尽管周五反弹，但上周美元指数仍然大幅下跌了0.86%，主要受到美联储鸽派政策会议决定的压制。非美货币全线反弹，瑞郎，英镑，欧元涨幅领先，而加元等风险货币走势疲软。

北京时间19:30，智行国际期货行情分析系统显示：美元指数上涨0.26%报92.110，欧元下跌0.19报1.1878，日元下跌0.20%报0.9120，英镑下跌0.54%报1.3896，加元下跌0.25%报0.8019，澳元下跌0.80%报0.7344，纽元下跌0.66%报0.6968。

▉ 交易主题

① 美联储

1.1 最新官员讲话

当地时间周五，圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)表示，鉴于通胀远高于预期，政策制定者应在秋季开始缩减资产购买(QE)，并“相当讯速地”在3月份结束这一进程。

他在在欧洲经济金融中心的视频活动上表示：“这完全是关于在正确的时间将超级油轮推向正确方向的问题。我更倾向于在9月做出决定，然后再开始实施。我的主要目标是在第一季度末完成缩减QE。”

他说，如果委员会等到2022年才开始缩减QE，这也是大多数经济学家目前的预期，“我会说，等待这么长时间是一种冒险的策略 - - 你可能会看到通胀率比今天更高。我认为你会落后于通胀曲线。对我来说，这不是正确的风险管理方法。”

布拉德表示，在这种情况下，委员会可能不得不以速度加息，这将是“破坏性的”，并有导致经济衰退的风险。

随后，美联储理事布雷纳德(Lael Brainard)表示，劳动力市场复苏的状态距离央行开始缩减QE还有一段距离。

布雷纳德说：“就业还有一段路要走才能满足这一标准。与疫情前水平相比，损失了680万个工作岗位，与疫情前的趋势水平相比，损失了910万个工作岗位。”

她表示，目前的劳动力市场状况实际上很难评估，课鞥要到9月份数据公布之后，才能更好地评估美联储在充分就业方面取得的进展。

这番言论表明，她需要到9月FOMC会议时在评估劳动力市场状况。

1.2 FOMC会议决定

美国联邦公开市场委员会(FOMC)会议后发布的政策声明中，将经济活动和就业指标从“有所增长”调整为“继续增强”，同时，备受关注的是，将距离缩减QE的状态从仍需要看到“取得实质性的进一步进展”调整为“取得了进展”。

但是，随后美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)在新闻发布会上表示：“我认为我们离实现充分就业目标的实质性进展还有一段距离。我希望看到一些强劲的就业数据。”他重申，通胀上冲是暂时的，同时，他对Delta变体引发的疫情新局面保持淡定。

>> 太平洋投资管理公司(PIMCO)的美国经济学家蒂芙尼·怀尔丁表示：“美联储的声明表明它最早可能在9月份宣布缩减QE。但也重申了我们的观点，最有可能宣布的时机是12月。”

>> UBP的外汇策略主管彼特·金塞拉表示：“鲍威尔先生告诉我们我们已经知道的事情。我们没有看到关于缩减或加息时间的新迹象，这意味着就业数据在未来两三个月内将非常重要。我预计美联储似乎可能会在年底前后开始缩减QE，并从2023年开始加息。”

② Delta变体

截止发稿时，约翰斯霍普金斯大学的实时数据显示，新冠确诊病例达到1.98亿，死亡423万。

美国新冠确诊病例激增 _By CDC

Delta变体已经在亚太，欧洲加速蔓延，多个国家的每日新增病例刷新记录，并导致多个地区重新实施了限制措施。现在，美国(US)的确诊病例也在激增。

美国疾病预防控制中心(CDC)表示：“美国再次看到新确诊、住院和死亡病例上升。35%的县正在高水平传播。90%的司法辖区内，病例呈上升趋势。同时，在部分疫苗接种率较低的地区爆发了疫情。”美国国立卫生研究院院长安东尼·福西表示：“我们正朝着错误的方向前进。”

③ 英格兰银行

尽管两名决策者暗示由于通胀急升，央行的债券购买计划(QE)可能不得不提前结束，但英格兰银行(BoE)可能在下周政策会议上维持完全的刺激措施不变。

英国(UK)经济已经迅速反弹，疫情期间该国录得10%的深度衰退。但是，通胀已经超过了央行2%的目标，并可能会超过3%。

两位英国央行决策者 - - 副行长戴夫·拉姆斯登和迈克尔·桑德斯 - - 近期表示收紧政策的时间可能即将到来。市场预计他们可能会支持尽早缩减QE。

但是其他的央行决策者表示，他们认为更大的风险是提前结束QE可能会损害经济复苏。

货币政策委员会成员格特扬·弗利格上周表示：“我认为，将当前的货币刺激措施至少持续几个季度，甚至更长的时间仍然是合适的。”

>> 汇丰银行(HSBC)的经济学家伊丽莎白·马丁斯表示 ：“将于8月5日公布的新经济预测可能进一步将通胀率上调至3.5%，这将促使市场参与者密切关注央行对明年的通胀预测。”

④ 美债收益率

截止发稿时，10年期国债收益率下跌4.3个基点，报1.226%。30年期国债收益率下跌2.1个基点，报1.895%。10年/2年收益率利差收窄至1.038%。

>> 富达国际(Fidelity International)的全球宏观策略师马克斯·斯坦顿表示：“市场对Delta变体的反应过度。疫苗对该变体仍然非常有效，这在数据中已经体现出来，我们看到在接种率较高的国家住院病例和死亡病例相对新确诊病例的比较较低。随着市场解除其过度看跌的立场，我们预计收益率开始上升，到年底收益率可能接近1.8%。”

>> 安联(Allianz)的宏观主管迈克·里德尔表示： “投资者对政府债券的定位现在接近中性，全球增长指标依然强劲，而且通胀的持久性略高于我们的预期。因此，我们预计发达市场主权债券收益率将从这里开始普遍走高，因此我们一直在削减一些较长期的政府债券头寸。”

▉ 经济数据

美国商务部(DoC)的数据显示，第二季度国内生产总值(GDP)增长了6.5%，略好于第一季度6.3%的增幅，但远不及道琼斯(DowJones)调查一致预期的8.4%，更低于华尔街日报(WSJ)调查一致预期的9.1%。

第二季度经济增长率为6.5，不及市场预期 _By Bloomberg

>> 加拿大蒙特利尔银行资本市场(BMO)的经济学家道格拉斯·波特表示：“在经济复苏开始加速之后，越来越明显的是，由于供应挑战和Delta蔓延，最后一英里将是最艰难的一英里。”

>> PNC Financial的高级经济学家比尔·亚当斯表示：“GDP现在已回升至危机前的水平。相比之下，2008-09年经济衰退后用了三年半的事件才恢复到危机前的水平。”

>> Plante Moran Financial Advisorss的首席投资官吉姆·贝尔德表示：“尽管按大多数标准衡量，6.5%的增长率是强劲的，远高于长期趋势水平。但与预期相比，仍令人失望。”

>> 凯投宏观(Capital Economics)的首席美国经济学家保罗·阿什沃思表示：“好消息是，经济产出现在已经超过了疫情前的水平。但随着财政刺激措施的影响减弱、物价飙升削弱购买力、Delta变体在南方肆虐以及储蓄率低于我们的预期，我们预计下半年增长 率将下滑至3.5%。”

>> Glenmede Investment的副总裁迈克尔·雷诺兹表示：“虽然第二季度可能确实标志着经济活动的增长峰值，但这不一定是投资者应该担心的市场塑造事件。现实情况是，增长峰值是典型的的周期早期迹象，通常标志着一个增长周期的开始，而后经济增长将处于较低但可持续的水平。”

▉ 机构观点

>> BK Asset Management的董事总经理凯西·里恩表示：“从季节性角度来看，8月往往是金融市场最残酷的月份。10年来，8月都是最疲软的月份。因此，随着Delta变体的加速蔓延，投资者变得紧张，我认为他们担心股市会出现更持久的回调，所以你开始看到美元获得一些避险买盘。”美指&外汇频道 >>

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