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商品策略：尽管成本端十分不利，但PTA表现抗跌，这意味着当前主要利空的任何缓解都可能引发大级别反弹；操作上，可在5800附近建立多单

要点：

市场矩阵(MarketMatrix.net)的商品分析师董力表示：PTA本周初突然脱离近期整理平台的大幅下跌似乎是国际油价下跌引发的，但随后的油价反弹并未没有推动TA价格反弹，因为随后受到市场总体空头情绪的压制，以及上游PX价格继续下沉。然而，目前供需基本面较为均衡，或至少不算十分不利，导致多空双方在5800一线的分歧很大；这似乎也表明，如果出现任何积极状况，如PX价格修复，或国际油价反弹，或总体市场氛围好转......PTA都可能展开大级别反弹 - - 正如近期许多品种突然爆发一样 - - 毕竟再通胀题材目前谁也不知道什么时候，会被那个品种的主力利用，尽管我们认为再通胀主题并不存在。操作上，可在【¥5790】附近建立多单。

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编辑：魏伟军发布时间：2024.03.11 13:58

PTA上周大幅下挫后低位企稳，因在两会期间总体市场情绪波动很大，而国际油价宽幅震荡但最终收跌，最终拖累PTA价格重心进一步下移。

截至发稿时，CZCeTA2405合约下跌0.31%，报5790元人民币。

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强刺激预期落空拖累中国需求前景，国际油价上周下跌近2.5% _By Bloomberg

▉ 市场数据

① 基差变动

3月8日【 -39 ↓ 】3月7日【 -6 ↑ 】3月6日【 -53 ↑ 】3月5日【 13 ↓ 】3月4日【 5 ↑ 】

▉ 机构观点

>> 光大期货：“PTA市场供应充足，需求回复慢，现货基差走弱。远期装置检修存在不确定性，预期较为乐观。新装置方面，台化预计在3月下旬，仪征预计在3月30日左右投产，关注后期装置投产兑现情况。关注PX三月下旬新仓单注册量情况，5月为品种上市以来第一次交割，以及聚酯原料检修季落地情况。”

>> 国投安信期货：“PX压力有所释放，PX-Brent降至400美元/吨以内；中期有检修、下游PTA新投产及芳烃调油需求利多预期，PX供需面预期向好，关注估值下降后逢低买入机会。PTA装置提负，且有新装置投产，供需依旧偏空，但加工差因原料走弱而修复，下行驱动犹在；中期等待加工差回落后检修兑现及需求好转。短纤库存压力大，行业利润不佳，新装置试车，基本面依旧偏弱，关注下游市场恢复节奏。”

>> 中泰期货：“聚酯各品种进一步下行，原油回落拖累价格，同时下游需求并未显著改善也使得价格难以提振。短期成本和供需层面都很难出现大的利好，而技术上看空格局也更加明显，不过MEG由于库存下降且到达日线技术支撑，可能要相对抗跌些。后市PX、PTA、短纤操作上建议仍以逢高试空为主。”

>> 瑞达期货：“成本方面，当前PTA加工费上涨至425元/吨附近，加工利润回升。供应方面，国内PTA装置整体开工负荷稳定在82.78%；截至2024年2月29日，PTA行业库存约在522.17万吨，产量环比增加10.72万吨，供需差环比下降32.25%，周内PTA库存转为去库。需求方面，聚酯行业开工负荷上升1.83%至86.07%。短期国际原油价格下跌削弱PTA成本支撑，叠加新装置投产在即预计期价下行空间加大。技术上，TA2405合约上方关注5900附近压力，下方关注5750附近支撑，建议区间交易。”

▉ 本站观点

市场矩阵(MarketMatrix.net)的商品分析师熊侃表示：

PTA本周初突然脱离近期整理平台的大幅下跌似乎是国际油价下跌引发的，但随后的油价反弹并未没有推动TA价格反弹，因为随后受到市场总体空头情绪的压制，以及上游PX价格继续下沉。然而，目前供需基本面较为均衡，或至少不算十分不利，导致多空双方在5800一线的分歧很大；这似乎也表明，如果出现任何积极状况，如PX价格修复，或国际油价反弹，或总体市场氛围好转......PTA都可能展开大级别反弹 - - 正如近期许多品种突然爆发一样 - - 毕竟再通胀题材目前谁也不知道什么时候，会被那个品种的主力利用，尽管我们认为再通胀主题并不存在。操作上，可在【¥5790】附近建立多单。