受到美元指数超买调整，以及后续美联储主席鲍威尔鸽派言论的压制，美元指数本周震荡下跌，但同时也受到部分美联储鹰派官员和强劲指标的支撑，波动区间收窄。非美货币全线反弹，风险货币涨幅领先，但英镑受到央行鸽派政策决定的压制涨幅收窄。

北京时间11:30，智行国际期货行情分析系统显示：美元指数上涨0.03%报91.770，欧元上涨0.05%报1.1956，日元上涨0.05%报0.9031，英镑下跌0.33%报1.3884，加元上涨0.16%报0.8128，澳元上涨0.15%报0.7596，纽元上涨0.13%报0.7070。

▉ 交易主题

① 美联储政策会议

波士顿联储主席罗森格伦(Eric Rosengren)周五表示，通胀是暂时的，但持续时间可能比预期更长，可能明年年底加息。

他说：“通胀持续的时间可能会比我们预期的要长一点，但我认为对未来通胀的最佳预测是，当我们进入明年时，我们将看到通胀率略高于2%。”他指出，居高不下的二手车价格不太可能持续下去。

他表示“很有可能”在“明年年底左右”达到美联储加息的条件。他强调称，美联储(Fed)已经明确表示在实现充分就业目标之前，不会加息。

美联储的新点阵图显示2023年加息两次 _By Bloomberg

然而，明尼阿波利斯联储主席卡什卡里(Neel Kashkari)表示，他预计高通胀数据不会持续，秋季劳动力市场将出现重大改善。克利夫兰联储主席梅斯特(Loretta Mester)表示，加强劳动力市场和提高经济包容性的投资有助于促进经济增长。

本周就是这样，多位美联储官员发表了讲话，观点明确，鹰/鸽分明。

到目前为止，支持2022年加息的官员包括罗森格伦，圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)和达拉斯联储主席卡普兰(Robert Kaplan)。不过，罗森格伦拒绝承认他是美国联邦公开市场委员会(FOMC)最新点阵图上支持2022年加息的7个点中的一个。

其他发表评论的官员多属于中间派和鸽派。

但确定FOMC基调的还是美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)。他本周说，通胀是暂时的，不会出现恶性通胀，因此不会因为通胀上升而先发制人地加息。

多数机构预计，随着美联储政策转向鹰派，如果后续重要指标，尤其是通胀指标继续出现上行意外，美元将继续上涨。

>> 道明证券(TD Securities)的外汇策略全球主管马克·麦考密克表示：“市场已重新进入价格发现模式，反映了美联储最近的转变以及讨论缩减资产购买退出日期的必要性。由于对缩减QE进程的影响，良好的数据对美元有利，对风险市场不利。因此，我们仍然 希望在夏季初逢低买入美元。”

>> 巴克莱(Barclays)的外汇策略师嘉田信一郎表示：“展望未来，美元兑一些收益率较低的G10货币可能继续走强，这些国家的央行在收紧政策方面可能落后于美联储。预计年底日元兑美元将跌至112，欧元兑美元将跌至1.18。现在美元的风险偏向上行。”

>> Western Union Business Solutions的高级市场分析师乔·曼尼博表示：“在鲍威尔淡化通胀可能持续很长时间的风险后，美元的涨幅已经消退。但是，如果我们看到通胀进一步走高，我认为这将再次在某种程度上引发通胀恐慌。”

>> 法国兴业银行(Societe Generale)的分析师表示：“美元空头受到美联储宽松政策保护的时间已经不多了。如果美国能够摆脱零利率束缚，美元就会大幅走强。”

>> 加拿大皇家银行资本市场(RBC)的首席美国经济学家汤姆·波尔切利表示：“如果没有出现什么大问题，在今年年底左右缩减QE似乎是一个很有可能发生的事件。美联储在这些事情上几乎总是迟到。我认为2022年底核心通胀率可能会更高 - - 略低于 3%。这不是2%的通胀率，这最终将给美联储施加压力，要求其上调利率。”

>> 西太平洋银行(Westpac)的外汇策略师伊姆莱·斯皮策表示 ：“美联储已经从长期的鸽派立场转变为略微强硬的立场。我们进行了一些重新定位。整个世界都在大量做空美元，这在很大程度上可能已经被清理干净，现在我们处于下一次上涨之前的平静期。”

>> 加拿大蒙特利尔银行资本市场(BMO)的美国利率策略主管伊恩·林根表示：“通过提前加息，美联储不仅可以避免通胀持续高企，但也给增长形成了实质性的阻力。这种鹰派立场可能会在未来几周内继续成为热门话题。”

不过，有机构指出，由于美联储将在相当长时间内维持鸽派基调，美元很难继续上涨。

>> 富国银行(Wells Fargo)的宏观策略师埃里克·纳尔逊表示：“我确实怀疑美元会有更多的上涨空间。美联储让市场关注其通胀目标和新任务，实际上只是他们将继续坚持鸽派立场。所以我认为美元还有更多的波动。”

还有机构认为，推动美元上涨的不仅仅是美联储政策转向，美元前景仍然不确定。

>> Gavekal Research的策略师表示：“美国货币政策迟早实现正常化的风险将继续为美元提供支撑，但它不太可能成为汇市的主导因素。相对增长差异和对美元的中性定位将是美元的主要驱动因素。总的来说，美元面临阻力，可能会继续贬值。”

>> 北欧斯安银行(SEB)的初级量化策略师菲利普·卡尔森表示：“近期的美元强势上涨是美联储鹰派预期与空头平仓共同推动的，因为投资者担心美联储会落后于曲线，因此必须比预期做得更多和更早。这种情况下，美元已成为最具防御性的资产。但总体而言，我们仍然认为这是一次修正，而不是新趋势的开始。”

② 英国央行政策决议

英国央行(BoE)本周维持其货币政策不变后，预计英国(UK)将经历一段经济增长前景和通胀高于目标的时期，之后经济增长和通胀都将回落。

央行警告不要“过早收紧政策”。但同时，央行上调了通胀预期，决策者现在认为英国的通胀率将达到3%的峰值，比他们六周前的预测高出0.5个百分点。

通胀走高：英国央行决策者认为，通胀率的上升将是暂时的 _By Bloomberg

央行指出：“这条路径存在双边风险，近期价格上涨压力可能会比预期的更高一些。但是，结合金融市场指标和对家庭、企业和专业预测员的调查结果，委员会认为通胀预期仍然稳固。”

凯投宏观(Capital Economics)的首席英国经济学家保罗·戴尔斯表示：“没有真正的迹象表明英格兰银行正在考虑尽快收紧政策，跟美联储一样。我们认为政策收紧的时间将比目前市场预期的2022年中期要晚得多。”

③ 美债收益率

截止发稿时，10年期国债收益率上涨3.7个基点，报1.524%。30年期国债收益率上涨5.6个基点，报2.151%。2年/10年收益率利差走阔至1.256%。

>> 荷兰国际集团(ING)的高级利率策略师安托万·布韦表示：“投资者似乎对整个再通胀交易进行了更广泛的重新评估。如果美联储提前做出反应，那么长期通胀预期下降是有道理的。如果美联储及早采取行动，它们就为其他央行也尽早采取行动开辟了道路。由于投资者担心新冠病例继续增加，可能仍会寻求更安全的资产，因此他预计收益率将在短期内下跌。”

▉ 经济数据

经济分析局(BEA)周五公布的数据显示，5月，个人消费支出(PCE)价格指数飙升3.9%，核心PCE飙升3.4%，尽管核心PCE升至1992年以来最高水平，但都与市场预期一致。

美国经济分析局(BEA)核心个人消费支出(PCE)物价指数 (2021年5月) 核心个人消费支出(PCE)物价指数年率   (单位：%)

>> BK Asset Management的外汇策略师鲍里斯·施洛斯伯格表示：“从今天的数据中最有趣、最明显的结论是，我们没有看到通胀失控。这样看，美联储保持谨慎可能是正确的。”

>> 澳大利亚联邦银行(CBA)的国际经济主管乔·卡普尔索表示：“如果通胀意外上行，美元可能会上涨。而美国最近的趋势是通胀意外上行。”美指&外汇频道 >>

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