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FedWatch美联储近期加速购买抵押债券，有五点需要注意 |
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 编辑：王真 发布时间：2019.11.16 20:17 据MarketWatch报道，近几个月来，美联储加速购买抵押债券，仅本周就购买了18亿美元。 但是，尽管央行已经通过纽约联邦储备银行扩大了购买规模，但这并不意味着它一直在加速扩大资产负债表。 自5月下旬以来，美联储(Fed)购买近300亿美元抵押债券，有五点值得关注。 ▉ 美联储是增加还是减少了抵押债券的持有量？ 减少，至少目前如此。 圣路易斯联储的这张图表显示，截至11月13日，央行长期抵押债券的价值已从全球金融危机后的逾1.8万亿美元的峰值下降至1.36万亿美元。
▉ 为什么要购买抵押债券？ 2007-2008年住房贷款市场崩盘后，美联储开始购买房地美，房利美和美国政府国民抵押贷款协会(也称Ginnie Mae)的抵押贷款债权。 房利美首席经济学家道格·邓肯在周五接受MarketWatch采访时说：“危机后的最初重点是通过增加对这些证券的需求来降低房屋价值的贬值。” 邓肯表示，美联储还希望通过降低基准利率来帮助增加信贷流量，改善美国家庭资产负债表和增加消费。 ▉ 低抵押贷款利率如何影响美联储的资产？ 杰尼盟投资银行(Janney Montgomery Scott)首席固定收益策略师盖伊·勒巴斯在接受采访时表示：“总体计划是美联储减少抵押贷款持有量。” 他解释说：“随着利率下降，存款准备金率上升。” 他补充说，美联储仍希望以有序的方式管理其投资组合缩减的步伐。 8月，30年期固定利率抵押贷款的平均利率降至近历史最低水平3.6％。 尽管现在利率已小幅回升至3.75％，但按照历史标准仍处于较低水平。较低的利率对美联储抵押贷款组合的规模很重要，因为当贷款(和债券)迅速还清时，就会有现金流入。 如果抵押贷款的偿付发生得太快而不能满足美联储的喜好，它可以购买更多债券来抵消其投资组合的下降，这是过去的做法。 高盛(Goldman Sachs)的这张图表凸显了房利美债券池自7月份以来的快速支付的趋势。
▉ 美联储不是在增加资产负债表吗？ 是的，不过不是抵押债券方面。 10月，美联储开始购买每月近600亿美元的短期美国国债，以帮助刺激美国经济并缓解回购市场持续的流动性压力。 但美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)强调，这将是一个临时的短期任务，而不是另一轮全面的量化宽松(QE)。 自8月1日以来，美联储每月减持大约200亿美元的抵押贷款，用于购买美国国债。 ▉ 市场人士如何看待？ 债券巨头太平洋投资管理公司(PIMCO)基金经理认为，美联储可能需要考虑改变其政策和再投资更多的进入到现金抵押债券。 他们还强调，尽管美联储暂时解决了国债融资市场的流动性问题，但政府支持的债券的融资成本最近已比一个月的Libor高出近60个基点，这是仅在“金融危机中看到的利率”。 PIMCO表示：“如果美联储在抵押贷款市场上进行再投资，将对缓解抵押债券市场的压力大有帮助，并时房贷利率下降。” 与此同时，Seaport Global董事总经理汤姆·迪·加洛玛表示，市场参与者已将焦点转移到了年底的“普遍混乱的利率周期”。 他对MarketWatch表示：“没有人拥有购买美国国债或抵押贷款债券的足额资金，”他指的是债券市场的杠杆。 没有人真正拥有购买想要持有的美国国债或想要购买的所有抵押贷款支持的证券所需的全部资金，”他指的是债券市场中杠杆的使用。 他说：“某些人将在12月到1月减持债券，这将对年底的利率施加压力。”FedWatch >>
主题：美联储扩表计划实施情况及市场影响 | 评论：JanneyMontgomeryScott Goldman PIMCO SeaportGlobal | 新闻源：MarketWatch ---END---
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