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FedWatch推动美国股市持续上涨的核心动力是什么？不是美联储的资产负债表扩张操作 |
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 编辑：王真 发布时间：2019.12.26 23:50 据MarketWatch报道，10月，当美联储宣布将开始购买国债以扩大资产负债表规模时，最紧迫的问题是：美联储是否会重启量化宽松政策？而这是不是美国股市持续上涨的核心动力？ 美联储(Fed)坚持认为，当前的资产负债表扩张不是量化宽松(QE)，即在2008年至2014年之间进行的债券购买操作，当时实施QE旨在降低长期利率并提供经济刺激。 美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)在10月8日发表讲话说：“我想强调的是，以管理储备为目的的资产负债表的增长不应以任何形势与大规模资产购买计划，尤其是我们在金融危机后部署资产购买计划混为一谈。” 这次，中央银行每月购买600亿美元的短期美国国债，以及通过隔夜和定期回购市场临时注入流动性，以缓解银行系统的储备短缺。 鲍威尔称扩表增加了美联储资产负债表的规模，以满足银行体系对储备的需求。 与美联储早先的量化宽松政策相比，现在到底有什么不同？如今政策如果不是QE，那它是什么？美联储不断提醒我们，经济处于“有利的位置”，其政策立场“适合”当前情况。 更重要的是，前3轮的大规模资产购买集中在降低长期利率上，以刺激住房和投资的需求，并促使投资者购买风险较高的资产，例如股票和公司债券，从而抬高价格。而这次美联储购买的是短期国债。 最终，QE提供了前瞻性指导，美联储承诺将短期利率长久地降低，以防止长期利率过早地被定价。鲍威尔曾表示，美联储将需要“显著”和“持续”提高通货膨胀率，但今天的背景与金融危机之后大不相同。 因此，根据美联储对其先前举措的手段和目的的解释，其当前行动不应被视为QE。 那么，面对疲弱的企业盈利预测，QE是不是股市继续创下新高的原因吗？ 对此笔者表示怀疑。对提供正收益超过无风险国债的任何资产的需求，是由于发达经济体的超低利率环境造成的。 在2018年连续4次加息25个基点之后，美联储扭转了政策方向，在7月至10月3次将利率共下调了75个基点。并坚称不急于很快加息。 与广为人知的基准利率相比，美联储资产负债表似乎更为神秘，与普通投资者的相关性也较低。因此，如果有刺激股市上涨的核心驱动力，那么应该是持续的低利率水平，而不是扩表操作。FedWatch >>
主题：美联储扩表操作及市场影响 | 新闻源：MarketWatch ---END---
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