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FedWatch瑞信固收大神：美联储将在年底前推出QE4，以缓解华尔街的流动性压力 |
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 编辑：王真 发布时间：2019.12.10 22:00 据CNBC报道， 据瑞士信贷的分析，由于回购市场可能再次出现问题，迫使美联储不得不采取进一步的进取行动，美联储可能会在未来几周内用美元淹没市场。 瑞信(Credit Suisse)投资策略和研究部总经理佐尔坦·波兹萨尔在周二的报告中表示，由于银行争夺稀缺的储备金，到年底时，美联储(Fed)将需要实施第四次量化宽松政策(QE)以弥补市场流动性不足。 QE通常被称为“打印货币”，用其创造的“美元数字”购买金融机构持有的债券。 波兹萨尔写道：“如果我们对资金压力方面的判断是正确的，美债收益率可能会在年底飙升，美联储将不得不在年底前执行‘QE4’，从购买票据转向购买在售票据 - - 息票。” 这将意味着从购买短期美国国债转为更长期限的国债，并扩大资产负债表。 美联储正在买入国债，它坚持认为这不是量化宽松，而是努力将其基准隔夜基金利率保持在1.5％-1.75％的目标范围内。 除了直接购买外，美联储还每天进行回购操作以稳定市场。这是因为在9月中旬回购市场利率飙升至10%，为基准利率的4倍以上。 波兹萨尔表示，资金紧张的问题不会消失。 他说：“美联储的流动性操作不足以解除银行在年底的资金紧张问题。” 他补充说：“投资者现在变得沾沾自喜，因为自美联储展开回购市场操作后，回购利率一直处于目标范围内。然而，如果套利交易卷土重来，储备金套利成为可能，那么我们耗尽储备的那一天，就是世界停止运转的日子。” 他警告说：“不，这不是夸大其词。” 他指的是，如果利率再次出现动荡，金融机构将使用收益率较低的货币买入收益率较高的货币(例如用欧元买入美元)，并获得息差收入。 他发现的问题有两个方面：美联储提高利率过多，过快地削减其债券持有量和资产负债表，与此同时，《巴塞尔协议三》的国际银行准则对资本的要求也更加严格。 在缩减资产负债表之前，美联储一直在实行所谓的“全额准备金”制度，一年前的准备金约为1.8万亿美元。这个数字在9月份下降了近1.4万亿美元，自那以后，美联储一直在努力寻找合适的规模。 他特别指出，潜在的QE4将“通过后门”操作，因为美联储回购了银行在缩表期间被迫购买的债券，“并偿还了在此过程中减少的准备金。” 他说，由于新的资本要求，超额准备金的概念现在已变得“矛盾”。 不多，大多数固定收益专家认为，央行的市场运作使市场保持平稳运行。确实，过去一个月的资金利率一直在1.55％的水平，接近目标范围的底端。如果利率在中点附近交易，通常约为1.62％，则美联储通常会感到满意。 而波兹萨尔指出，自从美联储停止缩表并开始购买美债以来，实际储备几乎没有增长。自9月中旬以来，美联储的资产负债表已增加近3000亿美元，至4.1万亿美元。而同期的外汇储备近增加了约1100亿美元。FedWatch >>
主题：美联储市场操作及影响 美联储扩表及市场影响 | 评论：CreditSuisse | 新闻源：CNBC ---END---
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