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FedWatch投资者认为美联储正在实施QE4，这给市场带来了强大的上行动力 |
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 编辑：王真 发布时间：2019.12.18 17:00 据福克斯商业新闻(FOX Business)报道，美联储不遗余力地强调，其回购市场操作不是量化宽松的新版本。不过，华尔街并不这样看。 9月隔夜贷款利率的飙升迫使美联储采取了重大行动来缓解流动性压力。美联储(Fed)开始每天注入数十亿美元，并且每月购买600亿美元的美国国债。 此举使美联储的资产负债表超过了4万亿美元。尽管存在关键差别，但这使人们想到了美联储在危机时期实施的量化宽松计划(QE)。美联储实施了三轮QE，即QE1，QE2和QE3。 根据加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)周三发布的一项调查，超过一半(53％)的机构投资者认为美联储正在实施QE，只有19％的人认为美联储没有进行QE。 如果投资者认为美联储扩表和回购操作是QE的一种形式，这可能会推动股市上涨 - - 尽管这并不是美联储的目标。 RBC指出，这是因为前几轮QE推动投资者“冒险承担更高的风险”，市场估值飙升。 该行美国股票策略主管洛里·卡尔瓦西纳在周三的报告中写道：“如果我们接受调查的53％的受访者...最终是正确的，历史表明，估值倍数的确会显著扩大。” 该行预计标普500指数明年将“适度”上涨至3,350点，仅比当前水平高5％。估值倍数预计将持平，而企业利润预计将适度增长。 然而，卡尔瓦西纳说，QE将导致股市显著上涨，这将使她的预测过于谨慎。 这种观点可能有助于解释美国股市近几个月的大幅上涨。自8月底以来，标普500指数已攀升9％。纳斯达克指数涨幅高达11％。 推动这一反弹明显的因素是贸易紧张局势(US-Chinese Trade War)缓和，以及对经济衰退的担忧消退。然而，越来越多的市场分析师认为，美联储的注入流动性也为股市提供了动力。 今年秋天，美国隔夜贷款利率飙升使许多投资者感到惊讶。借贷成本的飙升表明金融市场崩溃，现金突然短缺。 美联储介入并采取行动，就像防水一样给市场注入了巨量现金。该策略迅速奏效，隔夜贷款利率恢复正常。 然而问题可能并没有消失。美联储被迫注入越来越多的现金以取得理想的效果。 中央银行还承诺，到2020年春季，每月将购买600亿美元美国短期国债。 例如，美联储在周三的拍卖中又购买了75亿美元的国库券。 9月以来，美联储的资产负债表已激增逾3,000亿美元，至4.1万亿美元。这一增长几乎扭转了此前缩减资产负债表的努力。 购买短期国债是与QE的主要区别，当时，美联储通过购买长期国债使借贷成本保持低水平。 美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)在10月份的新闻发布会上对记者说：“我们不应将购买美国国债与我们在金融危机后的大规模资产购买计划相混淆。” 他说，今天的举动“不会从更大范围内实质性影响长期国债的利率和需求。” 然而，投资者看不出有什么大的不同。无论哪种方式，美联储都在大量注入资金。并且已经教育了投资者应该在这种情况下承担更大的风险。 Bleakley Advisory Group的首席投资官彼得·博克瓦尔表示：“无论美联储想如何定义其行动，市场参与者都将其视为QE4，同时伴随着QE带来的所有资产价格上涨。” 摩根士丹利财富管理公司(Morgan Stanley Wealth Management)首席投资官丽莎·莎莉表示，美联储的流动性“正在提振资产的估值”。 当然，这会使美联储停止扩表变得更加困难，因为这会吓到投资者。 博克瓦尔写道：“介入是如此容易，却很难退出。”FedWatch >>
主题：美联储回购市场操作及影响 美联储扩表计划及市场影响 | 评论：RBC Bleakley MorganStanley | 新闻源：FoxBusiness ---END---
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