由于市场预期美联储本周政策会议可能会出现鹰派意外，加上会议前将发布的重要通胀领先指标可能继续超预期增长，空头回补推动美元指数上周五强劲反弹，周一维持高位整固。非美货币多数上涨，纽元和加元领涨，日元下跌。

北京时间01:39，智行国际期货行情分析系统显示：美元指数下跌0.05%报90.505，欧元上涨0.17%报1.2122，日元下跌0.16%报0.9100，英镑上涨0.10%报1.4121，加元上涨0.21%报0.8236，澳元上涨0.17%报0.7715，纽元上涨0.24%报0.7146。

▉ 交易主题

① 美联储政策会议

美国联邦公开市场委员会(FOMC)政策会议将于本周举行，尽管通胀激增，但市场预期美联储(Fed)将维持宽松立场，并重申通胀是暂时的，同时可能上调经济和通胀前景预期。

市场最关注的是缩减资产购买(QE)。对于是否在本次会议上“讨论”缩减QE，市场参与者之间的分歧很大 。但多数分析师预期不太可能在本次会议上“宣布”缩减QE的计划。

>> 路透社(Reuters)对经济学家的调查发现， 缩减QE预计将在8月或9月宣布，但预计要到明年才会开始缩减QE。

>> 保诚金融(Prudential Financial)的首席市场策略师昆西·克罗斯比表示：“FOMC继续认为通胀的上升是暂时的，并且可能承认他们正在讨论缩减QE，但尚未确定何时宣布缩减QE。”

>> 西太平洋银行(Westpac)的分析师表示：“我们预计央行要到到明年下半年才会缩减QE。沃恩预计美元指数届时将跌至87.30，然后随着美国货币开始紧缩再次走高。FOMC显然专注于恢复充分就业，即使这是有代价的。”

汇市投资者对可能的鹰派意外保持谨慎，推动了一些美元空头的平仓。

>> 加拿大蒙特利尔银行资本市场(BMO)的外汇策略全球主管格雷格·安德森表示：“交易员仍在为FOMC会议前后的市场波动做准备。如果你现在已经持有了美元的空头头寸，那么你可能处于风险管理的目的削减你的头寸。”

>> 三菱日联金融集团(MUFG)的策略师表示：“市场参与者对可能至少暂时提振美元的FOMC的鹰派意外持谨慎态度。”

>> Amundi Pioneer的固定收益和货币策略主管帕雷什·乌帕迪亚亚表示：“投资者在下一个关键事件风险前持观望态度，这就是FOMC可能开始讨论缩减QE，这可能给美元提供支撑。货币政策应该保持不变，搁置一段时间。需要想要加大投注的投资者只有等到更明确的信号出现时才会采取行动。”

市场对美元前景的看法分歧很大，显而易见，这将由“明确的”美联储立场决定。

>> 摩根士丹利(Morgan Stanley)的分析师表示：“鉴于近期数据的混乱信号，退出政策的不确定性，我们认为美元的风险偏向于上行。升值的速度在某种程度上取决于美联储的言论。”

>> 硅谷银行(Silicon Valley Bank)的高级外汇交易员庄敏表示：“美元和欧元继续呈现此消彼长的走势，总体趋势是美元略微疲软，这不是因为美国经济增长强劲，而是因为许多经济体一直在复苏，当投资者对全球整体增长持乐观态度时，通常倾向于对非美货币有利。但是，如果美联储释放信号收紧政策，情况将完全不同。”

② 欧洲央行政策会议

欧洲央行(ECB)在上周的政策会议上维持基准利率和资产购买规模不变，承诺将加速购买资产，并上调了经济和通胀的预测，因为央行担心现在削弱刺激措施力度可能会导致融资成本上升和扼杀经济复苏。

欧洲央行已经购买了欧元区(EARN)政府发行的大部分新债，并表示将以“明显高于”今年头几个月的速度购买债券，与市场预期一致。

央行行长拉加德(Christine Lagarde)在新闻发布会上表示，稳定的政策实际上是正确的回应，她强调称，甚至还没有讨论过缩减、退出或过渡退出1.85万亿的紧急抗疫购债计划(PEPP)。

欧洲央行自3月份以来加快了购买债券的速度 _By Bloomberg

该行预计，2021年的国内生产总值(GDP)增长率为4.6%，高于3月份预测的4%，而明年增长率则从4.1%上调至4.7%。预计今年的通胀率为1.9%，符合其目标，远高于上次预测的1.2%。

央行新的预测：2021年和2022年的经济产出和通胀预期都有所上调 _By Bloomberg

>> 摩根士丹利(Morgan Stanley)表示：“我们预计，在下一次对融资条件和通胀前景的联合评估中，情况会有所不同，届时疫苗接种率将接近70%的目标，复苏基金将开始运作。到那时，我们预计采购量会减少。”

>> BK Asset Management的分析师凯西·里恩表示：“欧洲央行的主要收获是，宽松政策将继续存在，而且与美联储一样，它希望以数据为导向，而不是由预测驱动。”

>> Cambridge Global Payments的首席市场策略师卡尔·沙莫塔表示：“欧洲央行政策制定者表示，通胀率远低于对利率施加上行压力所需的水平。这削弱了欧元近期的涨势，给它带来了一些下行压力。欧元的走势是因为自身疲软，而不是美元上涨。”

③ 美债收益率

截止发稿时，10年期国债收益率上涨3.2个基点，报1.494%。30年期国债收益率上涨3.5个基点，报2.186%。2年/10年收益率利差扩大至1.335%。

>> Unigestion的投资组合经理杰里米·加托表示：“我们仍然认为，当这些经济体正常重新开放时，消费者将推动价格上涨，人们可以再次开始旅行、再次消费。经济将从消费方面获得进一步提振，因此我们预计债券收益率将走高。”

>> NatWest Markets的策略师约翰·布里格斯表示：“从美联储的角度来看，过去几个月的通胀回升虽然远高于预期，但看起来仍然是‘暂时的’。美联储可能在政策会议上讨论缩减QE的必要性，并坚称通胀是暂时的。但是，这次政策会议仍存在鹰派风险。虽然名义收益率下降，但是债市的通胀指标 - - 10年期损益两平率 ^{Breakeven Rate}  - - 已攀升至2.37%左右。”

▉ 经济数据

① 美国消费者价格指数

美国劳工统计局(BLS)将发布消费者价格指数(CPI)显示，5月，美国CPI和核心CPI指标环比和同比均大幅飙升并超出预期，其中核心CPI飙升至29年高位 。

美国劳工统计局(BLS)核心消费者价格指数(CPI)年率数据 (2021年5月) 美国核心消费者价格指数(CPI)年率 预测   (单位：%)

多数机构认为，债市/美元指数的短时反应不正常归因于暂时忽略的该数据的风险。

>> 法国兴业银行(Societe Generale)的美国利率策略主管苏巴德拉·拉贾帕表示：“由于CPI报告在很大程度上符合预期，债券的最初抛售较为温和。市场真的相信通胀上升实际上是暂时的，因为你没有看到债券市场的恐惧。”

>> 法国外贸银行(Natixis)的美洲首席经济学家约瑟夫·拉沃尼亚表示：“许多投资者认为经济增长将很快放缓，可能会显着放缓，并且通胀加速仍将是暂时的。如果事实证明未来三到六个月的经济比人们想象的要弱，那么即使通胀继续出人意料地上行也无所谓。因此，债券市场忽略了这些数据。”

>> Pepperstone Group的研究主管克里斯·温斯顿表示：“我们看到的是一个相信美联储的市场，投资者对美联储可能提前缩减QE/加息的担忧减弱了。他们知道，美联储将逐步缩减QE，但那将是蜗牛般的速度。”

同时，有机构指出，一旦某种更理性但相反的观点占据主导地位，美元指数将会走高。

>> 西太平洋银行(Westpac)的分析师伊姆雷·斯佩泽表示：“这基本符合美联储的观点，通胀将会爆发，但这将是短暂的。市场并没有反对这种观点。我认为市场需要一个与此完全不同的观点才能推动美元走高。”

② 初请失业金人数

美国劳工部(DoL)公布的申领失业保险金人数周报(UIWC)显示，截至6月5日当周，初请失业金人数降至37.6万；截至5月25日当周，续请失业金人数降至349.9万。

美国劳工部(DOL)初次申请失业金人数 (截至2021年6月5日) 美国初请失业金人数 预测   (单位：万人)

>> 花旗集团(CitiGroup)的经济学家伊斯法·穆尼尔表示：“我们看到了重新招聘状况的积极指标，因为失业人数正在减少。”

▉ 走势分析

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日内需关注：美国零售销售，PPI和工业产出。美指&外汇频道 >>

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