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FedWatch达拉斯联储主席卡普兰：公司债务激增可能突然成为经济的大问题 |
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 编辑：王真 发布时间：2019.11.26 22:50 据CNBC报道，达拉斯联储主席卡普兰对公司债务激增感到担忧，并提出这可能突然成为经济大问题的方案。同时，他认为第四季度经济将会疲软，并认为目前的利率政策是正确的。 ▉ 公司债风险 卡普兰(Robert Kaplan)周二接受CNBC采访时说：“我担心的是，如果将BBB信用等级降级为BB或B，这可能会导致信贷利差迅速扩大，然后可能导致财务状况迅速收紧。” 他表示：“我们的公司债务达到了创纪录的水平，具体地说，BBB的债务在过去10年中增长了两倍。同时，杠杆贷款以及BB和B债务急剧增长。” 根据美国证券业和金融市场协会的数据，公司债务总额已从2007年的约5万亿美元激增至2019年中期的9.5万亿美元，悄然飙升了90％。 分析师表示，历史上较低的利率既是高债务水平的原因，又是目前还没有恐慌其规模的理由。美联储(Fed)已在2019年3次下调基准利率，最近一次是在其10月会议上，将联邦基金利率下调至1.5％至1.75％目标区间。 但是，从低投资等级(如BBB级债务)突然下调到垃圾级可能会引发对信贷市场的担忧，并引发利差扩大。投资者通常认为这种背离是一个坏信号，例如高质量的债券，这种债券的违约机会较小，利率较低，而质量较低的债券则需要较高的利率来吸引投资者。 通用电气就是一个评级下降的案例：10月，标准普尔将通用电气的债权评级从A下调至BBB+，尽管该企业还未达到垃圾债评级，但评级下降将导致其偿债成本上升，并面临新一轮股票和债券抛售压力。 分析师指出，通用电气这种大公司的债券评级下降，有可能引发更大规模的恐慌性抛售，投资者因担心评级下降而对高收益债券要求更高回报。 卡普兰表示：“2008-2009年的问题是放贷人过度杠杆化。目前，我们存在一个问题，即借款人的杠杆率也很高。” 他强调称：“公司债务激增、信贷质量下降的问题会在经济不景气的背景下被进一步放大。” ▉ 美国经济前景 卡普兰预计，第四季度美国(America)经济增长将显着放缓，因为担心贸易战的企业正在削减库存。他说：“我们认为第四季度将会疲软。” 美联储官员将经济增长乏力归因于中美在贸易战中以相互征收的关税形式的“去全球化”。 尽管卡普兰并未将第四季度增长率设定在一个特定的水平，但纽约和亚特兰大联储的数据显示，该数字分别为0.7％和0.4％。CNBC对经济学家的预期的评估数接近1.5％。 卡普兰说，库存下降可能会使GDP减少一半。他说：“这意味着人们一直在去库存，未来的不确定性可能是他们去库存的原因。不过，我们认为情况将会稳定。明年我们有很大的机会实现2％的增长率。” 从长远来看，他认为美国经济将以1.75％-2％的速度增长，但需要得到政策的支撑。 他说：“如果我们不做一些政策上的改变，情况就会变得更糟。我们认为，在未来的五到十年内，增长率会逐渐下降。” 他说，在基础设施支出和移民改革方面，这些财政方面的政策变化是必须的。 ▉ 货币政策 卡普兰说：“我认为目前的货币政策是对的。” 他认为，美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)今年夏天暗示的“周期中期的调整”已经“暂时”结束。 鲍威尔在周一晚上的一次讲话中表示，利率不太可能在短期内上涨。 卡普兰不是今年决策机构美国联邦公开市场委员会(FOMC)的票委，但仍能参与决策，他将在2020年获得投票权。 尽管美国总体前景乐观，但他和其他政策制定者仍在警告说，未来的风险偏向下行。美联储一再警告全球经济状况，以及通货膨胀率持续低迷，贸易不确定性(US-Chinese Trade War)及其对商业投资和消费者支出的影响。 他说：“我认为制造业疲软，全球增长疲软，商业投资疲软都与贸易的不确定性有关。如果情况稳定下来，我认为我们将有机会看到这些情况得到改善。”FedWatch >>
主题：美联储货币政策观察 美国企业债飙升及经济影响 | 评论：Kaplan | 新闻源：CNBC ---END---
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