随着投资者认识到此前对FOMC会议纪要的反应完全过度，美联储不可能在短期内缩减QE，美元和美债收益率周四全面回落。周五，美元指数跌幅扩大，非美货币分别发展，日元领涨，而受到大宗商品全面暴跌的冲击，商品货币全面下跌。

北京时间17:35，智行国际期货行情分析系统显示：ICE美元指数跌0.08%，报89.725；美指篮子高权重货币中，欧元涨0.05%报1.2231，日元涨0.14%报0.9204，英镑涨0.14%报1.4207；商品货币中，加元跌0.04%报0.8289，澳元跌0.19%报0.7757，纽元跌0.03%报0.7195。

▉ 交易主题

① 美联储动态

美联储(Fed)公布了联邦公开市场委员会(FOMC)4月27日至28日的会议纪要。纪要显示，鉴于持续强劲的经济复苏，美联储官员似乎准备考虑改变货币政策，并且部分决策者已经担心通胀可能失控，并发现劳动力市场错配的情况。

许多与会者认为，如果经济继续朝着委员会的目标快速发展，那么在随后某个即将举行的政策会议上开始讨论调整资产购买计划(QE)可能是合适的。

然而，FOMC成员普遍指出，经济距离委员会的充分就业和价格稳定目标还很遥远。

许多与会者强调，很重要的一点是，委员会在可能判断足以保证进行资产购买步伐进行调整之前，就必须早日传达其对长期目标进展的评估。

纪要发布后，美元指数短线急升，多数分析师认为，这很正常 - - 美元不得不对这种重大文件，对缩减QE预期提前做出反应。

>> TIAA的全球市场总裁克里斯·加夫尼表示：“FOMC此次发布的会议纪要， 大事件是提到了缩减QE，只要提到采取政策收紧措施，均会对美元造成重大影响。”

不过，多数分析师指出，这种即时过度反应将得到修正。

>> ForexLive的分析师表示：“受到纪要中有关缩减QE的影响，美元指数飙升了40个基点。如果这就是市场对有关缩减购债计划的传言的反应，我不知道美联储将如何实现这一目标 。市场动态有些过度，至少我是这样认为。一切都没有改变，宽松政策将持续很长一段时间。”

>> 荷兰国际集团(ING)的分析师表示：“美元指数现在非常接近今年初的多年低点，因为持续的负实际利率前景给美元带来压力。由于美联储不急于应对物价上涨，并且预计今年夏季欧洲和全球经济反弹，有望使周期性外汇受益，因此美元的前景并不乐观。预计美元走弱的趋势将在未来几周和几个月内持续下去，而FOMC会议纪要不会改变这种情况。”

随后，美元指数大幅回落，多数分析师指出，这很正常 - - 美联储在4月会议之后的定位是，数月内根本就不会缩减QE。

>> 澳新银行(ANZ)的分析师表示：“自从市场对美联储缩减QE前景感到不安以来，已经过去了24个小时，但是众所周知，美联储不会停止资产购买的计划，今天的情绪似乎并不那么糟糕。这似乎是合理的，目前并没有到美联储即将采取行动的时刻。”

>> 法国兴业银行(Societe Generale)的策略师吉特·杰克斯表示：“过去，现在和将来，世界将充斥着廉价的美元。只要美联储维持资产购买，美国国债很可能仍将停留在其区间内，而美元的阻力最小的路径仍将是继续下跌，尽管它是缓慢的。”

>> Action Economics的全球货币分析董事总经理罗纳德·辛普森表示：“我们在过去24小时内看到的大多数市场动态都是围绕FOMC会议纪要进行的。市场完全反应过度，美国国债收益率飙升。经过一番思考后，市场已经意识到美联储在开始讨论缩减QE之前将需要看到数月更好的数据。现在，市场将这一点铭记在心，并抵消了此前的市场反应。”

② 通胀预期

由于通胀数据跳升，通胀预期的指标 - - 5年期损益两平率 ^{Breakeven Rate}  - - 已跃升至2.82％，为2005年以来的最高水平。

高涨的预期：衡量美国通胀前景的一项市场指标达到16年来的最高水平 _By Bloomberg

>> 瑞穗证券(Mizuho Securities)的首席货币策略师山本雅史表示：“我最担心的是通胀的相对强度。最近公布的美国消费者价格指数很高。如果英国(UK)和加拿大(CAN)保持在该水平以下，则表明美国的正常化进程将会更快。美元抛售可能不会持续太久。”

>> 贝莱德投资研究所(BlackRock Investment Institute)的分析师表示：“在强劲的经济重启中，投资者可能会过度看中近期的增长数据。我们认为，疫情危机更像是自然灾害，然后是迅速的重启。这与传统的商业周期衰退而后复苏不同。这意味着大幅短期冲刺将是暂时的。”

>> 法国巴黎银行(BNP Paribas)的北美外汇策略主管丹尼尔·卡兹维表示：“我认为美元目前面临的最大问题是名义收益率正在下降，而实际收益率正在持续下跌。我们看到，损益两平率继续攀升。这增加了美元的脆弱性。”

③ 美债收益率

截止发稿时，10年期国债收益率下跌0.2个基点，报1.632%。30年期国债收益率下跌0.7个基点，报2.334%。2年/10年收益率利差收窄至1.481%。

>> Sevens Report Research的编辑汤姆·埃赛耶表示：“通胀数据发布后收益率急剧上升，10年期升至10周高点1.68％。随着未来几个月通胀率的明显上升，全球央行的前景逐渐转向削减宽松政策，美国国债收益率趋向进一步走高。”

>> IG Group的高级外汇策略师石川淳一表示：“最重要的一点是收益率将走向何方。收益率上限无法突破，反映出人们对美国货币政策将保持宽松的预期。这使美元面临下行压力。”

▉ 机构观点

① 美元前景

>> 三菱日联金融集团(MUFG)的货币分析师内田敏里表示：“到了夏天，美国面临财政问题，并且不确定会有多大规模的财政支出。如果不进一步明确财政政策，美联储将难以采取任何行动。我认为美元在短期内会因缩减QE预期而获利，但我怀疑这种交易能够持续很长时间。”

>> 德国商业银行(Commerz Bank)的分析师表示：“美国劳动力市场复苏越不稳定，美联储考虑收紧政策所需的时间就越长。”

>> 澳大利亚联邦银行(CBA)的策略师金·芒迪表示：“美元的跌势本周可能会继续。美国劳动力市场出人意料的复苏放缓，强化了联邦公开市场委员会对货币政策的耐心立场，而全球经济前景的改善对美元构成了中期压力。”

>> 花旗集团(CitiGroup)的策略师包括纽约的易卜拉欣·拉巴里在一份报告中写道：“随着时间的推移，美元将保持疲软，我们将看到所谓的缩减恐慌 ^{Taper Tantrum} 逐渐消失。这归因于美联储的鸽派定位，良好的风险偏好和全球同步复苏的预期。”

② 欧元前景

FX Empire的高级分析师克里斯托弗·刘易斯表示：“我们将继续看到大量的混乱信号。话虽如此，欧元预计将继续维持上升趋势。我认为欧元面临巨大的上行压力，因此回调应该被视为买入机会，因为美元肯定会下跌。我认为欧元将继续朝着1.23的方向前进。”

③ 英镑前景

>> 荷兰国际集团(ING)的策略师表示：“随着英国重新开放，英国资产和英镑将受到市场的欢迎。预计英国的复苏将步入正规，这将有助于提振英国的经济前景。”

>> Aberdeen Standard Investments的基金经理詹姆斯·艾西表示：“'重要的是英国经济，英格兰银行，美元和风险资产市场的动态。如果美元在未来几个月内持续疲软，英镑可能会升至1.45，这是2016年的最高水平。”

>> 荷兰合作银行(Rabobank)的分析师表示：“苏格兰持续的不确定性可能会推动未来18个月英镑的持续波动。”

④ 商品货币前景

>> CIG的斯蒂芬·米勒说：“加拿大银行和挪威银行(NOR)是发达国家中仅有的明确表示他们正在考虑退出宽松货币政策的中央银行。尽管铁矿石价格飞涨，但澳大利亚储备银行(RBA)一直强调将维持危机时期的宽松政策，以使澳元汇率保持在较低水平。”

10国集团货币篮子中，澳元、新西兰元的表现落后于其他货币 _By Bloomberg

>> 大和证券(Daiwa Securities)的外汇策略师石木幸男表示：“目前最简单的再通胀交易是观察商品价格并购买商品货币。实际上美联储对通胀的温和看法，市场持怀疑态度，政策的不确定性是一些货币处于狭窄的波动区间。”

>> 三菱日联金融集团(MUFG)的研究主管德里克·哈尔普尼表示：“我们预计澳元，加元和挪威克朗等将继续受到良好支持，因为人们对全球增长的强劲仍然相当乐观。”

▉ 走势分析

市场矩阵(MarketMatrix.net)外汇分析师廖青表示：

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