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FedWatch

尽管特朗普推动“美国第一”的货币政策，美联储仍需要全球思维

要点：

• Fed正在关注其利率政策对其他国家的影响，尽管特朗普致力于对抗世界。

• 政策协调的效果被认为是最好的，方法是让各国保持秩序井然。

• 央行行长现在正希望美联储考虑其政策对其他国家的影响。

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编辑：王真发布时间：2019.08.26 15:00

据Yahoo报道，美联储正在关注其利率政策对其他国家的影响，尽管特朗普致力于让美联储对抗世界各国央行。

上周的杰克逊霍尔央行年会期间，来自世界各地的央行行长们讨论了制定国内货币政策时全球思维的必要性。英格兰银行(BOE)行长卡尼(Carney)批评了当前国际政策框架，即在日益全球化的经济中优先考虑国内经济增长和价格稳定。

卡尼在会议上说，“政策协调的效果被认为是最好的，方法是让各国保持秩序井然。这种共识越来越难以忽视。”

几十年来，贸易和金融联系在全球范围内变得越来越紧密，央行行长现在正希望美联储 - - 世界上最大经济体的管家 - - 考虑其政策对其他国家的影响。

与此同时，特朗普(Trump)希望美联储(Fed)将其货币政策武器化。在他对美联储的许多批评中，特朗普呼吁央行降低利率，以对抗他认为是竞争对手的国家的低利率或负利率政策。特朗普在杰克逊霍尔会议开始前一天发布推文称，“德国出售30年期债券，收益率为负。德国与美国竞争。我们的美联储不允许我们做我们必须做的事情。他们让我们在竞争中处于劣势。强势美元，没有通货膨胀！”

根据特朗普“美国第一”的政策，他最近表示，“美联储(US)是美国的中央银行，而不是世界中央银行”。

但美联储官员承认需要更具全球意识，这意味着美联储正在采取更接近世界央行思想的货币政策。堪萨斯城联储主席乔治(George)在年会上表示，“我认为我们彼此沟通是非常重要的。因为在某种程度上，我们都有同样的挑战和目标。”

▉ “全球”利率

正如卡尼指出的那样，大多数中央银行都以国内为重点。在美国，国会赋予美联储价格稳定(通货膨胀)和最大就业(低失业率)的双重使命。

美联储主要通过利率来控制其货币政策。政策制定者喜欢将“中性利率”的估计指向适当的利率水平，而中央银行最接近实现其价格稳定和最大就业目标。

在世界许多地方，“中性利率”已经急剧下降，欧洲央行(ECB)和日本央行(BOJ)已陷入前所未有的负利率区域。而在美国，利率正处于金融危机前的一半水平。

乍一看，这使美联储在2015年至2018年间的9次加息成为一项奇怪的政策举措。虽然世界显示出放缓的迹象，但由于国内通胀保持低位且劳动力市场收紧至创纪录的低失业率水平，美联储收紧政策。

美联储主席鲍威尔(Powell)提议的4次加息尤其引起了特朗普的愤怒，特朗普于2018年2月任命鲍威尔担任此职位。在推文中，特朗普批评鲍威尔在全球实施宽松政策时收紧政策。

特朗普在7月发布推文称，“由于我们在美联储采取的错误的思维方式，我们支付的利率远高于那些在经济上与我们无法匹敌的国家。换句话说，当它们应该更低时，我们的利息成本远远高于其他国家。”

特朗普建议美联储降息100个基点并恢复资产购买，以帮助美国在与中国(CHN)的贸易战中获得优势。

在杰克逊霍尔，鲍威尔表示，贸易战(TradeWar)造成了“复杂，动荡”的局面，但对未来的政策行动没有任何承诺。一个小时之后，特朗普对美联储“什么也不做”表示沮丧。那天下午，特朗普宣布对中国实施新一轮关税。

抛开政治因素，经济学家表示，利率差异是当地短期冲击的结果。但从长期来看，当地经济往往采用中性利率，这些利率倾向于密切跟踪全球利率。