席威廉姆斯(John Williams)说：“这基本上是我们手头上要处理的情况。” 美联储正在对货币政策的方法框架进行全面审查，该审查将于今年晚些时候完成。 这次会议产生了大量的想法，包括美联储前主席伯南克(Ben Bernanke)呼吁将债权购买等一些非常规货币政策工具作为美联储工具箱的永久组成部分。实际上，这是他应对金融危机的主要工具之一。 他说，由于联邦基金的目标利率不可能升至2％至3％以上，并且目前低于该水平，美联储将没有足够的工具来应对下一次经济衰退。 周日，美联储前主席耶伦(Janet Yellen)呼吁采用更好的金融监管工具，称美联储可以放心地将利率维持在较低水平，促进就业和工资增长，如果它确信可以使用其他方法确保持续宽松货币政策环境下不会导致信贷危机。 她说：“需要这样的工具，以使美联储能够专注于最大化就业和稳定价格的核心目标。” 克利夫兰联储主席梅斯特(Loretta Mester)在会议间隙告诉路透社，美联储决策者现在试图解决一个问题，那就是他们愿意在未来承受多少金融风险，以换取现在工人的福利。 美联储的一些决策者去年反对降息，其主要观点之一是担心低借贷成本可能助长高风险借贷。 最终，美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)及其大多数决策者认为，金融市场几乎没有出现不稳定的预警信号，而降息可能会使美国(America)经济免受全球增长放缓和关税上涨的影响。 在一次会议上发表的研究报告中，一组研究人员说，正如耶伦所建议的那样，如果美联储有更好的监管银行，家庭信贷以及防止金融危机的规则，美联储可能不需要做出妥协。 布鲁金斯学会(Brookings Institution)资深研究员，美联储金融稳定部门前负责人内里·梁说：“货币政策能否解决产出，价格和金融稳定？还需要另一种工具。” 梁认为，如果央行没有保持金融状况稳定的独立工具，可能会因为短暂的信贷危机而导致长期的经济增长放缓。 梁说：“我们的通货膨胀率很低。我们有很多工作岗位。如果我们因为通货膨胀率不高而将利率保持在低水平……这可能会是金融体系多么脆弱，这将增加多少下行风险，1/4还是1/2？这些漏洞会随着时间的推移而积累……您现在可以获得更好的东西，但未来将付出更大的代价。” 不清楚这些想法在不久的将来会有多大的吸引力。监管机构已采取行动，放宽了对银行的一些限制，梁带领的研究小组考虑的一个想法是“逆周期”的银行资本金要求，可以在经济形势好的时候提高，在经济形势不好的时候放松，以鼓励放贷。 其他研究人员则强调了财政政策的必要性，这样美联储就不会独自应对下一次危机，甚至得出结论认为，国防支出等可以用来对冲经济衰退。 其中一篇论文得出的结论是，政府支出的激增使汽车和住房贷款利率下降，带来了意外的经济增长。FedWatch >>
主题：美联储货币政策展望 | 评论：BrookingsInstitution | 新闻源：Reuters ---END---
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