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FedWatch投资者法尔：如果美联储7月的降息，将创造繁荣和泡沫，从而出现崩溃和危机 |
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 编辑：王真 发布时间：2019.07.12 20:56 据CNBC报道， 财富管理公司Farr,Miller＆Washington的总裁兼首席执行官法尔撰文称，在经济健康的情况下，如果美联储7月的降息，将创造繁荣和泡沫，从而出现崩溃和危机。 本周，美联储主席鲍威尔(Powell)在国会山进行了半年一次的作证，引起金融界高度关注。鲍威尔在开幕词中表示，“贸易紧张局势的不确定性和对全球经济增长放缓的担忧继续拖累美国经济前景。通胀压力依然低迷。” 对此，市场显然认为美联储(Fed)即将降息。然而，从长远来看，这对经济真的是最好的吗？ 专家们声称需要通过降息作为“保险”，以应对收益率曲线(The Yield Curve)的持续反转所预测的经济衰退的风险。虽然广受关注的2年与10年收益率曲线部分仍然是正面的，但3个月与10年期的收益率曲线已经连续7周反转。过去的9次衰退之前，都出现了收益率曲线反转。 历史不会重演，但与今天有相似之处。鲍威尔可能应该遵循他的前任马丁的道路，他坚决反对总统要求的货币宽松政策，最终他推动了美国历史上最长的经济扩张。
威廉·麦克切斯尼·马丁(1906年12月17日 - 1998年7月27日)是美国联邦储备银行的第9位也是任职时间最长的主席，任期从1951年4月2日到1970年1月31日，跨越5位总统任职 _By CNBC 目前，价格稳定，我们实际上处于充分就业状态 - - 这才是美联储的双重使命。那么为什么鲍威尔会被总统和要求降息的市场所困扰？ 正如鲍威尔今天早上在众议员霍林斯沃思质疑时所指出的那样，货币政策受到限制。需要财政政策来创造增长和通货膨胀。然而总统似乎用股票市场来衡量经济，股市希望低利率，道理很简单，随着需求增加，价格也会上涨。总统曾表示，如果美联储不加息那么道指将高达10000点。老实说，这可能是一个非常好的猜测 - - 我们可能会看到泡沫的发展和股票交易的25倍收益。但泡沫最终会破灭。作为一个长期投资者，我宁愿看到与盈利和资产负债表高度相关的缓慢而稳定的增长，而不是快速崩溃。 历史给鲍威尔一个有趣的先例。1965年，失业率为4.0％，通货膨胀率为1.6％。当年5月，当时的美联储主席马丁发表讲话，谴责“永久赤字和宽松货币”制度，创造了一个可以产生类似20世纪20年代泡沫的环境。约翰逊总统大怒，并在六月问他的司法部长卡森巴赫是否可以解雇马丁。 收益率曲线于1965年12月反转，1年期收益率超过10年期，随后90天期很快跟进。面对低失业率，低通胀以及希望降低利率充满敌意的总统，马丁在12月的美联储会议上提议加息，随后通过了加息。 约翰逊总统的愤怒达到了一个新的水平，12月6日，马丁飞往德克萨斯与总统见面。在那里，总统对马丁进行了身体攻击，将他顶在墙上要求改变政策。 然而，马丁没有妥协。 收益率曲线在1966年仍然倒转。8月份出现信贷紧缩，导致联邦基金利率下降，而在年底，马丁领导的美联储将贴现率降至1965年中期水平。但经济衰退并未到来。实际上，通货膨胀率上升至2.6％，失业率降至3.8％。1967年初，收益率曲线呈现积极态势，当经济衰退最终到来时，马丁推动了迄今为止美国历史上最长的经济增长。 1966年至今的经济存在显着差异，实际上，人均国内生产总值大约是当时的四倍。尽管利率上升，但公司在1966年积极扩大资本支出。现在，尽管利率较低，但企业继续推迟资本支出。然而，1966年的启示是明确的 - - 美联储应该保持独立，无论来自市场，企业，总统，专家的压力有多大，都要遵循数据，让国家和经济获得最佳的长期利益。 我关注的问题(不是预测，而是关注)是，在经济健康的情况下，7月份的降息将创造繁荣和泡沫，从而出现崩溃和危机。货币刺激措施可能不会产生更多的商业投资，但可能导致资产价格上涨和债务增加。经济衰退通常是由金融失衡引起的，降息可能是经济衰退的触发因素而不是保险。 我们都想要糖果。但鲍威尔可能需要为了长期利益而关闭糖果罐子。FedWatch >>
主题：美联储利率决议前瞻 TrumpVS.Fed | 评论：Farr,Miller＆Washington | 新闻源：CNBC ---END---
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