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商品策略：马来西亚出口数据十分有利，而印尼可能控制出口，棕榈油重拾升势；操作上，此前7496多单可继续持有，但须密切关注持仓异动，谨防多头主力借利多突然逃窜

要点：

市场矩阵(MarketMatrix.net)的商品分析师董力表示：日内公布的数据显示，马来西亚出口增长异常强劲，而印尼的出口波动较大总体较为疲软；重要的是，印尼计划修订DMO计划，你调整的方向有助于收紧供应。总体来说，这些动态表明，近期棕榈的强势逼空走势具备基本面和事件支撑。我们认为，这一波行情尚未结束，因为尽管涨势十分凶猛，空头恐慌性回补却并未出现，对决尚未完成；当然，不排除没有对决的可能性 - - 但我们认为，这一波涨势外盘和内盘数据、事件、政策配合的如此完美，应该会有一场对决。操作上，此前【¥7496】的多单可继续持有。需密切关注持仓变化，如出现多头借利多大规模逃窜，可减仓。

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编辑：魏伟军发布时间：2024.03.26 13:50

棕榈油上周冲高回落，但仍录得2.2%的周涨幅，并且打开了向上的空间；周一，价格重拾升势，并在夜盘时段攀升至8400上方，因马来西亚本月出口强劲，而印尼可能会限制供应。

截至发稿时，DCe棕榈油2405合约上涨0.02%，报8300元人民币。

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棕榈油出口需求强劲推动期货价格重拾升势 _By Bloomberg

▉ 核心主题

① 印尼调整供应政策

印度尼西亚(INA)总统办公厅副主任埃迪·普利约诺周一在雅加达表示，政府正在考虑修订考虑修订食用油的国内市场义务(DMO)政策，将其与生产而非出口挂钩。他说，该规定目前允许公司在国内供应达到一定量后可以出口一定量的棕榈油，但当出口需求放缓时，该政策执行起来很困难；将DMO与产出挂钩将有助于防止全球市场的影响。

>> IcebergX的高级交易员戴维·恩格表示：“市场在等待印尼对其DMO政策调整的结果。我们特别想知道具体的配额安排。这项政策实施之后，供应似乎将在很大程度上由国内驱动，而不是出口导向，这可能意味着未来印尼的供应可能会受到限制，以保障国内价格。”

>> Sunvie Group的大宗商品研究主管安妮库玛·巴嘉里表示：“如果真的这么做，对于价格来说是个利好，因为印尼产量增长放缓，意味着出口可能收紧。”

▉ 市场数据

① 印尼出口数据

SGS的数据显示，马来西亚3月1日至25日棕榈油产品出口量为近99.8万吨，环比增加15.85%。

AmSpec的数据显示，马来西亚3月1日至25日棕榈油产品出口量为104.6万吨以上，环比增加21.2%。

ITS的数据显示，马来西亚3月1日至25日棕榈油产品出口量为108.2万吨以上，环比增加13.8%。

印尼贸易部的数据显示，1月和2月棕油出口量分别为189万吨和101万吨，低于过去一年的平均水平。

MPOA的数据显示，马来西亚3月1日至20日棕榈油产量环比增加2.98%

▉ 机构观点

>> 中信建投期货：“近期棕榈油多头资金离场增加，因为在盘面大涨1400点后，棕榈油逐渐消化近月供应偏紧预期，面临明确的季节性增产及两点匮乏的出口前景，产地库存拐点的到来已经不远，留给多头的时间已经不多了，多头的资金流出或继续引发盘面的高位调整。”

>> 正信期货：“3月马来西亚棕榈油产量和出口同增，马棕价格升至1年高位后震荡整理。国内棕榈油进口下滑，库存持续去化；不过，当前国内棕榈油现货市场有价无市，期货端资金频繁仓位调整，5月合约创近16个月高位后涨势放缓，短期延续趋势行情，继续跟踪资金动向。”

▉ 本站观点

市场矩阵(MarketMatrix.net)的商品分析师熊侃表示：

日内公布的数据显示，马来西亚出口增长异常强劲，而印尼的出口波动较大总体较为疲软；重要的是，印尼计划修订DMO计划，你调整的方向有助于收紧供应。总体来说，这些动态表明，近期棕榈的强势逼空走势具备基本面和事件支撑。我们认为，这一波行情尚未结束，因为尽管涨势十分凶猛，空头恐慌性回补却并未出现，对决尚未完成；当然，不排除没有对决的可能性 - - 但我们认为，这一波涨势外盘和内盘数据、事件、政策配合的如此完美，应该会有一场对决。操作上，此前【¥7496】的多单可继续持有。需密切关注持仓变化，如出现多头借利多大规模逃窜，可减仓。