本周初，受到强劲非农报告的推动美元指数涨幅扩大，但通胀数据发出了矛盾信号，美元指数回落后展开反弹。周五受到远不及预期的消费者信心指数的压制，美元大幅回落，本周下跌近0.3%。非美货币几乎全线走势被动均录得小幅上涨，日元领涨。

北京时间10:30，智行国际期货行情分析系统显示：美元指数下跌0.56%报92.520，欧元上涨0.56%报1.1802，日元上涨0.76%报0.9124，英镑上涨0.50%报1.3870，加元上涨0.11%报0.7988，澳元上涨0.52%报0.7371，纽元上涨0.57%报0.7035。

▉ 交易主题

① 美联储

本周，在一些重要经济指标公布的同时，美联储多位官员发表了讲话，总体而言，立场偏向鹰派倾斜。

其中，达拉斯联储主席卡普兰(Robert Kaplan)的立场最为鹰派和明确，呼吁在10月开始缩减并在8个月内完成，但是他不是美国联邦公开市场委员会(FOMC)今年的票委。

其他发表讲话的官员，虽然立场转向鹰派，但没有动摇目前市场对美联储(Fed)政策路径的一致预期：11月或12月宣布缩减资产购买(QE)，明年初实施缩减。

>> 荷兰国际集团(ING)的分析师表示：“我们预计美元指数将上升得更快。随着美联储逐渐退出宽松货币政策，与欧洲央行政策的分歧将变得更加明显。”

>> 澳大利亚联邦银行(CBA)的策略师金·蒙迪表示：“目前FOMC成员的普遍共识是，缩减QE的时机已经临近 。对近期缩减QE的预期不断强化可以支持美元。我们预计，如果8月非农数据强劲，美联储将在9月FOMC会议上宣布缩减QE。”

>> 荷兰合作银行(Rabobank)的分析师简·福利表示：“在全球各地疫情形势仍然严峻的情况下，投资者必须关注美联储缩减QE的进展，其结果是美元走强。尤其是欧元跌破2021年的低点 的情况下。”

>> FxStreet.com的高级分析师约瑟夫·特雷维萨尼表示：“在美联储官员做出缩减QE的决定之前，汇率不太可能出现大幅波动。美联储向美国经济 和全球提供的流动性远高于其他央行。”

>> Cambridge Global Payments的首席市场策略师卡尔·沙莫塔表示：“本周市场的主要驱动因素是这样一种观点，即通胀增长放缓将削弱美联储早于预期缩减QE。目前，交易员已经将宣布缩减QE的时点从9月，后移到了11月，甚至12月。”

>> 市场矩阵(MarketMatrix.net)的美元指数分析师廖青表示：

廖青补充说，根本上，这些数据都在推动市场调整对美联储缩减QE的预期，美元指数下一步走势仍将受到与劳动力市场和通胀及高度相关数据的驱动，因为这是一个非常敏感的时期。所谓敏感指的是美联储的决策者很可能像最近一样因为这些数据而改变立场。

② Delta变体

截止发稿时，约翰斯霍普金斯大学的实时数据显示，新冠确诊病例达到2.07亿，死亡435万。

美国新冠确诊病例激增 _By CDC

Delta变体在全球继续加速蔓延。在美国(US)，7天平均每日确诊病例超过了去年夏季的峰值水平，路易斯安那州和佛罗里达州的新冠住院人数已经创新高。不过，顶级传染病专家安东尼·福西已排除了再次实施大范围封锁的可能性。在日本(JPN)，由于新增病例创新高，政府将紧急状态的范围扩大到了更多的地区。

③ 美债收益率

截止发稿时，10年期国债收益率暴跌8.4个基点，报1.283%。30年期国债收益率暴跌9.3个基点，报1.933%。10年/2年收益率利差收窄至1.074%。

>> 太平洋投资管理公司(PIMCO)的策略师托尼·克雷森齐表示：“近期美国国债收益率的下跌势头将有所逆转，因为一些近期压低收益率的因素会消退。但我们承认收益率存在进一步下降的风险。”

>> NatWest Markets的全球策略主管约翰·布里格斯表示：“我们正在为今年剩余时间设定一个波动区间。我认为收益率下跌将会结束，但同时我不相信收益率会向更高的水平迈进。”

▉ 经济数据

① CPI

美国劳工统计局(BLS)的消费者价格指数(CPI)数据显示，7月，美国CPI同比增长5.4%略高于市场预期，与上个月水平持平；同时，核心CPI同比增长4.3%，与市场预期完全一致，略低于上个月水平。同时，CPI和核心CPI的环比涨幅均大幅回落。

美国劳工统计局(BLS)消费者价格指数(CPI)年率数据 (2021年7月) 美国消费者价格指数(CPI)年率 预测   (单位：%)

>> 凯投宏观(Capital Economics)的经济学家安德鲁·亨特表示：“美联储官员无疑会认为这些数据证实了他们的说法，即之前核心通胀的大部分飙升将被证明是暂时的，但7月的报告中也有迹象表明，更持久的价格压力正在继续增加。例如，酒吧和餐厅价格继续飙升，表明劳动力短缺和工资上涨，租金价格继续上涨。总体而言，7月份的数据表明，最初的强劲通胀现在正在消退，但现在要排除未来几年更高通胀的风险还为时过早。”

>> BK Asset Management的董事总经理凯西·里恩表示：“CPI报告足以为美元带来一些获利了结，但归根结底，这并不能改变美联储的立场。他们仍将宣布缩减QE的计划，很可能在接下来的六周内发生。”

② BLS非农

美国劳工统计局(BLS)公布的就业形势报告(ESR)显示，7月非农就业人数增幅远超市场预期，失业率大幅下降，时薪大涨。

美国劳工统计局(BLS)美国非农就业人数 (2021年7月) 美国非农就业人数 预测   (单位：万人)

>> 澳大利亚国民银行(NAB)的高级外汇策略师罗德里戈·卡特里尔表示：“对于在9月至12月之间的某个时间宣布缩减QE，然后在11月至1月之间的某个时间实施缩减，没有太多分歧。不过，缩减的步伐仍悬而未决，将决定实际加息的时间。美联储目前每月购买1,200亿美元的资产，因此200亿美元的月度缩减规模将使该过程在六个月内完成，而100亿美元的规模则需要一年的时间。”

>> 加拿大皇家银行(RBC)的外汇策略师阿尔文·谭表示：“强劲的美国就业报告引发了美国债券收益率的上涨，支持美元走高。”

>> 激石集团(Pepperstone Group)的研究主管克里斯·韦斯顿表示：“美国的就业数据改变了游戏规则。美元指数有望收于93以上，而美元兑欧元可能升至1.1704。如果美国国债收益率继续走高，美元兑日元也可能进一步攀升。”

▉ 机构观点

>> 法国农业信贷银行(Credit Agricole)的外汇研究主管瓦伦丁·马里诺夫表示：“目前美元有几方面的优势。非农报告似乎使美联储哦缩减QE变得更为接近。此外，国会通过了一揽子基建计划，从而提振了美债发行量的预期，这有助于美债收益率上升并助涨美元。同时，进一步加剧了对全球金融状况收紧的担忧，增加了避险美元的吸引力。”

>> 西太平洋银行(Westpac)的外汇策略师伊姆莱·斯皮策表示：“美元指数应该会继续在当前区间找到平衡。并且会在93.50上方看到高点 。”

>> Lombard Odier的外汇策略全球主管瓦西里厄斯·吉约纳基斯表示：“我们正处于经济增长和全球贸易将保持相对稳健的阶段，这将为美元提供一些下行倾向。”美指&外汇频道 >>

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