本周多位美联储官员发表了鹰派讲话，进一步巩固了美联储可能提前缩减QE的预期。此外，本周发布的ADP非农和初请失业金数据均超出市场预期，使BLS非农上行意外的可能性增加，也增加了美联储进一步转向鹰派的预期。受此提振，美元指数连续6个交易日上涨，有效突破了92点大关，并与日内脱离了200日均线的压制。非美货币全线下跌。

北京时间15:30，智行国际期货行情分析系统显示：美元指数上涨0.10%报92.690，欧元下跌0.15%报1.1840，日元上涨0.02%报0.8965，英镑下跌0.01%报1.3755，加元下跌0.01%报0.8035，澳元下跌0.07%报0.7458，纽元下跌0.10%报0.6955。

▉ 交易主题

① 美联储

达拉斯联储主席卡普兰(Robert Kaplan)表示，美联储(Fed)将逐步减少资产购买(QE)，他希望这将“很快”开始，但这次将更加顺利，因为投资者已经知道央行正在讨论这一举措。

他在接受彭博(Bloomberg)采访时说：“我希望它被市场定价，我认为我们在美国联邦公开市场委员会(FOMC)进行的这场讨论，其中一些是公开的，是好的。人们注意到这些调整即将到来，唯一的问题是何时。”

里士满联储主席巴尔金(Thomas Barkin)表示，美联储(Fed)应该在时机成熟时，以尽可能最不戏剧性的方式缩减资产(QE)。他说：“我更喜欢以最不戏剧化的方式恢复正常。”

巴尔金补充说，他还没有决定美联储是否优先缩减抵押贷款支持证券的规模，他指出，过于复杂的计划往往存在一些不利因素。

他说：“我对此持开放态度。我认为，我们所做的任何事情有第三个标准：那就是简单，是否容易沟通，人们理解吗？我认为过于聪明的方式可能有一些缺点。”

>> 三菱日联金融集团(MUFG)的货币分析师李·哈德曼表示：“6月美元的表现是2016年11月以来最高的，关键的触发因素是美联储政策立场的强硬转变。更鹰派的指引让市场参与者对美联储在未来几年维持宽松政策的信心降低。”

>> 荷兰合作银行(Rabobank)的高级外汇策略师简·福尔表示：“过去几周美元卖家未能重新出现，削弱了长期美元空头的信心。关于美联储是否在2022年加息的辩论是由6月FOMC会议决定引发的，只要美国数据保持支持，我们预计这种风险将使美元获得更多的买盘。”

>> BBVA的外汇策略师罗伯托·科博·加西亚表示：“随着美国ADP数据强于预期、亚特兰大联储主席博斯蒂克的乐观评论以及市场风险偏好收紧，所有主要非美货币在2021年第二季度末均上涨。目前的走势只是这种情况的延续。”

② Delta变体

截止发稿时，WorlsMeter的实时数据显示，全球新冠确诊病例达到1.83亿，死亡397万。

尽管印度新确诊病例显著回落，但绝对数仍然很高 _By Flourish

Delta变种的快速传播使全球疫情形势再度恶化。印尼(INA)新病例激增，马来西亚(MAS)将延长封锁期，泰国(THA)宣布了新的限制措施。澳大利亚(AUS)因为病例激增而封锁了一些城市。在欧洲，英国(UK)的新病例近期再次激增，欧洲多个国家对英国人入境实施了限制。在北美，Delta已经导致美国(US)至少12个州的新病例上升。

>> 荷兰国际集团(ING)的经济学家罗布·卡内尔表示：“病毒仍在发挥作用 ，尽管目前很难看到任何方向。人们普遍认为，持有美元并不是一个糟糕的选择。因为交易员转向周五的美国就业数据，以寻找有关美联储利率前景的下一个线索。每个人都有点紧张 ，而且有这么多钱，几乎所有的头寸都被覆盖了。我认为这就是为什么市场非常不稳定的原因。”

>> 贝伦伯格银行(Berenberg Bank)的首席经济学家霍尔格·施密丁表示：“Delta浪潮正在滚滚而来。在英国之后，欧洲大陆新病例显然开始小幅上升。虽然这不至于让我们下调这两个经济体的增长预测，但是我们必须仔细监测风险。”

③ 英格兰银行

英国央行行长贝利(Andrew Bailey)周四发表演讲称，重要的是要确保复苏不会因货币条件过早收紧而受到破坏，因为通胀上升可能是暂时的。

贝利说，我们确实预期英国未来几个月生活成本将上涨，但这应该只是短暂的。他指出，如果这是一场正常的衰退，那么产出缺口的下降远没有需求下降所暗示的那么大，然而，由供求复苏不平衡引起的各种短缺可能会增加额外的价格压力。

通胀走高：英国央行决策者认为，通胀率的上升将是暂时的 _By Bloomberg

他补充说：“去年经济活动和物价非常疲软，造成了年度通胀基数效应。随着限制的解除，我们预计会看到对商品的需求向服务的需求转变，这应该会使需求构成重新平衡。暂时通胀的观点有充分的理由。”

他重申，我们看到通胀压力持续上升的迹象，我们准备用货币政策工具来应对。

关于政策优先事项，贝利表示，我们的重点应该是人们是否以及以多快的速度重返劳动力市场，而不是工资增长数据。

关于经济前景，他表示，目前的观点是，英国经济将恢复到金融危机以来较低的平均基础增长率，英国经济可能会回到较低增长的状态。

>> 荷兰国际集团(ING)的分析师表示：“与其他G10货币相比，英镑继续对美元升值压力表现出良好的弹性，市场仍不愿计入与Delta变体在英国快速传播相关的风险溢价。到目前为止，英国退欧后的争端对英镑几乎没有影响， 但是，由于政治分歧仍然相当明显，欧盟和英国之间的贸易紧张局势重新升级的风险似乎很高，届时英镑的下行压力可能会加剧。”

④ 美债收益率

截止发稿时，10年期国债收益率下跌1.6个基点，报1.464%。30年期国债收益率下跌2.3个基点，报2.063%。2年/10年收益率利差收窄至1.201%。

>> 法国兴业银行(Societe Generale)的美国利率策略主管苏巴德拉·拉贾帕表示 ：“随着7月4日长周末假期的临近，市场正在小幅上涨，这可能是由于交易量和流动性相对较低，并且没有受到任何消息的推动。”

>> 富国银行(Wells Fargo)的宏观策略主管迈克·舒马赫表示：“过去三个月肯定是一个势头趋缓的过程，但我们仍然看跌。我们预测10年期国债收益率将在2021年底进入2.1%至2.4%范围。逐渐缩减QE只是一个因素。央行甚至可能在今年晚些时候实施缩减。而且通胀也有助于收益率攀升。我不认为通胀是暂时的。”

>> 加拿大蒙特利尔银行资本市场(BMO)的策略师表示：“预测未来几周10年期利率将保持在1.35%至1.59%之间，因为长期调整似乎比另一次基本面驱动的重新定价更有可能。”

▉ 经济数据

纽约时段，美国劳工统计局(BLS)将公布6月的就业形势报告(ESR)。经济学家一致预期，6月，美国非农就业人数可能增加70万，失业率降至5.6%，时薪同比增长3.6%。

美国劳工统计局(BLS)美国非农就业人数 (2021年5月) 美国非农就业人数 预测   (单位：万人)

多数机构表示，这个数据对于市场确定美联储政策定位至关重要。

>> 澳大利亚国民银行(NAB)的外汇策略主管雷·阿特里尔表示：“通胀已经远高于美联储的预期，因此，就美联储何时会发出缩减QE的信号而言，劳动力市场指标的权重远高于任何其他指标，包括通胀指标。”

>> 大和证券(Daiwa Securities)的分析师表示：“根据就业数据的结果，市场可能开始评估明年加息的可能性。”

如果数据强于预期，美元将会短线暴涨，趋势上有望继续向北发展。

>> 富国证券(Wells Fargo Securities)的宏观策略师埃里克·尼尔森表示：“如果就业数据强于预期，则强化了美联储可能以比先前预期更快的速度退出宽松政策的观点，这对美元有利。”

>> 星展银行(DBS Bank)的分析师表示：“除非月度就业报告令人失望，否则美元指数将达到年内高点93.4。”

>> Cambridge Global Payments的首席市场策略师卡尔·沙莫塔表示：“对投资者而言，逐渐QE的预期已经越来越稳固。一个明显高于70万的数字真的可以让美元列车运行起来，如果发生这种情况，没有人愿意被捆在在轨道上。”

>> 荷兰合作银行(Rabobank)的高级外汇策略师简·福尔表示：“即使数据疲软，也无法缓解对全球通胀风险的担忧。作为市场现在最大的经济体，劳动力供应一直在抑制就业复苏。这可能意味着美元会在任何就业数据公布后的抛售中迅速回升，而且在风险回报的基础上，在数据发布时做空美元可能并不划算。”

如果数据不及预期，美元的涨势可能会逆转。

>> 三菱日联金融集团(MUFG)的分析师德里克·哈尔彭尼表示：“最新的非农就业报告将 使我们深入了解劳动力市场需要多长时间才能完全复苏。如果没有明显的上行意外，近期美元的涨势应该会逆转。”

然而，花旗认为，如果数据不及预期，美元也不会大跌。

>> 花旗集团(CitiGroup)的北美外汇策略主管加尔文·谢表示：“从逻辑上讲，人们应该期待美元出现跳涨而非暴跌的反应。如果这个数字明显高于预期，市场可能会认为美联储的劳动力市场目标会更快实现。另一方面，市场可能会无视较低的数字，特别是如果有证据表明问题出在劳动力供应的情况下。最近美联储的沟通淡化了供应驱动的劳动力复苏疲软。”

▉ 市场数据

美国商品期货委员会(CFTC)的数据显示，截至6月22日当周，美元投机性净空头头寸锐减近5.2万口，降至6.7万口。

美国商品期货委员会(CFTC)美元持仓数据 (截至2021年6月22日) 美原油净空头寸(左轴) 增减(右轴)   (单位：口)

>> 汇丰银行(HSBC)的外汇研究全球主管保罗·麦克尔表示 ：“汇市似乎正在从密切关注风险情绪，转向利率，推动了提振美元的走势。过去几个月，美元投机性空头头寸的积累很多，我们认为这些头寸正在被清空。事实上，数据显示，上周美元空头头寸出现三个月来最大跌幅，随着空头买入美元平仓，美元受到提振。”

>> 荷兰国际集团(ING)的外汇策略师 弗朗西斯科·佩索莱表示：“美联储的利率预期已经引发了剧烈重新定价，这已经全面提振了美元。对此反应最剧烈的就是，欧元和英镑的净多头头寸大幅减少。”美指&外汇频道 >>

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